Analitycy dziesięciu z 23 instytucji biorących udział w ankiecie „Rz" zakładają obniżkę stóp procentowych w
pierwszym kwartale 2012 r., a nie na rozpoczynającym się jutro posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Odsetek oczekujących cięcia stóp na początku 2012 r. wzrósł do 43 proc. z 41 proc. w październiku i 29 proc. we wrześniu.
– W tym roku możliwości obniżek stóp procentowych nie widzę ze względu na wejście banku centralnego na ścieżkę interwencji walutowych – mówi Ernest Pytlarczyk, główny ekonomista BRE Banku. – Spodziewamy się natomiast obniżek o 50 punktów bazowych w pierwszym półroczu 2012 r., co będzie podyktowane m.in. dysparytetem stóp wobec strefy euro.
W ubiegłym tygodniu Europejski Bank Centralny niespodziewanie obniżył stopy procentowe. Główna stopa EBC wynosi 1,25 proc. wobec podstawowej stopy NBP 4,5 proc.
Zdaniem analityków oczekiwane obniżki stóp procentowych będą sprzyjać spadkowi dochodowości papierów o krótkim terminie wykupu. W I kw. 2012 r. rentowność dwuletnich obligacji skarbowych wyniesie przeciętnie 4,59 proc. wobec 4,65 proc. prognozowanych na listopad 2011 r. i 4,64 proc. spodziewanych średnio w IV kw. 2011 r. – wynika z zebranych przez nas prognoz. W piątek rentowność dwuletniego punktu odniesienia wyniosła 4,586 proc. W odniesieniu do papierów pięcioletnich analitycy spodziewają się przeciętnej rentowności na poziomie 5,08 proc. w listopadzie, 5,10 proc. w całym IV kw. 2011 i wzrostu do 5,13 proc. w I kw. 2012 r. W piątek rentowność tych obligacji była na poziomie 5,038 proc.
