Ranking funduszy akcji, 2012

Na giełdzie ostatnie pięć lat to zły okres. W tym czasie mieliśmy zarówno fazę hossy, jak i bessy. Ta ostatnia była na tyle dotkliwa, że dziś wyceny funduszy akcyjnych są średnio prawie o 40 proc. niższe niż we wrześniu 2007 roku.

W tych trudnych warunkach zdecydowanie najlepiej poradził sobie Skok Akcji. Jego strata wyniosła tylko 12 proc. Fundusz ten jako jedyny (nie tylko wśród funduszy akcyjnych) uzyskał maksymalną notę 85 punktów.

SKOK Akcji ma najwyższy w grupie wskaźnik Information Ratio (IR), uwzględniający zarówno stopę zwrotu, ryzyko inwestycyjne, jak również relację wyniku do benchmarku, czyli wskaźnika służącego do porównań. Uzyskał też maksymalną ocenę za stabilność zespołu zarządzającego.

Funduszem SKOK Akcji zarządza Legg Mason TFI, czyli jeden z najlepszych zespołów, wypracowujący bardzo dobre rezultaty w długim terminie. W tym roku Legg Mason spadł wprawdzie na czwartą pozycję, ale zgromadził ponad 75 punktów. Gdyby nie dwóch debiutantów, którzy zajęli czołowe miejsca (SKOK Akcji i Noble Fund Akcji) – z uwagi na dużo niższe aktywa łatwiej było im operować na rynku - Legg Mason Akcji utrzymałby pozycję sprzed roku.

Fundusz UniKorona Akcji zdobył tym razem 78,5 pkt. Nie zapewniło mu to zwycięstwa, ale po raz kolejny potwierdził swoją mocną pozycję na rynku.

Na trzecim miejscu, przede wszystkim z uwagi na niższą ocenę za stabilność zespołu zarządzającego, uplasował się Noble Fund Akcji (gdyby uzyskał maksymalną notę w kategorii zarządzający, uplasowałby się na drugim miejscu).

Warto dodać, że wszystkie fundusze z czołówki rankingu (z wyjątkiem SKOK Akcji) uzyskały też najwyższy rating (pięć gwiazdek) wydawany przez firmę Analizy Online (dla SKOK Akcji ratingu nie było).

Na dole zestawienia z dorobkiem zaledwie 6 pkt jest Idea Akcji. To efekt wycofywania pieniędzy z Idei przez klientów, gdy okazało się, że TFI zainwestowało w papiery korporacyjne spółek, które utraciły płynność.

Rafał Janczyk | dyrektor inwestycyjny Aviva Investors TFI

Portfelami akcyjnymi w Aviva Investors zarządza sześcioosobowy zespół. Podział odpowiedzialności jest zrobiony bardziej według analizowanych sektorów i spółek niż według konkretnych funduszy. Każdy członek zespołu jest jednocześnie analitykiem, zarządzającym i traderem. Jego aktywność w każdym z tych trzech obszarów wpływa na wszystkie fundusze Aviva Investors z udziałem akcji. W działalności inwestycyjnej stosujemy analizę fundamentalną. Bazujemy na relatywnie krótkich, często aktualizowanych, dwu-, trzyletnich prognozach wyników finansowych; nakładamy na to proste wskaźniki, takie jak relacja ceny do zysku. Bardzo ważna jest również nasza subiektywna, czasem może nawet intuicyjna ocena jakości zarządów poszczególnych spółek. Rocznie odbywamy kilkaset spotkań z zarządami spółek giełdowych. Zdecydowanie stawiamy na selekcję. Decyzje alokacyjne są trudniejsze. Na zachowanie całego rynku silnie wpływają czynniki globalne, które trudno jest trafnie prognozować z naszej lokalnej perspektywy. Łatwiej jest skonstruować portfel, który zachowa się lepiej od rynku. Szczególnie skuteczna okazała się porównawcza ocena atrakcyjności podobnych spółek, np. przeważenie jednego banku kosztem niedoważenia drugiego banku. Za skuteczne uważamy częste korekty stopnia zaangażowania w poszczególnych spółkach. Przy zarządzaniu funduszami o znaczących aktywach sprowadza się to do redukowania lub akumulowania akcji około kilkunastu spółek niemal każdego dnia. Kierunkowe decyzje alokacyjne podejmuje komitet inwestycyjny. Z kolei o doborze i skali zaangażowania w poszczególne spółki decyduje zbiorowo sześcioosobowy zespół zarządzający portfelami akcji; robi to na wniosek zarządzającego zajmującego się daną spółką. —JAM

Katarzyna Uniwersał | prezes TFI?SKOK

Rozpoczynając działalność naszego TFI, zdecydowaliśmy się na dość rzadko spotykany model. Większość usług związanych z zarządzaniem i obsługą funduszy inwestycyjnych świadczą nam podmioty zewnętrzne (Union Investment TFI, Ipopema TFI, Legg Mason TFI – przyp. red.). Taką strategię stosujemy m.in. w obszarze zarządzania portfelami funduszy. Jak wiadomo, fundusze, niezależnie od różnej polityki inwestycyjnej, lokują głównie w dwie klasy aktywów: papiery dłużne oraz akcje. Uwzględniając fakt, że sposób zarządzania tymi aktywami jest odmienny, staramy się w taki sposób dobierać partnerów do współpracy, aby poszczególnymi grupami lokat opiekowali się najlepsi (inne TFI zarządzają funduszami dłużnymi, a inne funduszami akcji). Podstawą do nawiązania długookresowej współpracy jest pełne zrozumienie przez zarządzających dla wyznaczonych przez nas zasad polityki inwestycyjnej funduszu. —JAM

Piotr Żochowski | wiceprezes PKO?TFI

Proces inwestycyjny w PKO TFI ma charakter zespołowy. Ważną rolę odgrywa komitet inwestycyjny zbierający się co najmniej raz na dwa tygodnie. Komitet podejmuje kluczowe decyzje dotyczące strategii inwestycyjnej i struktury portfeli. Poza tym analizuje ryzyko związane z poszczególnymi lokatami, a także ryzyko na poziomie całego portfela inwestycyjnego. Portfele wszystkich funduszy zarządzanych przez PKO TFI są stale monitorowane i aktywnie dostosowywane do bieżącej sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych. Kluczowym elementem strategii inwestycyjnej jest rygorystyczne podejście do ryzyka kredytowego, a także ścisłe monitorowanie i utrzymywanie płynności zarządzanych funduszy. —JAM

Ubezpieczenia

Pozostało 91% artykułu