Stabilizacja we wskaźnikach makro

Czeka nas stabilizacja głównych danych z gospodarki – sądzą ekonomiści, którzy biorą udział w konkursie prognoz „Rzeczpospolitej”, „Parkietu” i Narodowego Banku Polskiego.

Tempo wzrostu gospodarczego przez najbliższe cztery kwartały będzie wynosiło ok. 3,5 – 3,6 proc. – taka jest średnia prognoz analityków, którzy przekazali nam swoje szacunki. Jest jednak element niepewności: najwięksi pesymiści sądzą, że dynamika PKB będzie słabła, by w III kwartale 2011 r. obniżyć się do 2,0 proc. Byłby to najgorszy wynik od III kw. 2009 r.

[srodtytul]Ryzyko na zachodzie Europy[/srodtytul]

– Szczytowa faza ożywienia gospodarczego po spowolnieniu z 2009 r. miała miejsce w II i III kw. 2010 r. Nastąpiła odbudowa uszczuplonych zapasów, a jednocześnie dzięki doskonałej koniunkturze w Niemczech i relatywnie słabemu złotemu dobrze radził sobie eksport. Obecnie w Niemczech, jak i w całej strefie euro następuje wychłodzenie koniunktury – tak Damian Rosiński z firmy Credos uzasadnia swoją najniższą na rynku prognozę PKB.

Rosiński zwraca też uwagę, że już w tym kwartale na tempo wzrostu przestanie wpływać tzw. efekt bazy. – Baza dla porównań rocznych wyraźnie rośnie. Utrzymanie tempa wzrostu na dotychczasowym poziomie wymagać będzie więc większego wysiłku i sprzyjających warunków gospodarowania zarówno zewnętrznych, jak i wewnętrznych. Programy oszczędności w Europie czy podwyżka podatku VAT od stycznia nie tworzą takich warunków – dodaje.

Optymiści sądzą jednak, że w najbliższych kwartałach jest szansa na wzrost gospodarczy wyraźnie przekraczający 4 proc. w skali roku.

Obecne prognozy w niewielkim stopniu różnią się od tych, jakie ekonomiści formułowali trzy miesiące wcześniej. W przypadku szacunków PKB największa różnica dotyczy IV kwartału 2010 r. (zwykle różnice zwiększają się w zależności od tego, jak odległa przyszłość jest przedmiotem przewidywań).

[srodtytul]Inwestycyjny znak zapytania [/srodtytul]

Zdaniem ekonomistów tempo rozwoju gospodarki nadal w stosunkowo niewielkim stopniu będzie zależało od wyników inwestycji. Roczna dynamika nakładów brutto na środki trwałe na początku 2011 r. przejściowo lekko przyśpieszy (zdaniem niektórych analityków nawet do ponad 15 proc. w ujęciu rocznym), by wiosną – latem przyszłego roku wrócić w okolice 5 proc. Skąd poprawa na początku nowego roku?

Do stabilizacji dojdzie również, jeśli chodzi o wskaźniki równowagi gospodarki. Inflacja już na początku przyszłego roku podniesie się do ok. 3 proc., ale później pozostanie na takim poziomie. – Na początku 2011 r. w tempie wzrostu cen powinien ujawniać się wpływ presji popytowej. Inflacja wzrośnie również w wyniku podwyżek stawek VAT i podwyżek cen kontrolowanych (samorządy muszą się na ten krok zdecydować ze względu na ich coraz gorszą sytuację finansową) – uważa Ernest Pytlarczyk, główny analityk BRE Banku. Zastrzega, że chociaż inflacja może przekroczyć górną granicę dopuszczalnych odchyleń od celu banku centralnego, czyli 3,5 proc., „nie wydaje się, byśmy mieli do czynienia z zatrważająco wysokim wzrostem cen”.

Między innymi ze względu na spodziewane krótkoterminowe efekty podwyżek podatków w ciągu ostatnich trzech miesięcy ekonomiści podnieśli nieco prognozy inflacji na najbliższe kwartały. Latem przewidywali, że przynajmniej do połowy 2011 r. dynamika cen będzie zbliżona do celu RPP wynoszącego 2,5 proc.