– To było dynamicznie półrocze. Na początku roku mieliśmy do czynienia z zastojem, a później nastąpił szybki rozwój przy wciąż rosnących spreadach (marże – przyp. red.) – ocenia Andrzej Cwalina, zarządzający portfelem papierów nieskarbowych w BRE Banku.
To w ostatnich dwóch miesiącach pojawiły się największe emisje. W maju warszawski deweloper GTC za pośrednictwem Pekao wypuścił papiery za 350 mln zł, a w czerwcu TVN (organizatorami są Pekao, BRE Bank oraz Bank Handlowy) – za pół miliarda złotych.
Sporą część emisji objęły fundusze emerytalne. Z naszych wyliczeń na podstawie miesięcznych raportów OFE wynika, że mogły one kupić papiery TVN za ok. 306 mln zł.
Największych zakupów dokonały fundusze PZU Złota Jesień oraz Nordea. Pierwszy wydał na nie około 150 mln zł, a Nordea trzy razy mniej. Sporo mogły ich kupić także Aegon, Allianz, Warta, Pekao i Axa. Wyjątkiem na tym tle jest ING, który nie kupił ich w ogóle. Podobnie jak obligacji GTC. W sumie OFE kupiły papiery dewelopera za ponad 200 mln zł. Największych zakupów dokonał Allianz, potem Aegon, AIG i Nordea. – Mniej aktywne są fundusze inwestycyjne, których aktywa maleją, a które dotychczas kupowały dużo papierów nieskarbowych – mówi Maciej Tarnawski, dyrektor Biura Rynków Kapitałowych w Pekao.
Dla inwestorów papiery pozaskarbowe stały się atrakcyjne, ponieważ marże są wysokie. Wzrosły z kilkudziesięciu do kilkuset punktów bazowych i dziś wynoszą od 200 do 300 pkt. Bankowcy nie oczekują, że zaczną one spadać w kolejnych miesiącach. To efekt kryzysu na rynku finansowym, który rozpoczął się w Stanach Zjednoczonych w ubiegłym roku.
