Wyniki funduszy inwestycyjnych, marzec 2008 – 2011

W ciągu trzech ostatnich lat główne indeksy warszawskiej giełdy straciły na wartości. Choć mija już drugi rok hossy, w wielu przypadkach giełdowi gracze wciąż nie odrobili strat.

Skutki kryzysu jeszcze bardziej widoczne są w wynikach funduszy inwestujących w akcje na naszej giełdzie. Gdy spojrzymy na trzyletnie stopy zwrotu, okaże się, że spośród 47 takich funduszy zaledwie dziewięć wypracowało zysk. Średnia strata przekracza 10 proc.

Zobacz najlepsze i najsłabsze fundusze inwestycyjne

Zadowalającą stopę zwrotu, przewyższającą zysk z lokaty bankowej, osiągnął jedynie SKOK Akcji. Wartość jednostki uczestnictwa wzrosła o ponad 22 proc. To o 10 pkt proc. więcej, niż zyskały kolejne fundusze: Allianz Akcji MiŚ i Idea Akcji. Na przeciwległym biegunie znalazły się fundusze zarządzane przez DWS i PKO: ich straty sięgnęły 30 – 40 proc.

Warto było natomiast systematycznie kupować jednostki. Dziś okazało się, że taka strategia sprawdziła się we wszystkich funduszach. Średnia stopa zwrotu przekroczyła 21 proc. Najlepszy Allianz Akcji MiŚ zarobił prawie 40 proc.

Systematyczne inwestowanie okazało się też skuteczne w przypadku funduszy lokujących środki za granicą. Średnia stopa zwrotu z inwestycji na rynkach rozwiniętych wyniosła blisko 20 proc., podczas gdy jednorazowy zakup jednostek takich funduszy przyniósł około 6,5 proc. zysku.

Zobacz wyniki inwestycji w akcje 20 największych spółek giełdowych

Najlepszy wynik wypracował Skarbiec Top Funduszy Zagranicznych. Zarówno systematyczne oszczędzanie, jak i jednorazowy zakup pozwolił powiększyć kapitał o więcej niż jedną trzecią. Ponad 20-proc. stopy zwrotu w obu strategiach wypracował też PKO Akcji Rynku Azji i Pacyfiku, inwestujący głównie na rynku mniejszych spółek japońskich.

W przypadku funduszu Amplico Akcji Europejskich systematyczny zakup jednostek pozwolił wypracować 17,8 proc. zysku, podczas gdy strata jednorazowa – 20 proc.

Na rynkach wschodzących średnie stopy wyniosły odpowiednio 22 proc. (systematyczne oszczędzanie) i 2,9 proc. (jednorazowy zakup).

Dobre efekty regularnego kupowania jednostek wzięły się stąd, że inwestowanie zaczęliśmy podczas bessy. W ten sposób średnia cena zakupu wyraźnie się obniżyła. Gdy na giełdzie zaczął się wzrost, przełożyło się to na dobre wyniki. W dłuższym terminie taka strategia jest warta rozważenia.

Zobacz ile przyniosły depozyty bankowe

Fundusze zrównoważone w obu wariantach mają dodatnie stopy zwrotu. W grupie tej wyróżniły się te inwestujące poza granicami Polski. Liderami okazały się: Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego (21,6 proc. systematycznie i 40,1 proc. jednorazowo) i Amplico Zrównoważony Azjatycki (19,9 proc. systematycznie i 25 proc. jednorazowo). Spośród 31 tego typu funduszy w pierwszej dziesiątce najlepszych znalazły się tylko trzy operujące na rynku polskim: Aviva, UniKorona i ING.

Wśród funduszy stabilnego wzrostu pierwsze miejsce przypadło Idei Stabilnego Wzrostu (27,1 proc. systematycznie i 42,6 proc. jednorazowo).

Nieznacznie wyprzedziła fundusz UniStabilny Wzrost (22,4 proc. systematycznie i 35,7 proc. jednorazowo). Średnia stopa zwrotu w tej grupy w obu wariantach wyniosła około 10 proc.

Zobacz zmiany indeksów giełdowych

Nie sposób nie wspomnieć o funduszu Idea Surowce Plus. Blisko 60-proc. wzrost wartości jednostki uczestnictwa stawia go na drugim miejscu w zestawieniu najlepszych inwestycji trzyletnich bez względu na klasy aktywów.

Pierwsze miejsce wśród inwestycji jednorazowych przypadło funduszowi PKO Papierów Dłużnych USD, który zarobił ponad 63 proc.

Zobacz ile zysku przyniosły obligacje skarbowe

O tym, że w ciągu ostatnich trzech lat mimo hossy warto było postawić na bezpieczeństwo, świadczą wyniki pozostałych funduszy obligacji i rynku pieniężnego. Zwłaszcza ta pierwsza grupa zanotowała bardzo wysokie stopy zwrotu. Średni zysk z tego typu funduszy przekroczył 23 proc. i był o ponad 5 pkt proc. wyższy od efektów samodzielnego zakupu najlepszych serii obligacji rządowych.

Fundusze rynku pieniężnego zarobiły przeciętnie 15,2 proc., a najlepszy Idea Premium – przeszło 26 proc.

Jak liczyliśmy opłacalność

Trzy lata temu, 1 marca 2008 r., rozpoczęliśmy systematyczne oszczędzanie. Co miesiąc te samy kwoty przeznaczaliśmy na zakup obligacji skarbowych, jednostek funduszy inwestycyjnych, akcji, walut obcych oraz na założenie bankowej lokaty złotowej. W te same instrumenty finansowe zainwestowaliśmy też jednorazowo. Jeśli lokata kończyła się na przykład po roku, otwieraliśmy kolejną na nowych warunkach. 1 marca 2011 r. podsumowaliśmy efekty. Zyski lub straty osiągnięte w wyniku systematycznego oszczędzania nie pokrywają się z wynikami jednorazowych inwestycji. Jest to skutek dwóch czynników. Po pierwsze, w przypadku inwestycji jednorazowej przez cały czas pracowała cała kwota, co jest szczególnie ważne przy lokatach przynoszących zysk w postaci odsetek. Po drugie, w przypadku akcji i funduszy inwestujących w akcje wyniki zależą od ceny akcji w dniu rozpoczęcia i podsumowania inwestycji.

Obligacje skarbowe

Inwestowaliśmy w papiery notowane na giełdzie: trzyletnie (TZ), dziesięcioletnie o zmiennym oprocentowaniu (DZ), dziesięcioletnie i dwudziestoletnie o stałym oprocentowaniu (DS, WS), pięcioletnie (PS), siedmioletnie o oprocentowaniu zmiennym (WZ) oraz papiery indeksowane inflacją (IZ). Kupowaliśmy też obligacje oszczędnościowe w sieci PKO BP: dwuletnie (DOS) i czteroletnie (COI). Cyfry występujące po literach oznaczających obligacje wskazują na miesiąc i rok wykupu papieru (określeń tych użyliśmy na wykresie). Za otrzymane odsetki kupowaliśmy kolejne obligacje. Zyski z papierów notowanych na giełdzie są wyliczone po uwzględnieniu prowizji maklerskiej i uwzględniają należne odsetki.

Akcje

Wyliczyliśmy zyski ze wszystkich akcji dostępnych na warszawskiej giełdzie przed trzema laty. Na wykresie przedstawiliśmy zwrot z inwestycji w akcje dwudziestu największych spółek giełdowych. Założyliśmy, że kupując akcje, płacimy prowizję maklerską.

Fundusze inwestycyjne

Jednostki uczestnictwa w funduszach kupowaliśmy po cenach netto obowiązujących danego dnia. Bieżącą wartość portfela obliczyliśmy, mnożąc liczbę jednostek przez ich wartość. Na wykresie przedstawiliśmy wyniki tylko tych funduszy, które – w ramach danej grupy – osiągnęły najwyższe i najniższe zyski (ewentualnie straty).

Lokaty złotowe w bankach

Oprocentowanie lokaty złotowej (rocznej, którą odnowiliśmy na nowych warunkach) ustaliliśmy na podstawie średnich stawek w 20 największych bankach.

Waluty