W ciągu ostatnich sześciu miesięcy wszystkie indeksy giełdowe zmalały o 23 – 30 proc. Najmocniej zostały przecenione akcje małych i średnich firm.

Zaledwie 22 spółki spośród 410 notowanych na giełdzie w maju tego roku przyniosły inwestorom zyski. W większości chodziło jednak o walory mało płynne (niewielka liczba akcji w obrocie giełdowym), więc szanse na zarobek w rzeczywistości były znikome. Na przykład akcje spółki Best podrożały prawie o 90 proc., ale w wolnym obrocie znajduje się zaledwie 2 proc. papierów o wartości niespełna 1,5 mln zł.

Zobacz, ile zysku przyniosły obligacje skarbowe

Wśród spółek, na których można było zarobić, znalazła się tylko jedna z WIG20. Kurs akcji Telekomunikacji Polskiej wzrósł o 1,1 proc. Kupując akcje w maju, z reguły nabywamy prawo do dywidendy. W przypadku TP SA dywidenda była na tyle wysoka, że gdyby ją uwzględnić, zysk z inwestycji sześciomiesięcznej wyniósłby prawie 10 proc. Z kolei akcjonariusze firmy 4FunMedia dzięki dywidendzie zarobili na akcjach 3,3 proc.

Niestety, spółek hojnie dzielących się zyskami jest na naszej giełdzie niewiele. Można wymienić jeszcze Pekaes, Budimex czy Żywiec, gdzie dywidenda zredukowała straty wynikające z giełdowej koniunktury o około 10 pkt proc.

Na początku grudnia jak zwykle część inwestorów liczy na tzw. rajd Świętego Mikołaja, a w kolejnym miesiącu na efekt stycznia. Nie można tego wykluczyć, choć generalnie warunki inwestowania w akcje są złe głównie z powodu skomplikowanej sytuacji w strefie euro.

Zobacz, ile zysku przyniosły depozyty bankowe

Coraz więcej instytucji analitycznych obniża prognozy wzrostu na przyszły rok (również perspektywy dla polskiej gospodarki są coraz słabsze), a agencje ratingowe tną oceny kolejnych państw. Pojawiają się głosy, że Europejski Bank Centralny na wzór amerykańskiego Fedu może ogłosić tzw. ilościowy program dostosowania polityki pieniężnej. Budzi to nadzieje inwestorów, ale trzeba pamiętać, że działania Fed nie doprowadziły do trwałego ożywienia gospodarki USA.

Zobacz wyniki inwestycji w akcje największych spółek

Gdyby Europejski Bank Centralny zdecydował się na program o odpowiednio dużej skali, przynajmniej w krótkim terminie pomogłoby to rynkom akcji. Poza tym analitycy podkreślają, że teraz kursy na naszej giełdzie są atrakcyjne. Mimo to w obecnych warunkach inwestowanie w akcje, zwłaszcza w krótkiej, kilkumiesięcznej perspektywie jest mocno ryzykowne.

Spośród funduszy inwestycyjnych w ciągu ostatnich sześciu miesięcy zaledwie co trzeci zdołał wypracować zyski, przy czym w większości są to bezpieczne fundusze pieniężne oraz obligacji (przede wszystkim zagranicznych). W grupie funduszy operujących na rynku akcji dochodowe okazały się jedynie fundusze specjalistyczne obstawiające spadek kursów. Quercus short i Alior Short Equity zarobiły odpowiednio 23 i 18,4 proc. Były to najlepsze rezultaty na rynku.

Zobacz najlepsze i najsłabsze fundusze inwestycyjne

Obecnie, choć ceny akcji są stosunkowo niskie, osoby nieakceptujące podwyższonego ryzyka powinny wybierać fundusze bezpieczne, np. obligacji czy pieniężne. Warto też zwrócić uwagę na obligacje korporacyjne, których oprocentowanie wynosi około 10 proc.

Jak liczyliśmy opłacalność

- Okres inwestycji – od 24 maja do 24 listopada 2011 r.

- Obligacje skarbowe – na wykresie przedstawiamy najlepsze serie z poszczególnych typów obligacji; uwzględniliśmy prowizje maklerskie.

- Akcje – na wykresie prezentujemy spółki wchodzące w skład WIG20; założyliśmy, że kupując i sprzedając akcje, płacimy prowizję maklerską.