Odpowiedź funduszy na trudny rynek

TFI najwięcej zarabiają na funduszach akcji. Średnia opłata za zarządzanie wynosi w tym przypadku 3–4 proc. w skali roku. Tymczasem od początku 2012 r. z funduszy akcji wypłacono o 1,3 mld zł więcej, niż do nich wpłacono, a największą grupą funduszy stały się fundusze obligacji – 22 proc. udziałów w rynku (29 mld zł) w porównaniu z 17 proc. funduszy akcji (23 mld zł).

Do funduszy obligacji wpłacono już o 7 mld zł więcej, niż z nich wypłacono. Z jednej strony jest to imponujący wynik, z drugiej – nie najlepszy dla branży funduszy. Zamiast trafić do bardziej dochodowych funduszy akcji, pieniądze inwestorów zasiliły fundusze obligacji, w których średnia opłata pobierania za zarządzanie jest z reguły dwukrotnie niższa.

Cel: zarabiać zawsze

W ciągu ostatnich miesięcy TFI wykazują się wyjątkową inwencją, jeżeli chodzi o nowe produkty. Z jednej strony chcą przełamać opór inwestorów przed bardziej ryzykownymi inwestycjami – obietnicami zysków w każdych warunkach rynkowych, szczególnie na niepewnym rynku. Z drugiej zależy im na poprawie nadwyrężonych słabą sprzedażą wyników finansowych.

W październiku ruszyła sprzedaż dla szerokiego grona inwestorów certyfikatów inwestycyjnych UniSystem FIZ.

– Fundusz powstał z myślą o zarabianiu w różnych warunkach rynkowych, także podczas mniej wyraźnych trendów – mówi Robert Ślepaczuk zarządzający Union Investment TFI. – Rozwiązanie łączy zaawansowane strategie bazujące na algorytmach ilościowych i ma możliwość wykorzystania pełnej gamy instrumentów pochodnych na różne instrumenty bazowe (akcje, obligacje, towary, waluty etc.) z całego świata. Są wśród nich także takie instrumenty, które mogą zarabiać w trendzie bocznym – dodaje.

Od początku roku, zanim otworzył się na inwestorów detalicznych – UniSystem zarobił 3,2 proc.

Wcześniej Trigon TFI prowadziło subskrypcję certyfikatów akcyjny fundusz absolutnej stopy zwrotu – Trigon Quantum Absolute Return FIZ.

– To produkt, który w jednym portfelu łączy cztery strategie stosowane przez fundusze hedgingowe – long/short, market neutral, quantitative trading i managed futures – mówi Marek Juraś, prezes Trigon TFI. – W ramach trzech strategii fundusz jest skoncentrowany jedynie na polskim rynku akcji, gdzie wciąż niska penetracja pozwala na wyłapywanie i wykorzystywanie nieefektywności. Czwarta jest oparta na instrumentach pochodnych notowanych poza Polską. Dzięki temu niwelowane jest ryzyko płynności – podkreśla.

Fundusz ma zbyt krótką historię, żeby pochwalić się wynikami.

Stary sposób na nowe czasy

Inną wariację na ten sam temat – zarabiania w każdych warunkach – przedstawiło jeszcze pod koniec 2011 r. PKO TFI.

– Strategia PKO Globalnej Makroekonomii FIZ polega na aktywnym poszukiwaniu okazji inwestycyjnych w oparciu o bardzo płynne instrumenty finansowe notowane na całym świecie – wyjaśnia Remigiusz Nawrat z zarządu PKO TFI. Od początku roku fundusz jest prawie 12 proc. na plusie.

W podobnym czasie (pod koniec ubiegłego roku) Ipopema TFI uruchomiło fundusz Makro Alokacji, w którym nie ma sztywnych limitów podziału lokat między akcje – mogące stanowić od 0 proc. do 80 proc. wartości aktywów, a papiery dłużne – mogące stanowić od 0 do 100 proc. wartości aktywów.

– Zarządzający aktywnie zabezpiecza osiągnięte stopy zwrotu poprzez wykorzystanie instrumentów pochodnych. Styl zarządzania cechuje relatywnie szybka realizacja zysków w gotówce w celu zabezpieczenia osiągniętej stopy zwrotu. Jej oczekiwana średnioroczna wartość wynosi 8 proc. – mówi Beata Tylman, dyrektor sprzedaży w Ipopema TFI.

Od początku 2012 r. fundusz zarobił niecałe 3 proc.

– Brak wyraźnego trendu całego rynku akcji nie oznacza, że dotyczy to wszystkich akcji. W przypadku niejasnej sytuacji należy skupić się na wewnętrznej wartości spółek. Część przedsiębiorstw będzie sobie radziła znacznie lepiej niż średnia, jaką jest indeks giełdowy – zastrzega Grzegorz Zatryb, główny strateg Skarbiec TFI.

Dlatego jego TFI uruchomiło fundusz Skarbiec – Equity Market Neutral, który zarabia na różnicy między stopą zwrotu z akcji danej spółki a stopą zwrotu z indeksu (lepszym kursie poszczególnych spółek niż wybranych segmentów rynku akcji).

Nowe produkty to nie wszystko. TFI zaczęły też intensywnie promować nowe sposoby inwestowania w klasyczne fundusze, od dawna dostępne na rynku. Chodzi o programy oszczędnościowe inwestujące w różne fundusze z oferty danego TFI, które wraz z upływem czasu automatycznie „przerzucają" pieniądze inwestorów do coraz mniej ryzykownych funduszy.