Fuzje przyspieszą

– w 2011 r. wartość transakcji fuzji i przejęć wzrosła o 19 proc. Można się spodziewać dalszego wzrostu z racji zwiększenia aktywności funduszy private equity oraz kapitału z Azji – mówił Franciszek Hutten-Czapski, dyrektor zarządzający warszawskim biurem Boston Consulting Group.

Jednak dodał, że wciąż dwie trzecie tego typu transakcji kończy się niepowodzeniem, tzn. przynosi spadek wartości firm dla ich właścicieli w porównaniu ze stanem przed fuzją lub przejęcia. Wciąż aż 45 proc. tego typu transakcji dotyczy jedynie fragmentu firmy.

Uczestnicy panelu pod hasłem „Fuzje, przejęcia, alianse strategiczne – konsolidacje w polskim biznesie" byli zgodni, że aby taka operacja zakończyła się powodzeniem, trzeba reagować możliwie jak najszybciej.

– Inaczej nie uda się osiągnąć spodziewanych efektów synergii. Najgorsza sytuacja, jaką można sobie wyobrazić, to utrzymujące się miesiącami zawieszenie, gdy pracownicy nie wiedzą, co ich czeka i jakie są plany nowego właściciela – mówił Sven Fokkema, członek zarządu Talanx International. Ta niemiecka spółka wraz z japońskim partnerem Meiji Yasuda przejęli kontrolę na TUiR Warta.

Kto do przejęcia

W trakcie debaty podniesiono też kwestię tego, jakie ewentualnie kolejne spółki mogą zostać wystawione na sprzedaż, ponieważ ich właściciele będą pilnie potrzebować kapitału. Dotyczy to zwłaszcza sektora finansowego, a stało się już tak w przypadku Banku Zachodniego WBK oraz Kredyt Banku. Media spekulują, że podobny scenariusz może się wydarzyć w odniesieniu do BRE Banku kontrolowanego przez niemiecki Commerzbank.

– Jesteśmy zainteresowani jego dalszym wzrostem organicznym. Jednak obserwujemy rynek i jeśli pojawi się interesująca opcja, możemy z niej skorzystać – mówił Andre Carls, dyrektor wykonawczy Commerzbank Central & Eastern Europe Holding.

Do medialnych spekulacji odniósł się też przedstawiciel PKO BP, wymienianego w gronie potencjalnych zainteresowanych wzięciem udziału w transakcji.

– Mamy dobre wyniki, budowanie strategii w oparciu o planowane przejęcia jest błędem. Wolimy czekać na okazje, jak z naszym ostatnim zakupem, czyli OFE Polsat – mówił Jakub Papierski, wiceprezes PKO Banku Polskiego. – Jeśli chodzi o spekulacje medialne, to BRE Bank nie znajduje się w centrum naszej uwagi – dodał.

Banki w kolejce

Sektor bankowy wręcz wymaga konsolidacji – na tle innych rynków europejskich wciąż jest bardzo rozdrobniony. Lider kontroluje 14 proc. rynku, kolejny gracz 11 proc., a zajmujący trzecią pozycję 6–7 proc.

– Kryzys ten proces przyspieszy. Szansą byłoby większe zaangażowanie państwa. We Francji nikt nie miał oporów przed połączeniem się dwóch gigantów energetycznych, podczas gdy znacznie mniejsza transakcja PGE/Energa została u nas zablokowana – mówił Mateusz Morawiecki, prezes BZ WBK.

– Przy obecnym kształcie prawa na kolejne duże transakcje raczej nie ma co liczyć. Możemy wykorzystać przewagi, jakie daje duża grupa, zrzeszająca wiele spółek zajmujących się wytwarzaniem, dystrybucją oraz sprzedażą energii – wskazywał Krzysztof Kilian, prezes Polskiej Grupy Energetycznej.