Cyfrowy Polsat i Plus łączą się kapitałowo

Choć brakuje przykładów działających z sukcesem medialno-telekomunikacyjnych grup, Zygmunt Solorz-Żak łączy właśnie swoje najstarsze dziecko - Cyfrowy Polsat - z Polkomtel, operatorem sieci Plus.

Solorz-Żak: Plus i Cyfrowy Polsat pozostaną niezależnymi organizacjami - przeczytaj wywiad

Zarząd Cyfrowego Polsatu ma trudne zadanie, ale ufa, że uda mu się dzięki ściślejszej kooperacji operatorów zwiększyć przychody o 2 mld zł, a koszty ściąć o 1,5 mld zł. To, że zadanie nie będzie łatwe widać po horyzoncie czasowym, w którym ma się to wydarzyć. Uzyskiwanie synergii potrwa bowiem 5-6 lat.

Cyfrowy Polsat poinformował wczoraj, że przejmie Metelem Holding, czyli wehikuł w którym znajdują się udziały Polkomtela. Głównym właścicielom sieci Plus, podmiotom związanym z Zygmuntem Solorzem-Żakiem - zapłaci swoimi akcjami wyemitowanymi po cenie 21,12 zł za walor.

Biorąc pod uwagę tę cenę i liczbę akcji, które przekaże właścicielom Plusa telewizyjna platforma, cała komórkowa sieć została wyceniona na 6,1 mld zł. Grupa Cyfrowego Polsatu przejmie jednak wraz z Plusem także 10,2 mld zł długu netto, co oznacza w przybliżeniu, że łączna wartość transakcji to około 16,3 mld zł. Jest to o 2 mld zł mniej niż w 2011 r., gdy Solorz-Żak kupował Plusa wyceniając go na 18,1 mld zł. W gotówce wyłożył wtedy 15,1 mld zł.

Cyfrowy Polsat zawarł już umowy w sprawie zakupu Plusa z trzema wspólnikami: Argumenolem, Karswellem oraz Sensor Overseas, posiadającymi około 83,77 proc. udziałów w Metelem.

Argumenol, Karswell to firmy Solorza-Żaka, Sensor - wehikuł jego wieloletniego partnera biznesowego Heronima Ruty. Czwarty wspólnik w Metelemie – Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju – posiada udziały reprezentujące około 16,23 proc. wszystkich udziałów w Metelem i dopiero rozpatruje ofertę.

3,5 mld zł do zdobycia

- Za transakcją przemawia ogromny potencjał do wykreowania dodatkowej wartości zarówno dla naszych klientów, jak również akcjonariuszy - przekonywał wczoraj analityków Dominik Libicki, prezes Cyfrowego Polsatu.

Odkąd Solorz-Żak kupił Polkomtel szef satelitarnej platformy, pytany był często przez dziennikarzy, czy są plany takiej fuzji. Wypowiadał się na ten temat jednak ostrożnie. - Wycena Polkomtela nie uwzględnia efektów synergii, które zarząd chce osiągnąć – powiedział wczoraj menedżer.

Zarząd Cyfrowego Polsatu oszacował synergie przychodowe i kosztowe w sumie na 3,5 mld w ciągu następnych 5 -6 lat. Cyfrowy Polsat liczy, że dzięki ścisłej kooperacji firm uda się wypracować dodatkowe 2 mld zł przychodów w ciągu 5 lat (nie oznacza to, że o tyle urosną roczne wpływy nowo powstającej grupy), a po stronie kosztów uzyskać 1,5 mld zł skumulowanych oszczędności.

- Naszym głównym celem jest zwiększenie liczby produktów sprzedawanych klientowi mówił Tomasz Szeląg, członek zarządu Cyfrowego Polsatu ds. finansowych.

Jak tłumaczył Dziś jeden abonent kupuje 1,4 usługi, podczas gdy wskaźnik ten dla Liberty Global (właściciela UPC) wynosi 1,8, a dla BskyB, z którą to platformą lubi porównywać się Cyfrowego Polsat - 2,7.

Tańszy pieniądz

Dosprzedaż produktów służy poprawie satysfakcji klientów i kontroli wskaźnika churn. - Każdy dodatkowy produkt sprzedany klientowi powoduje zmniejszenie wskaźnika churn o 20 proc. - mówił Szeląg. Po stronie kosztów największe możliwości synergii zarząd telewizyjnej grupy widzi w optymalizacji kosztów pozyskania i utrzymania obsługi klienta, a dalej w systemach IT, kosztach zakupów oraz administracji.

Zarząd nie ukrywa również, że liczy iż występując wspólnie, firmy uzyskają tańsze finansowanie bankowe, obniżając jego koszty o przynajmniej 0,5 mld zł. Cyfrowy Polsat zaczął właśnie przygotowanie do refinansowania swojego własnego zadłużenia oraz zamiany jednego z instrumentów kredytowych sieci Plus - tzw. PIK Notes - o wartości 1 mld zł.

Czy uda się zrealizować te plany, czy nie, po transakcji Cyfrowy Polsat wraz z Polkomtelem będzie jedną z największych firm w Polsce z około 10 mld zł przychodów rocznie, obsługującą ponad 17 mln klientów.

masz pytanie, wyślij e-mail do autorki, u.zielinska@rp.pl