PGE coraz cenniejsza

– Prognozy analityków przewidujących, że wpływy z emisji wyniosą 4 – 5 mld zł, uważam za mało ambitne – mówi „Rz” prezes Polskiej Grupy Energetycznej Tomasz Zadroga. Zapewnił, że zainteresowanie ofertą PGE jest duże. – Jeśli więc jeszcze pokażemy inwestorom dobre wyniki i strategię, to debiut będzie dużym sukcesem – uważa.

Osoby związane z ofertą mówią, że z rynku może się udać uzyskać 6 mld zł. Zadroga tej kwoty nie chce komentować. Raporty oferujących akcje – banku Goldman Sachs i CA IB UniCredit (zawierające ostateczną wycenę)– mają trafić do inwestorów w końcu września.

Jeśli firma ściągnie z rynku 6 mld zł, będzie to druga pod względem wartości oferta publiczna w ciągu ostatnich pięciu lat; w tym czasie tylko sprzedaż akcji PKO BP przyniosła więcej – ok. 7,9 mld zł.

PGE wyemituje do 15 proc. akcji na podwyższenie kapitału, czyli ok. 220 mln papierów. Jedna trzecia może przypaść osobom indywidualnym, a reszta inwestorom finansowym. Jeżeli przewidywania prezesa Zadrogi o dużym zainteresowaniu zagranicznych instytucji potwierdzą się w październiku, gdy będzie budowana księga popytu, to właśnie te instytucje będą mogły nabyć nawet połowę transzy dla inwestorów instytucjonalnych.

Jak powiedział szef grupy, w październiku w ramach prezentacji dla inwestorów (tzw. road show) zarząd będzie informował o ofercie we Frankfurcie, Londynie i Nowym Jorku oraz w krajach arabskich i w Tokio.

Trzy miesiące temu prezes Zadroga odwiedził Kuwejt, Katar i Emiraty Arabskie. Pomimo fiaska negocjacji z katarskim inwestorem w sprawie sprzedaży stoczni prezes PGE jest optymistą. Uważa, że kapitał arabski może się pojawić w akcjonariacie spółki. – Dużych firm energetycznych w zasadzie na polskiej giełdzie nie ma, więc na pewno będzie spore zainteresowanie inwestorów, bo sektor jest perspektywiczny – mówi Krzysztof Stupnicki, prezes AIG TFI. – Może ich niepokoić zbyt rozbudowana struktura grupy kapitałowej PGE i to na pewno będzie obniżało wycenę spółki – dodaje. 

Zarząd PGE próbuje dokonać restrukturyzacji holdingu, ale napotyka opór związków zawodowych. Związkowcy grożą akcją protestacyjną i strajkiem, choć zapewniają, że to ostateczność. Gdyby do tego doszło tuż przed debiutem giełdowym, na pewno byłby to zły sygnał dla inwestorów.

Analitycy wskazują też na inne czynniki, które wpłyną na ostateczną wycenę walorów PGE. Uważają, że wiele zależeć będzie od założeń polityki dywidendowej firmy na najbliższe lata, sukcesu sprzedaży akcji spółki Polkomtel wartych ok. 2 mld zł i realności planu budowy elektrowni atomowych w Polsce.

Do połowy września zarząd PGE ma złożyć w Komisji Nadzoru Finansowego prospekt emisyjny. Grupa ma dominującą pozycję na rynku, dzięki 42 proc. udziału w produkcji energii i 26 proc. w jej sprzedaży w kraju. W ubiegłym roku zarobiła na czysto 4,7 mld zł przy przychodach wynoszących 23,2 mld zł.

[ramka][b]Giełda traci, ale na energetykę są chętni[/b]

Nowa wycena Polskiej Grupy Energetycznej, określająca wartość firmy na około 40 mld zł, wynikać może z poprawy klimatu inwestycyjnego na świecie.Od początku roku ceny akcji na giełdach wzrosły o kilkadziesiąt procent. Akcje spółek z branży energetycznej, jak chociażby notowanego w Warszawie czeskiego CEZ, zyskały na wartości ponad 20 proc. Jednak giełda jest zmienna i niewykluczone, że zagości na niej jesienna korekta, która zresztą już od dwóch dni przybiera na sile. Wczoraj WIG20 spadł o prawie 4 proc. Na szczęście sektor energetyczny jest raczej odporny na załamania giełdowej koniunktury. Jeśli udałoby się sprzedać akcje z taką wyceną, to PGE stałaby się trzecią największą firmą notowaną na GPW po włoskim UniCredit i czeskim CEZ, którego wartość przekracza 80 mld zł.