BZ WBK: niepewne wezwanie na akcje

Irlandzki AIB, który ma 70,4 proc. akcji BZ WBK, wystawił ten pakiet na sprzedaż. Jednak według polskich przepisów po nabyciu 66 proc. akcji spółki nowy inwestor będzie musiał ogłosić wezwanie na pozostałe akcje. Zamiast więc wydać ok. 11 mld zł za 70,4 proc., będzie zmuszony zapłacić łącznie ok. 15 mld zł.

Według informacji ”Rz” możliwy jest jednak inny scenariusz.

– Ze względu na dobro całej transakcji irlandzki inwestor może się zdecydować na wcześniejszą sprzedaż pakietu ponad 4 proc. akcji na rynku, co da możliwość uniknięcia wezwania przez nowego inwestora. Nie będzie on musiał wykładać więc dodatkowych środków – mówi przedstawiciel jednego z banków inwestycyjnych z Londynu. Takiego rozwiązania ze szkodą dla mniejszościowych akcjonariuszy BZ WBK nie wykluczają też analitycy.

– Jednym z możliwych wariantów jest powtórzenie metody zastosowanej w przypadku sprzedaży BPH, kiedy UniCredit sprzedał spółkę posiadającą niecałe 66 proc. akcji i nabywca nie musiał ogłosić wezwania na wszystkie 100 proc. akcji – uważa Andrzej Powierża, analityk DM Banku Handlowego.

– Wówczas nadzór nie sprzeciwiał się takiemu sposobowi przeprowadzenia transakcji. Prawdopodobieństwo takiego wariantu jest większe w przypadku, gdyby cena oferowana przez potencjalnego nabywcę BZ WBK znacząco odbiegała (w górę lub w dół) od średniej rynkowej z ostatnich sześciu i trzech miesięcy – dodaje Powierża. Według Grzegorza Zawady, analityka Royal Bank of Scotland w Londynie, konieczność ogłoszenia wezwania dla nowego inwestora jest kłopotliwa i możliwe, że będzie chciał tak przeprowadzić transakcje, żeby uniknąć tego obowiązku.

Wczoraj cena akcji BZ WBK wzrosła o 2,8 proc., do 200 zł. Zdaniem Marka Jurasia z UniCredit CAIB obecna wysoka wycena wskazuje na rosnące oczekiwania inwestorów na ogłoszenie wezwania przez nowego nabywcę.

– Gdyby się okazało, że ma być zastosowany taki fortel jak w przypadku sprzedaży Banku BPH, który miał na celu ominięcie prawa i uniknięcie wezwania, to z pewnością będziemy protestować i sięgać po środki prawne – zapowiada Jarosław Dominiak ze Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.

– Wszystko zależy od sposobu przeprowadzenia transakcji. Jeśli inwestor przekroczy 66 proc., to będzie musiał ogłosić wezwanie na wszystkie akcje. W przypadku BPH transakcja była przeprowadzona zgodnie z przepisami o wezwaniach, co nie znaczy, że przepisy są dobre – mówi Marta Chmielewska-Racławska z Komisji Nadzoru Finansowego. KNF w 2009 r. przekazała do Ministerstwa Finansów propozycje ulepszenia przepisów, tak żeby skuteczniej chroniły drobnych inwestorów. Przedstawiciele AIB nie udzielają komentarza w tej sprawie.

[ramka][srodtytul]Chętni na bank[/srodtytul]

Powiększa się lista chętnych na Bank Zachodni WBK. Wczoraj w Radiu PiN Alicja Kornasiewicz, prezes Pekao, zapowiedziała, że bank ma środki na akwizycje i już analizuje możliwość ewentualnego zakupu akcji BZ WBK. Nad możliwością jego przejęcia pracuje też kontrolowany przez państwo PKO BP. Wśród potencjalnych nabywców z zagranicy są wymieniane m.in.: francuski BNP Paribas, brytyjski HSBC, hiszpański Santander, a nawet rosyjski Sbierbank. Wczoraj w rozmowie z agencją Bloomberg również prezes włoskiego Intesa Sanpaolo Corrado Passera zapowiedział, że przygląda się BZ WBK.[/ramka]

[i]masz pytanie, wyślij e-mail do autorki