Odpowiedź CCC na zarzuty Ningi Research. Dariusz Miłek: Chyba pisała to AI

– Ten raport to g… Dobrze, że już spłynęło. Mam nadzieję, że kolejnego raportu nie będzie – powiedział w czwartek podczas wideokonferencji z inwestorami i analitykami Dariusz Miłek, założyciel, znaczący akcjonariusz i prezes CCC.

Założyciel CCC: raport pisany na kolanie. Wszystko jest „halo”

W tak emocjonalny sposób odniósł się do raportu o spółce sygnowanego przez Ningi Research w mediach społecznościowych i na stronie internetowej oraz rozesłanego do mediów.

Zdaniem Miłka publikacja zawiera szereg błędów. – Ten raport wygląda jakby ktoś leniwy go pisał na kolanie, albo jakby zrobiła to sztuczna inteligencja. Nie przeczytałem go w całości – powiedział założyciel CCC.

W jego ocenie raport miał za zadanie wywołać wrażenie, że przy transakcji, którą planuje spółka dzieje się „coś nie halo”.– Wszystko jest halo – powiedział założyciel CCC. 

Raport Ningi wywołał na czwartkowej sesji mocny spadek notowań akcji polkowickiej handlowej grupy. W najgorszym momencie papier taniał o około 15 proc. do 131,5 zł.

Rewolucja czy iluzja? Inwestorzy chcą informacji 

Główne przesłanie publikacji w uproszczeniu ma taki sens: „słynna rewolucja Grupy CCC to iluzja”. Giełdowi inwestorzy najwyraźniej nie mieli wystarczających informacji aby stwierdzić, czy to prawda, czy fałsz.

Świadczy o tym nie tyle spadek notowań (gdy kurs się sypie nawet najwytrawniejsi spece w końcu dołączają do trendu), ale także długość czwartkowego spotkania z zarządem i frekwencja. Trwało prawie dwie godziny, a udział wzięło ponad 300 osób.

Czytaj więcej

Handel

NINGI Research oskarża CCC o „oszukańczy schemat”. Akcje spadają o ponad 9 proc.

Kurs akcji CCC z Polkowic spada w czwartek na warszawskiej giełdzie o ponad 9 proc. po raporcie n...

art43188341Dariusz Miłek i odpowiedzialny za finanse spółki Łukasz Stelmach odpowiadali, czasem bardzo szczegółowo, na różne pytania, także i te niezwiązane wprost z raportem Ningi.

Odpowiedź na jedno nie padła, a brzmiało, czy zarząd może podtrzymać roczną prognozę. To właśnie niepokój, czy uda się ją zrealizować sprawił, że w ostatnich tygodniach poprzedzających publikację Ningi notowania CCC wyraźnie osłabły.– W październik weszliśmy dobrze, ważne będą następne tygodnie – powiedział Dariusz Miłek.

Wcześniej mówił nam o prognozach w wywiadzie. 

– Za 3 tygodnie będziemy publikować wyniki za trzeci kwartał i będzie to odpowiednie forum, aby odnieść się do tego pytania – powiedział Wojciech Latocha, odpowiedzialny za relacje inwestorskie.

Gra pod przejęcie

„Zespół Ningi” nie kryje, że zajął krótką pozycję na akcjach CCC (to oznacza, że na spadku notowań akcji zarabia). Publikacja, w której wyliczył ryzyka, które widzi w odniesieniu do spółki, działa więc na korzyść autora i innych instytucji grających na CCC na krótko. Jak pisaliśmy, jest ich ostatnio bardzo dużo.

Szereg ryzyk Ningi wiąże z przejęciem planowanym przez CCC. Chodzi o spółkę MKRI z Malborka. W ubiegłym roku CCC podpisało z nią umowę franczyzową dotyczącą rozwoju sieci sklepów Worldbox (markę tę CCC nabyło prawdopodobnie wraz z firmą Szopex) i kupiło 10 proc. udziałów w MKRI. W tym roku uzgodniono przejęcie kontroli i wniosek trafił do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów.

Jak wynikało z przebiegu dzisiejszego spotkania, rynek dziwi się tej transakcji i nie rozumie zasad współpracy firm oraz tego, jak transakcja wpłynie na kształt sprawozdania CCC.

Czytaj więcej

Handel

Założyciel CCC: Już się nie potknę, jestem za blisko biznesu

Nasz model biznesowy jest taki, że to my mamy zarabiać – mówi Dariusz Miłek, główny akcjonariusz...

Ningi sugeruje, że transakcje sprzedaży towarów do MKRI miały na papierze podbić wyniki grupy CCC, a nie idzie za nimi przepływ gotówki. Łukasz Stelmach pytany o spływ wierzytelności podał jednak, że spłynęło do CCC ponad 130 mln zł należności od tej spółki. Rynek obawiał się, że dużo mniej (około 20 mln zł).

W raporcie Ningi zasugerowano, że przejęcie MKRI to sposób na wzbogacenie się przez założyciela CCC, ponieważ udziały przejmowanej firmy należą do spółki, za którą stoją osoby związane z CCC, w tym członek rady nadzorczej Wiesław Oleś. Chodzi o spółkę Arca Reo, do której należy 70 proc. udziałów w MKRI. 

Ten zarzut zarząd CCC także odrzuca. Wg. Dariusza Miłka transakcja przejęcia kontroli będzie miała wartość około 1 mln zł. – Nie jest planowany żaden wyciek ze spółki – dodał.

Tłumaczył też, dlaczego się na MKRI zdecydował. Prezesem i udziałowcem MKRI jest nadal Michał Kujawa.  – Zaimponowało mi, że właściciel w pandemii zdecydował się otworzyć 100 sklepów – wyznał. – Potrzebowaliśmy czegoś istniejącego, co w ocenie amerykańskich firm licencyjnych da nam prawo do zdobycia licencji. Nadal uważam, że dobrze robię – powiedział Miłek.

Miłek: ja takich rzeczy nie odpuszczam 

Według niego założyciel ma zachować 20 proc. udziałów, ale to, ile posiadać będzie CCC nie jest jeszcze pewne.

– Jest trzeci inwestor bardzo zainteresowany wejściem do spółki – powiedział Miłek.

Ningi oceniło, że CCC przedwcześnie przejęło kontrolę nad MKRI w związku z tym, urząd antymonopolowy może nałożyć na spółkę nawet 1 mld zł kary. Zarząd CCC pytany o ryzyka z tym związane mówił dziś, że nie spodziewa się problemów, a zgoda na transakcję może zostać wydana w ciągu kilku tygodni.

Łukasz Stelmach tłumaczył to, że we władzach MKRI są ludzie z CCC jeszcze inaczej. – Podejmując współpracę z MKRI oczekiwaliśmy możliwości zabezpieczenia pozyskania dodatkowych udziałów poprzez dopuszczenie niezależnego zewnętrznego inwestora. Kontrahent zaproponował rozwiązanie polegające na dopuszczeniu spółki inwestycyjnej. Sam fakt, że osoby z kancelarii prawnej występują we władzach u naszego kontrahenta nie przesądza, że wywieramy na nich wpływ, bo takiego wpływu być nie może – powiedział.

Zdaniem Ningi, transakcje z MKRI miały istotny wpływ na wynik EBITDA grupy CCC: 267,4 mln zł licząc od listopada 2024 r. „Nasza analiza pokazuje, że około 20,4 proc. EBITDA CCC w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy pochodziło z towarów „sprzedanych” niewypłacalnemu MKRI. Pozbawione tego sztucznego wzrostu CCC nie spełniłoby oczekiwań inwestorów w zakresie EBITDA w każdym z ostatnich trzech kwartałów”– czytamy.

Według Stelmacha to liczby wyssane z palca. Jak podał, do połowy października 2025 r., Grupa CCC wygenerowała 91 mln zł wartościowej marży brutto na sprzedaży hurtowej do MKRI (80 mln zł w I poł. 2025 r., 3 proc. wartościowej marży brutto Grupy).