Kernel Holding to spółka prawa luksemburskiego, na giełdzie w Warszawie jest obecna od 2007 r. Prowadzi na ogromną skalę produkcję zboża w Ukrainie.
Problematyczne zejście z parkietu
Problemy Kernela zaczęły się od decyzji o zejściu z warszawskiego parkietu. Najpierw spółka zwróciła się do Komisji Nadzoru Finansowego z wnioskiem o wydanie zgody na wycofanie akcji z obrotu giełdowego, następnie przeprowadziła emisję dużej liczby akcji do kwalifikowanych inwestorów, z wyłączeniem prawa poboru, co doprowadziło do tego, że ogromną większość głosów na walnym zgromadzeniu, bez odkupywania udziałów od innych akcjonariuszy, uzyskał jeden główny akcjonariusz — spółka Namsen.
Czytaj więcej
W kolejce do delistingu ustawiają się już kolejne spółki, a chętnych do debiutu na GPW nadal nie widać. Czy w roku 2024 sytuacja się poprawi?
Problematyczna emisja akcji
Jak informuje GPW, zgodnie z zasadą 4.13 DPSN emisja akcji z wyłączeniem prawa poboru może być podjęta przez spółkę giełdową jedynie na zasadzie wyjątku i tylko w przypadku wystąpienia łącznie przesłanek wskazanych w tej zasadzie. Tym razem te przesłanki nie wystąpiły, dlatego po zapoznaniu się z okolicznościami tej emisji, opublikowanymi dokumentami oraz wyjaśnieniami przekazanymi przez Spółkę, Komitet ds. Ładu Korporacyjnego stwierdził naruszenie przez Kernel Holding S.A. zasady 4.13 „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”.
Zgodnie z tą zasadą, emisja z wyłączeniem prawa poboru i przyznaniem prawa pierwszeństwa objęcia akcji wybranym podmiotom jest dopuszczalna jedynie w przypadku, gdy istnieje racjonalna, uzasadniona gospodarczo i pilna potrzeba pozyskania kapitału, wybór inwestorów nastąpi według obiektywnych kryteriów, a cena akcji nowej emisji będzie rynkowa lub rynkowy będzie sposób jej ustalenia. Te warunki muszą być zrealizowane łącznie, podkreślają eksperci GPW.
Tymczasem w przypadku emisji z 21 sierpnia 2023 r. cena emisyjna jednej akcji Kernel Holding S.A. w wysokości 0,2777 USD (1,15 zł) była znacznie niższa od kursu akcji spółki (w sierpniu po ok 14 zł). Dodatkowo, ten kurs i tak drastycznie spadł wcześniej w związku z napaścią Rosji na Ukrainę. Co więcej, warunki emisji akcji określone przez spółkę spowodowały, że duża liczba akcjonariuszy spółki nie mogła wziąć w niej udziału – pisze komitet w swojej opinii.
Czytaj więcej
W ostatnim czasie przez GPW przetacza się fala wezwań. Dominujący akcjonariusze wykorzystują niskie wyceny i trudną sytuację panującą na rynkach ka...
Skutki problematycznej emisji akcji
Komitet uznał, że Kernel Holding naruszył zasadę 4.13, co w połączeniu z odmiennymi deklaracjami składanymi przez spółkę – spowodowało, że spółka naruszyła fundamentalne reguły, na jakich zbudowany jest rynek kapitałowy. Zachowanie spółki godziło w zaufanie akcjonariuszy i pozostałych uczestników rynku - Komitet podkreśla, że zasada 4.13 jest jedną z kluczowych zasad DPSN, ze względu na potencjalne negatywne skutki jej nieprzestrzegania z punktu widzenia ochrony interesów akcjonariuszy, którzy poprzez mechanizm wyłączenia prawa poboru lub inne szczególne warunki emisji zostali pozbawieni możliwości objęcia akcji.
Kernel naruszył tym samym, w ocenie Komitetu, pryncypia relacji pomiędzy akcjonariuszami w spółce publicznej, w tym prawo wszystkich akcjonariuszy do równego traktowania, zanegował istotę spółki publicznej jako wspólnoty interesów poszczególnych grup jej właścicieli, w tym akcjonariuszy mniejszościowych i akcjonariuszy finansowych.
