Inwestorzy wymienią się akcjami

In­we­sto­rzy od kwiet­nia do­sta­ną no­wą mo­żli­wość za­wie­ra­nia trans­ak­cji. Gieł­da Pa­pie­rów War­to­ścio­wych wpro­wa­dza bo­wiem do­dat­ko­wy typ zle­ceń – tzw. cross. Po­le­ga­ją one na tym, że bro­ker wy­sy­ła na ry­nek sy­gnał o za­mia­rze kup­na i na­by­cia tych sa­mych wa­lo­rów na ra­chu­nek swój lub swo­ich klien­tów.

Wy­mie­nia­nie się pa­pie­ra­mi to po­wszech­na prak­ty­ka na ryn­ku. Do tej po­ry więk­szość te­go ty­pu ope­ra­cji do­ko­ny­wa­na by­ła w ra­mach trans­ak­cji pa­kie­to­wych – a więc zu­peł­nie po­za głów­nym ob­ro­tem. Za­le­tą w przy­pad­ku „pa­kie­tó­wek" jest możli­wość sto­so­wa­nia kur­su od­bie­ga­ją­ce­go na­wet o 40 proc. od kur­su ak­cji spół­ki na GPW – je­że­li trans­ak­cja prze­bie­ga po­za go­dzi­na­mi se­sji. W in­nych przy­pad­kach od­chy­le­nie się­gać mo­że 10 proc. Prze­ka­za­nie te­go ty­pu zle­ceń na ry­nek mo­gło­by z jed­nej stro­ny ru­szyć kur­sem spół­ki, a z dru­giej spra­wi­ło­by, że do trans­ak­cji do­łą­czyć by się mo­gli in­ni in­we­sto­rzy po­za uma­wia­ją­cy­mi się na wy­mia­nę.

Pro­ble­mem w przy­pad­ku trans­ak­cji pa­kie­to­wych mo­że być wy­móg do­ty­czą­cy mi­ni­mal­nej war­to­ści trans­ak­cji – w przy­pad­ku ak­cji uwzględ­nia­nych w in­dek­sie WI­G20 kwo­ta ta to 250 tys. zł, spół­ek no­to­wa­nych w sys­te­mie cią­głym – 100 tys. O ile przy sprze­da­ży ak­cji przez Skarb Pań­stwa ta­kie ogra­ni­cze­nie nie sta­no­wi pro­ble­mu (tyl­ko w lu­tym, kie­dy MSP sprze­da­wał pa­kiet ak­cji PGE, ska­la pa­kie­tó­wek się­gnę­ła 3,3 mld zł). Mniej­si in­we­sto­rzy nie za­wsze mo­gli jed­nak ko­rzy­stać z te­go udo­god­nie­nia.

Trans­ak­cje cross nie bę­dą pod­le­gać ogra­ni­cze­niom wiel­ko­ści. Z dru­giej jed­nak stro­ny do­wol­ność przy do­bo­rze kur­su nie bę­dzie du­ża. GPW wy­ko­na te zle­ce­nia tyl­ko w sy­tu­acji, kie­dy de­kla­ro­wa­na ce­na od­po­wia­da zle­ce­niom na ten wa­lor wy­sta­wia­ny­m przez in­nych in­we­sto­rów. Kurs wy­ko­na­nia mie­ścić się mu­si więc mię­dzy naj­wy­ższą pro­po­zy­cją kup­na a naj­ni­ższą sprze­da­ży na ryn­ku – czy­li w ob­rę­bie tzw. spre­adu.

– Trans­ak­cje cross mo­gą być cie­ka­wym uzu­peł­nie­niem pa­le­ty zle­ceń, po­zwa­la­ją na han­del w ra­mach spre­adu, bez ko­niecz­no­ści bi­cia ryn­ko­wych sta­wek. W sy­tu­acji kie­dy kurs usta­lo­ny przez in­we­sto­rów nie mie­ści się w tym prze­dzia­le, za­wsze po­zo­sta­ją im „pa­kie­ty" – mó­wi je­den z ma­kle­rów.