WIG20 nie pomoże PZU

Wejście do indeksu największych firm nie poprawi wyceny akcji spółki

Publikacja: 05.05.2010 03:29

PZU

PZU

Foto: Fotorzepa, Seweryn Sołtys

Publiczna oferta sprzedaży akcji PZU, rozpaliła emocje inwestorów zarówno tych indywidualnych, jak i instytucji finansowych. Po papiery tego największego polskiego ubezpieczyciela drobni gracze ustawiali się w długich kolejkach, a dzięki ograniczeniu zapisów (dla inwestorów indywidualnych) do 30 akcji papiery PZU otrzymają wszyscy, którzy złożyli odpowiednie zlecenie.

W sumie do ponad 250 tys. osób trafi 7,06 mln akcji PZU, a za każdą akcję zapłacą one po 312,5 zł. Przyjdzie im też poczekać do połowy maja (debiut spółki na GPW planowany jest ok. 14 maja), kiedy okaże się, czy na akcjach ubezpieczyciela uda się zarobić już podczas debiutu czy też na ewentualne profity trzeba będzie poczekać.

Część inwestorów sądzi, że w osiągnięciu zysków pomoże także wejście akcji PZU tuż po debiucie do indeksu WIG20. Faktycznie wielkość spółki zmusi giełdę do nadzwyczajnej korekty indeksu, co w historii GPW zdarzyło się tylko dwa razy(przy debiucie PKN Orlen i PKO BP).

Z wyliczeń „Rz” wynika, że akcje PZU będą mieć prawie 7-proc. udział w tym indeksie. Będzie to zatem szósta spółka pod względem wielkości w WIG20.

Teoretycznie inwestorzy, którzy chcą mieć odzwierciedlenie tego indeksu w swoim portfelu, powinni dokonać w nim odpowiednich zmian. Czy jednak korekta składu przyczyni się do większych zmian kursów akcji spółek, które opuszczą bądź zasiląWIG20?

Historia zmian spółek z WIG20 w ciągu ostatnich 5 lat nie potwierdza tezy, że samo wejście do indeksu pomaga akcjom spółki. Od momentu ogłoszenia planowanych zmian do wejścia akcji danej spółki do indeksu tylko w 56 proc. przypadków kursy walorów firm zachowywały się lepiej niż rynek (w tym przypadku WIG20). Także gdy spółka znalazła się w indeksie, nie powodowało to zwiększonego zainteresowania jej akcjami. Z naszych obserwacji wynika, że po miesiącu od pojawienia się spółki w indeksie zaledwie w 37 proc. przypadków zanotowano lepsze wyniki niż WIG20.

Najbardziej spektakularne wejście do indeksu było udziałem Biotonu. Od 10 października 2005 r., kiedy giełda ogłosiła swoją decyzję, do 16 grudnia 2005 r. akcje Biotonu zdrożały o prawie 60 proc., a w kolejnym miesiącu o 26 proc. W tym czasie WIG20 zyskał tylko nieco ponad 7 proc. Warto dodać, że w tym samym czasie do indeksu wchodził też PGNiG. W tym przypadku jednak cena akcji spadła 6,6 proc. Inny skrajny przypadek dotyczy akcji Polnordu z 2007 r. W czasie gdy akcje innych spółek rosły, papiery Polnordu staniały o 23 proc.

Także podczas ostatniej korekty wskaźnika z lutego 2010 r. trudno doszukać się jakiejś zależności. Walory PGE zdrożały od momentu ogłoszenia decyzji do wejścia do WIG20 o ponad 12 proc., ale WIG20 zyskał tyle samo. Za to po miesiącu od pojawienia się w indeksie cena spadła o ponad 7 proc., podczas gdy rynek poszedł w górę.

[ramka][srodtytul]Zmiany w indeksie[/srodtytul]

Nadzwyczajnej korekty składu WIG20 dokonuje się, gdy wartość akcji debiutującej spółki pozostających w wolnym obrocie jest większa niż 5-proc. pakiet akcji tworzących WIG20. Pakiet akcji PZU sprzedawany w ofercie publicznej jest warty ponad 8 mld zł. Akcje największego w Polsce ubezpieczyciela mogą zastąpić w składzie WIG20 akcje Biotonu lub Cersanitu. [/ramka]

[i]Masz pytanie, wyślij e-mail do autora [mail=c.adamczyk@rp.pl]c.adamczyk@rp.pl[/mail][/i]

Publiczna oferta sprzedaży akcji PZU, rozpaliła emocje inwestorów zarówno tych indywidualnych, jak i instytucji finansowych. Po papiery tego największego polskiego ubezpieczyciela drobni gracze ustawiali się w długich kolejkach, a dzięki ograniczeniu zapisów (dla inwestorów indywidualnych) do 30 akcji papiery PZU otrzymają wszyscy, którzy złożyli odpowiednie zlecenie.

W sumie do ponad 250 tys. osób trafi 7,06 mln akcji PZU, a za każdą akcję zapłacą one po 312,5 zł. Przyjdzie im też poczekać do połowy maja (debiut spółki na GPW planowany jest ok. 14 maja), kiedy okaże się, czy na akcjach ubezpieczyciela uda się zarobić już podczas debiutu czy też na ewentualne profity trzeba będzie poczekać.

Pozostało 80% artykułu
Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy