Chińczycy zarabiają

Po­przed­ni ty­dzień na ryn­kach emer­ging mar­kets, ubo­gi w świe­że in­for­ma­cje ma­kro­eko­no­micz­ne, za­koń­czył się spo­ry­mi spad­ka­mi. In­deks MSCI?EM zniż­ko­wał o prze­szło 1,5 proc. W kon­se­kwen­cji je­go wzrost, mie­rzo­ny od po­cząt­ku ro­ku, zma­lał do 10,5 proc.

Oczy­wi­ście nie wszyst­kie par­kie­ty za­koń­czy­ły ze­szły ty­dzień pod kre­ską. Tra­dy­cyj­nie już po­zy­tyw­nie na tle in­nych ryn­ków wy­róż­nia­ła się gieł­da w Bu­enos Aires. Zwyż­ko­wa­ła siód­my ty­dzień z rzę­du. Tym ra­zem zmia­na się­gnę­ła 7,7 proc. Ar­gen­tyń­ski Me­rval usta­no­wił za­tem ko­lej­ny hi­sto­rycz­ny ­re­kord. Od po­cząt­ku ro­ku gra­cze obec­ni na tym par­kie­cie za­ro­bi­li już prze­szło 130 proc. Sto­pa zwro­tu mo­że im­po­no­wać, jed­nak in­we­sto­rzy, któ­rzy chcie­li­by ulo­ko­wać na tam­tej­szej gieł­dzie swo­je oszczęd­no­ści, mu­szą brać pod uwa­gę, że Ar­gen­ty­na ba­lan­su­je na gra­ni­cy ban­kruc­twa, zma­ga się z ga­lo­pu­ją­cą in­fla­cją i wy­ma­ga po­waż­nych re­form go­spo­dar­czych.

Bar­dzo przy­zwo­icie, zwłasz­cza na tle in­nych ryn­ków roz­wi­ja­ją­cych się, ra­dzi­ła so­bie też gieł­da w Szan­gha­ju. Spo­śród pię­ciu ze­szło­ty­go­dnio­wych se­sji zwyż­ko­wa­ła czte­ry ra­zy. W su­mie głów­ny in­deks tam­tej­sze­go par­kie­tu wzrósł o bli­sko 0,8 proc. i zna­lazł się na naj­wyż­szym po­zio­mie od ro­ku. Zbli­żył się też do szczy­tu z koń­ca ma­ja 2012 r. Je­go prze­ła­ma­nie bę­dzie ozna­cza­ło, że chiń­ska gieł­da znaj­dzie się na naj­wyż­szym po­zio­mie od lip­ca 2011 r.

Ape­tyt na chiń­skie ak­cje w ostat­nich ty­go­dniach (w cią­gu kwar­ta­łu gieł­da w Szan­gha­ju zy­ska­ła prze­szło 25 proc.) mo­że tro­chę dzi­wić, zwa­żyw­szy na licz­ne sy­gna­ły, że tam­tej­sza go­spo­dar­ka ma za­dysz­kę, któ­rej nie są w sta­nie na­wet zapobiec dzia­ła­nia sty­mu­lu­ją­ce po­dej­mo­wa­ne przez wła­dze.

In­we­sto­rzy du­żo więk­szą wa­gę przy­wią­zu­ją jed­nak do po­je­dyn­czych, po­zy­tyw­nych in­for­ma­cji, choć­by by­ły ma­łe­go ka­li­bru, niż do wia­do­mo­ści znacz­nie cięż­szej wa­gi. Przy­kła­dem mógł być w ostat­nim ty­go­dniu skok par­kie­tu w re­ak­cji na sym­bo­licz­ną po­pra­wą wskaź­ni­ka ko­niunk­tu­ry PMI?dla prze­my­słu. Wzrósł we wrze­śniu do 50,5 pkt z 50,2 pkt. mie­siąc wcze­śniej, co wska­zu­je, że ten sek­tor chiń­skiej go­spo­dar­ki roz­wi­ja się w żół­wim tem­pie. Wia­do­mość o PMI cał­ko­wi­cie przy­ćmi­ła ko­mu­ni­kat ban­ku in­we­sty­cyj­ne­go Gold­man Sachs, któ­ry ob­ni­żył pro­gno­zę wzro­stu PKB w III i IV kw. w Chi­nach do 7,1 proc. (w ska­li rocz­nej) z od­po­wied­nio 7,3 i 7,2 proc. po­przed­nio. Zda­niem eks­per­tów w ca­łym bie­żą­cym ro­ku chiń­ska go­spo­dar­ka po­więk­szy się o 7,3 proc. wo­bec 7,7-proc. wzro­stu w 2013 r. W?przy­szłym ro­ku tem­po wzro­stu jesz­cze spad­nie i wy­nie­sie tyl­ko 7,1 proc. W la­tach 2016–2017 zmia­na wy­nie­sie już tyl­ko po 6,7 proc. „Da­ne z Chin za sier­pień moc­no roz­cza­ro­wa­ły. Ist­nie­je du­że ry­zy­ko, że ak­tyw­ność w chiń­skiej go­spo­dar­ce bę­dzie da­lej spa­dać, szcze­gól­nie w III kwar­ta­le, bio­rąc pod uwa­gę wy­raź­nie po­gar­sza­ją­ce się wa­run­ki kre­dy­to­we w lip­cu i sierp­niu" – na­pi­sa­li ana­li­ty­cy Gold­man Sachs. Ich zda­niem spa­da­ją­ce tem­po wzro­stu w Chi­nach wy­ni­ka m.in. z niż­szych in­we­sty­cji.