Gorzki bilans w kasie państwa. Deficyt blisko 7 proc. PKB, dług pnie się w górę

Podsumowanie 2025 r. może okazać się dosyć gorzkie dla obecnego rządu. Ekonomiści szacują, że deficyt całego sektora finansów publicznych sięgnie niemal 7 proc. PKB, co będzie jednym z najwyższych poziomów od dwóch dekad. Do tego w porównaniu z 2024 r. dziura w publicznej kasie wzrośnie, podczas gdy resort finansów zakładał jej spadek do 5,7 proc. PKB.

Dlaczego deficyt rośnie zamiast maleć

Zamiast oczekiwanej poprawy kondycji finansów publicznych, mamy więc jej pogorszenie w 2025 r. Co poszło nie tak? – To nie był łatwy rok. W pełni ujawniły się, choć czasami z opóźnieniem, działania różnych czynników, które niekorzystnie wpływały na stan budżetu – mówi Piotr Bujak, główny ekonomista PKO BP. – Chodzi przede wszystkim o wzrost wydatków na obronność oraz wzrost wydatków o charakterze społecznym, które zostały zainicjowane w okresie wyborczym w 2023 r. – dodaje.

Rafał Benecki, główny ekonomista ING Banku Śląskiego również zauważa, że do pogorszenia wyniku sektora przyczynił się głównie wzrost wydatków. Przy czym sądząc po danych za pierwsze półrocze 2025 r., za ponad połowę tego pogorszenia odpowiada wzrost świadczeń społecznych, a za ok. ¼ – wzrost wydatków na wynagrodzenia.

Inflacja w dół, wydatki w górę

Wśród tych świadczeń społecznych trzeba wyliczyć obietnice wyborcze Koalicji 15 października, czyli takie programy jak „babciowe”, „renta wdowia” czy podwyżka dodatków na dzieci z 500+ do 800+.

Czytaj więcej

Dane gospodarcze

Inflacja bazowa w Polsce znów w dół. NBP podał nowe dane

Inflacja bazowa w listopadzie wyniosła 2,7 proc. r/r – podał Narodowy Bank Polski (NBP).

Budżetowi nie pomaga oczywiście konieczność dokładania grubych miliardów do budżetu NFZ, a swoje odzwierciedlenie w kondycji kasy państwa znalazła również... spadająca inflacja. Jej wysoki poziom w poprzednich latach oznaczał wysoką indeksację niektórych wydatków w 2025 r. (np. świadczeń emerytalno-rentowych), a jej spadek w samym 2025 r. przyniósł spadek realnej dynamiki dochodów podatkowych.

Efekt jest taki, że w samym budżecie centralnym może zabraknąć ok. 20-30 mld zł wpływów z podatków. Jedynym pocieszeniem jest to, że mimo wszystko udało się uniknąć nowelizacji budżetu i zwiększenia limitu deficytu, który i tak ustalono na rekordowe 289 mld zł.

Stracony rok dla konsolidacji finansów publicznych

– Na cóż, po raz kolejny okazało się, że kołdra jest za krótka na wszystkie potrzeby – komentuje Marcin Zieliński, wiceprezes Fundacji FOR. – Gorzej, że w 2025 r. nie widzieliśmy żadnej próby naprawy finansów publicznych. Rząd nie podjął starań dotyczących ograniczenia wydatków, wbrew zapowiedziom nie zaprzestano też wypychania wydatków poza budżet centralny. Deficyt i dług w tzw. funduszach pozabudżetowych nadal rosną i będą rosły – wytyka Zieliński.

– Na plus dla Ministerstwa Finansów można zaliczyć wykupienie i spłatę części długu zaciągniętego w pandemii przez PFR i BGK – zauważa z kolei Janusz Jankowiak, główny ekonomista Polskiej Rady Biznesu. – Ale było to działanie jednorazowe. Jeśli więc chodzi o konieczną konsolidację sektora finansów publicznych, 2025 r. należy zaliczyć niestety do straconych – dodaje Jankowiak.

Prognozy na 2026 r.: dług nadal rośnie

A jakie są perspektywy finansów publicznych na 2026 r.? W przyjętej już przez Sejm ustawie budżetowej, rząd przewiduje deficyt budżetu centralnego w wysokości 272 mld zł (wobec 289 mld zł planu na 2025 r.). Deficyt całego sektora ma zaś wynieść ok. 6,5 proc. PKB, co oznaczałoby pewną redukcję i zacieśnienie fiskalne w porównaniu z 7 proc. PKB w 2025 r.

Czytaj więcej

Budżet i podatki

Ogromny deficyt w budżecie. Czy taki był plan?

Po listopadzie dziura w kasie państwa wyniosła niemal 245 mld zł – podało Ministerstwo Finansów....

Podobne prognozy dla wyniku całego sektora finansów publicznych, czyli spadek deficytu o 0,4-0,5 pkt. proc., mają też ekonomiści. Jednocześnie eksperci alarmują, że wysokie deficyty przełożą się na szybkie narastanie długu sektora, który według szacunków ING BSK na koniec 2026 r. sięgnie już 66,8 proc. PKB! To poziom wyraźnie wyższy niż limit dla zadłużania państwa wyznaczony w polskiej Konstytucji, wynoszący 60 proc. PKB.

Przekroczenie konstytucyjnej granicy długu nie wymusza wszczęcia procedur sanacyjnych tylko dlatego, że zgodnie z odpowiednimi ustawami część zobowiązań pozostaje poza definicją państwowego długu publicznego. Nie zmienia to jednak faktu, że naprawa finansów publicznych staje się największym i najpilniejszym wyzwaniem dla rządu.

Konsolidacja finansów już ruszyła. Co zrobił rząd?

Pewne działania w tym zakresie zostały już podjęte i przyniosą skutek w 2026 r. To m.in. podwyżka stawki CIT dla banków (do 30 proc. w 2026 r. z 19 proc. obecnie), co ma przynieść do budżetu państwa dodatkowe niemal 7 mld zł. To także wdrożenie systemu e-faktur KSeF, uszczelnienie systemu i ograniczenie luki VAT, zamrożenie drugiego progu w PIT, itp. Ich łączny skutek można szacować na ok. 0,64 proc. PKB.

Czytaj więcej

Budżet i podatki

Nowy raport KE: miliardy uciekają z VAT. Jak Polska wypada na tle krajów UE?

Luka VAT w całej Unii Europejskiej ponownie rośnie, narodowe budżety straciły na tym nawet 128 ml...

– Działania te prowadzą do zwiększenia efektywnej stawki opodatkowania, więc sytuacja fiskalna powinna nieco się poprawić. Dobrze byłoby jednak zrobić więcej – zauważa Piotr Bujak. – Wyzwania są duże, proszę pamiętać, że Polska jest objęta procedurą nadmiernego deficytu, ścieżka jego redukcji powinna więc zmierzać docelowo do ok. 3 proc. PKB. Tymczasem kalendarz wyborczy, czyli wybory parlamentarne w 2027 r. i trudna kohabitacja prezydenta z obecną koalicją rządową utrudniają niezbędną konsolidację – zaznacza Rafał Benecki.

Weto prezydenta i polityczny impas

To jak trudna jest sytuacja pod względem politycznym, pokazuje choćby zawetowanie przez prezydenta Karola Nawrockiego dwóch mało kontrowersyjnych społecznie ustaw, wprowadzających podwyżkę akcyzy na alkohol i opłaty cukrowej. Pod względem finansowym nie były one kluczowe dla budżetu państwa, miały przynieść ok. 3,1 mld zł dodatkowych dochodów.