Podaż pieniądza w szerokim sensie (tzw. agregat M3), która obejmuje m.in. gotówkę w obiegu, depozyty bieżące oraz lokaty terminowe o zapadalności do dwóch lat, zwiększyła się w grudniu o 5,4 proc. r./r., najmniej od lutego 2018 r., po zwyżce o 5,6 proc. miesiąc wcześniej – podał NBP. W ujęciu transakcyjnym, czyli po korekcie o zmiany wycen składowych M3 (m.in. w związku z wahaniami kursów walut), podaż pieniądza wzrosła o 5 proc. r./r., po 5,4 proc. w listopadzie. Pomijając jeden miesiąc 2013 r., to najsłabszy wynik od co najmniej 2005 r.
Czytaj więcej
Dno spowolnienia jest wciąż przed nami. Ale już teraz można powiedzieć, że polska gospodarka nie ucierpiała wskutek wojny w Ukrainie tak bardzo, jak można się było obawiać – ocenia Ernest Pytlarczyk, główny ekonomista Banku Pekao.
Wyhamowanie wzrostu M3 to skutek słabnięcia akcji kredytowej. W grudniu zobowiązania gospodarstw domowych wobec banków zmalały o 3,9 proc. rok do roku, najbardziej od co najmniej 1998 r., po zniżce o 3,4 proc. w listopadzie. Zadłużenie przedsiębiorstw niefinansowych w stosunku do grudnia poprzedniego roku wzrosło o 9,7 proc. rok do roku, najmniej od marca. W stosunku do poprzedniego miesiąca zmalało jednak czwarty miesiąc z rzędu, tym razem o ponad 8 mld zł. W grudniu zmalały też zobowiązania instytucji rządowych szczebla centralnego wobec banków: o 9,4 proc. rok do roku, po zwyżce o 0,1 proc. w listopadzie. To jednak wynik wysokiej bazy odniesienia sprzed roku. W stosunku do listopada zadłużenie rządu wobec banków podskoczyło bowiem o niemal 26 mld zł.
Coraz wolniejszemu wzrostowi podaży pieniądza w szerokim sensie towarzyszy kurczenie się podaży tzw. płynnego pieniądza (M1), który obejmuje gotówkę w obiegu oraz środki na rachunkach bieżących w bankach. W grudniu nominalna wartość M1 zmalała o 8,1 proc. rok do roku, po zniżce o 9 proc. w listopadzie. Ten ostatni wynik był najniższy w historii danych NBP. Spadek M1 ma dwie bezpośrednie przyczyny: powrót gotówki do systemu bankowego oraz przesuwanie przez klientów banków środków z rachunków bieżących na lokaty terminowe.
