Cyfrowy Polsat przejmie sieć Plus

W piątek z ponaddwugodzinnym opóźnieniem wznowiono obrady nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu. NWZA miało ruszyć o godz. 14. Najpierw była jednak „przerwa techniczna", która potrwała do 16.15.

Potem zmiany w porządku obrad, a następnie – najwyraźniej – propozycja akcjonariusza Cyfrowego Polsatu  skierowana do funduszy emerytalnych, niezgadzających się z wyceną przejmowanego przez satelitarną platformę holdingu Metelem, z udziałami Polkomtela w środku. Jak już pisaliśmy, OFE Aviva i Nordea uważają, że Metelem powinien być wyceniony na 5,3–5,4 mld zł, a nie na 6,15 mld zł, które zgodził się zapłacić w akcjach Cyfrowy Polsat.

Kolejne ustępstwo

Wycena zdaje się nie podlegać dyskusji, ale w piątek Zygmunt Solorz-Żak poszedł (na kolejne już) ustępstwo i zaproponował, aby Cyfrowy Polsat – mimo że weźmie na siebie komórkowy telekom i ogromny dodatkowy dług do spłacenia – wypłacił akcjonariuszom dywidendę z zysku wypracowanego w 2013 roku.

Dywidenda w wysokości minimum 100 mln zł to nowy, wprowadzony w piątek, warunek, aby transakcja zaplanowana przez Solorza-Żaka doszła do skutku.

6,15 mld zł zgodził się zapłacić w akcjach Cyfrowy Polsat za Metelem, do którego należy Polkomtel

W uproszczeniu rzecz ujmując postanowiono, że Cyfrowy Polsat bez uchwały w sprawie dywidendy podjętej na dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy nie wyemituje warrantów zamiennych na akcje, a więc nie będzie mógł zapłacić za Metelem (Polkomtel).

Co ważne, jak wynika z lektury uchwał, założyciele Cyfrowego Polsatu (i równocześnie główni udziałowcy Metelemu) zgodzili się, aby dywidenda z zysku za 2013 rok (lub zaliczka na poczet dywidendy z zysku  za 2014 r.) została wypłacona posiadaczom tylko dotychczas wyemitowanych akcji telewizyjnej grupy oraz Europejskiemu Bankowi Odbudowy i Rozwoju.

Akcje, które obejmą spółki Zygmunta Solorza-Żaka i Heronima Ruty w zamian za wniesienie do Cyfrowego Polsatu udziałów w Polkomtelu, w tej wypłacie udziału brać nie będą.

Według naszych wyliczeń to oznacza, że w wypłacie dywidendy z zysku za 2013 r. lub zaliczek na poczet dywidendy z zysku za 2014 r. weźmie w sumie udział 395.613.526 papierów. Przy minimalnej zapowiedzianej kwocie dywidendy na jeden walor przypadnie około 25 groszy.

Stopa dywidendy liczona w odniesieniu do kursu akcji Cyfrowego Polsatu na piątkowym zamknięciu sesji wyniosłaby 1,25 proc.

Bez jednomyślności

Mimo że główni właściciele satelitarnej platformy w ciągu ostatnich kilku dni zobowiązali się, że nie będą sprzedawać akcji otrzymanych za Polkomtel (ustanowiono tzw. lock-up, który obowiązywać będzie 360 dni), a teraz że Cyfrowy Polsat wypłaci inwestorom dywidendę, uchwały piątkowego NWZ nie były podjęte jednogłośnie.