Lutowym emisjom papierów dłużnych nie prze­szko­dzi­ły kło­po­ty spół­ki DSS. Ma ona pro­blem z wie­rzy­cie­la­mi, któ­rzy chcą jej upa­dło­ści. To spo­wo­do­wa­ło, że część ob­li­ga­ta­riu­szy po­zby­wa­ła się ta­kże ob­li­ga­cji wy­emi­to­wa­nych przez spół­kę.

Gieł­do­wa spół­ka DSS zwo­ła­ła wła­śnie na 21 mar­ca zgro­ma­dze­nie ob­li­ga­ta­riu­szy ob­li­ga­cji se­rii F. Za­żą­dał te­go je­den z nich, gdyż w usta­lo­nych ter­mi­nach nie usta­no­wio­no wszyst­kich za­bez­pie­czeń dla pa­pie­rów dłuż­nych. Z te­go sa­me­go po­wo­du spół­ka zwo­ły­wa­ła zgro­ma­dze­nie ob­li­ga­ta­riu­szy już w sierp­niu mi­nio­ne­go ro­ku, a jej przed­sta­wi­cie­le tłu­ma­czy­li wów­czas, że cho­dzi o spóź­nio­ne usta­no­wie­nie hi­po­tek na nie­ru­cho­mo­ściach. Wów­czas nie za­pa­dły żad­ne de­cy­zje.

Zda­niem eks­per­tów, pro­ble­my DSS nie po­win­ny mieć istot­ne­go wpły­wu na roz­wój ryn­ku pa­pie­rów nie­skar­bo­wych.

– Ta sy­tu­acja mo­że spo­wo­do­wać, że in­we­sto­rzy czę­ściej bę­dą ocze­ki­wać pro­fe­sjo­nal­ne­go ra­tin­gu emi­sji czy emi­ten­ta. Mo­że też spaść po­pyt na bar­dzo ry­zy­kow­ne, wy­so­ko­opro­cen­to­wa­ne pa­pie­ry, któ­re nie ma­ją od­po­wied­nich za­bez­pie­czeń – mó­wi Mi­ro­sław Du­dziń­ski, dy­rek­tor w Fitch Pol­ska.

Na ra­zie nie wi­dać, by kło­po­ty DSS wpły­wa­ły na po­daż ob­li­ga­cji i po­pyt na nie. War­tość emi­sji prze­pro­wa­dzo­nych przez przed­się­bior­stwa, ban­ki oraz sa­mo­rzą­dy zbli­ży­ła się do 3,5 mld zł w cią­gu dwóch pierw­szych mie­się­cy ro­ku – wy­ni­ka z da­nych Fitch Pol­ska. Jest to o 750 mln zł wię­cej (o 27 proc.) niż w cia­gu dwóch mie­się­cy 2011.

Skok wi­dać zwłasz­cza w przy­pad­ku emi­sji kor­po­ra­cyj­nych. Przed­się­bior­stwa wy­emi­to­wa­ły bo­wiem pa­pie­ry na kwo­tę czterokrotnie wy­ższą niż rok wcze­śniej. W cią­gu dwóch mie­się­cy wy­emi­to­wa­ły pa­pie­ry o war­to­ści 2,7 mld zł W lu­tym du­żą emi­sję prze­pro­wa­dził PKN Or­len. War­tość 7-let­nich pa­pie­rów wy­nio­sła 1 mld zł, choć po­cząt­ko­wo mia­ła to być ni­ższa kwo­ta.

– Od­no­to­wa­li­śmy za­in­te­re­so­wa­nie na po­nad 2 mld zł w sto­sun­ku do pro­po­no­wa­nych przez nas 750 mln zł – mó­wi Sła­wo­mir Ję­drzej­czyk, wi­ce­pre­zes PKN Or­len.

Po­za tym spo­re emi­sje prze­pro­wa­dzi­ły Ener­ga Ope­ra­tor (150 mln zł), Dom De­ve­lop­ment (120 mln zł) czy PKP In­te­ci­ty (60 mln zł). Du­żą emi­sję ob­li­ga­cji pod­po­rząd­ko­wa­nych o war­to­ści 280 mln zł prze­pro­wa­dził ta­kże Alior Bank. Ta­kże w tym przy­pad­ku za­in­te­re­so­wa­nie wśród in­we­sto­rów by­ło du­że.

Za­dłu­że­nie emi­ten­tów wy­ni­ka­ją­ce z emi­to­wa­nia ob­li­ga­cji po­now­nie wzro­sło, choć nie­znacz­nie, bo o mniej niż 1 proc., do 102,7 mld zł.

Z da­nych ze­bra­nych od or­ga­ni­za­to­rów emi­sji (19 ban­ków i do­mów ma­kler­skich) wy­ni­ka, że pod­pi­sa­li oni dziewięć no­wych pro­gra­mów emi­sji ob­li­ga­cji, w tym jed­na fir­ma – Ener­ga Ope­ra­tor zwięk­szy­ła pro­gram o 150 mln zł, do 1 mld zł (or­ga­ni­za­to­rem był Nor­dea Bank). Po­za tym po­ja­wił się no­wy pro­gram emi­sji pa­pie­rów pod­po­rząd­ko­wa­nych BOŚ Ban­ku o war­to­ści 100 mln zł (BGK).

masz pytanie, wyślij e-mail do autorki k.ostrowska@rp.pl