Gigant uniknął plajty, ale cały rynek ma duży problem

Country Garden Holdings, czyli jeden z największych chińskich deweloperów, uniknął bankructwa. Cała branża jest wciąż jednak pogrążona w kryzysie zadłużeniowym, który ciąży chińskiej gospodarce.

Publikacja: 06.09.2023 03:00

Country Garden Holdings, jeden z największych chińskich deweloperów, uniknął bankructwa

Country Garden Holdings, jeden z największych chińskich deweloperów, uniknął bankructwa

Foto: Bloomberg

Country Garden spłacił we wtorek odsetki od dwóch transz obligacji dolarowych warte łącznie 22,5 mln dol. Zrobił to z blisko miesięcznym opóźnieniem. Gdyby do 6 września nie uregulował tego rachunku wobec wierzycieli, mógłby zostać oficjalnie uznany za bankruta. Zyskał więc czas na uporządkowanie kwestii pozostałych długów.

Czytaj więcej

Nieruchomości mogą długo ciążyć gospodarce Państwa Środka

Inwestorzy wciąż postrzegają jednak Country Garden jako firmę bardzo ryzykowną. Jej obligacje sprzedawano we wtorek w cenach od 9 do 14 centów za 1 dolara ich nominalnej wartości. Zobowiązania spółki sięgają 187 mld dol., a jej problemy mogą nadal bardzo poważnie wpływać na rynek nieruchomości w Chinach. Wszak jest ona zaangażowana w ponad 3,1 tys. projektów deweloperskich w Państwie Środka (dla porównania: China Evergrande Group, czyli deweloper, którego bankructwo przyspieszyło kryzys na rynku, był zaangażowany tylko w 800 projektów).

Kryzys zaufaniado deweloperów

Country Garden nie jest jedynym dużym chińskim deweloperem mającym problemy z zadłużeniem. Według wyliczeń agencji Bloomberga spośród 50 firm deweloperskich z Chin, które wyemitowały najwięcej obligacji dolarowych, aż 34 zalega ze spłatami długów i odsetek. Pozostałych 15 deweloperów musi spłacić we wrześniu inwestorom krajowym i zagranicznym obligacje oraz odsetki warte łącznie 1,48 mld dol. Bloomberg zaliczył do tej grupy również Country Garden.

– Co prawda ten rynek wygląda tanio pod względem wycen, ale będziemy trzymać się defensywnej i selektywnej strategii. Rządowe wsparcie dla rynku nieruchomości nie było jeszcze wystarczająco silne, by powstrzymać negatywne trendy – twierdzi Joyce Bing, zarządzająca funduszem w abrdn.

Czytaj więcej

Najbardziej zadłużony deweloper świata broni się przed wierzycielami

Chińskie władze pod koniec zeszłego tygodnia poluzowały regulacje dotyczące przyznawania kredytów hipotecznych. Już w weekend przyczyniło się to do wzrostu sprzedaży mieszkań w Pekinie i w Szanghaju. Analitycy uważają jednak, że będzie to miało ograniczony wpływ na sytuację na rynkach nieruchomości mniejszych miast.

„Country Garden będzie miał trudności z uniknięciem negatywnej spirali płynnościowej. Jego sprzedaż spadła w sierpniu o 72 proc., co jest skutkiem spadku zaufania wśród kupujących. Około 92 proc. jego zasobów ziemi znajduje się w miastach drugiego poziomu oraz mniejszych ośrodkach, gdzie ostatnie działania stymulacyjne raczej niewiele wzmocnią rynek” – piszą analitycy Bloomberg Intelligence.

Analitycy zwracają uwagę, że chińskim władzom będzie trudno pobudzić rynek nieruchomości, jeśli zwykli Chińczycy będą się obawiać, że mogą stracić duże pieniądze, płacąc za mieszkania, których nie zdołają zbudować deweloperzy mający problemy z zadłużeniem.

Fatalnie na nastroje na rynku nieruchomości wpłynęło już bankructwo Evergrande w 2021 roku. Odkąd ten deweloper zaczął mieć kłopoty, zaczęła spadać też sprzedaż nieruchomości w Chinach. W lipcu 2023 roku sprzedaż 100 największych deweloperów była o 33,1 proc. niższa niż przed rokiem.

Czytaj więcej

Fala bankructw w chińskiej gospodarce może dopiero się rozkręcać

– Evergrande i Country Garden to bardzo duzi deweloperzy, więc ich kłopoty przyczyniły się do pogorszenia nastrojów ludzi planujących kupować mieszkania. Niestety, do szkód już doszło. Najważniejszym efektem ich problemów jest to, że zaufanie klientów do rynku poważnie ucierpiało – zauważa Charles Chang, analityk agencji ratingowej S&P Global Ratings.

Cena spowolnienia

Kryzys na rynku nieruchomości skłaniał analityków w ostatnich miesiącach do cięcia prognoz dla chińskiego PKB na ten rok, ale również w dłuższym terminie. Eksperci Bloomberg Economics przedstawili prognozę mówiącą, że Chinom nie uda się ani w tej, ani w przyszłej dekadzie przegonić USA pod względem wielkości PKB.

Chiny zdołają osiągnąć ten cel dopiero w połowie lat 40., ale później znów mogą zostać wyprzedzone przez gospodarkę amerykańską. Ich tempo wzrostu gospodarczego może wynosić w 2030 r. 3 proc., a w 2050 r. już tylko 1 proc. Poprzednia prognoza Bloomberg Economics mówiła o wzroście PKB wynoszącym odpowiednio 4,3 proc. i 1,6 proc.

Country Garden spłacił we wtorek odsetki od dwóch transz obligacji dolarowych warte łącznie 22,5 mln dol. Zrobił to z blisko miesięcznym opóźnieniem. Gdyby do 6 września nie uregulował tego rachunku wobec wierzycieli, mógłby zostać oficjalnie uznany za bankruta. Zyskał więc czas na uporządkowanie kwestii pozostałych długów.

Inwestorzy wciąż postrzegają jednak Country Garden jako firmę bardzo ryzykowną. Jej obligacje sprzedawano we wtorek w cenach od 9 do 14 centów za 1 dolara ich nominalnej wartości. Zobowiązania spółki sięgają 187 mld dol., a jej problemy mogą nadal bardzo poważnie wpływać na rynek nieruchomości w Chinach. Wszak jest ona zaangażowana w ponad 3,1 tys. projektów deweloperskich w Państwie Środka (dla porównania: China Evergrande Group, czyli deweloper, którego bankructwo przyspieszyło kryzys na rynku, był zaangażowany tylko w 800 projektów).

Pozostało 82% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Rynek nieruchomości
Kredyt "Na start" się oddala. To dobrze, zwłaszcza dla kupujących
Rynek nieruchomości
Kredyt „Na start” najwcześniej od 2025 roku – wynika z deklaracji ministra
Rynek nieruchomości
Idylliczne szwedzkie miasteczko sprzedaje ziemię za 38 groszy
Rynek nieruchomości
Rodzina Berlusconiego sprzedaje jego słynną willę na Sardynii. Cena zwala z nóg
Materiał Promocyjny
Mała Księgowość: sprawdzone rozwiązanie dla małych i średnich przedsiębiorców
Rynek nieruchomości
Korekta na kursach deweloperów zgodna z trendem na giełdzie