Fundusze pieniężne i gotówkowe dla firm

Firmy mogą lokować swoje nadwyżki finansowe w funduszach gotówkowych i pieniężnych. Często jest to lepsze rozwiązanie niż pozostawienie środków na rachunku bieżącym albo zamrożenie ich na lokacie terminowej.

– Liczba firm korzystających z funduszy pieniężnych stale rośnie. Klienci dostrzegają, że ryzyko jest podobne jak w przypadku lokaty bankowej, a stopy zwrotu mogą być znacznie wyższe – mówi Tomasz Michalak, dyrektor ds. sprzedaży instytucjonalnej Union Investment TFI.

Niejednorodna grupa

Ogromną zaletą funduszy w porównaniu z bankowymi depozytami terminowymi jest możliwość wycofania się z inwestycji w dowolnym momencie bez utraty wcześniej wypracowanych zysków.

Trzeba jednak pamiętać, że pod nazwą fundusze gotówkowe i pieniężne kryje się wiele różnych produktów o odmiennych strategiach. Co do zasady są to fundusze inwestujące w krótkoterminowe papiery dłużne (od kilku miesięcy do roku). Z reguły są bezpieczne, ale wśród nich można znaleźć też fundusze o podwyższonym ryzyku, lokujące środki na rynkach zagranicznych oraz w papiery emitowane przez przedsiębiorstwa.

Propozycje dla firm

Zwykle towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) mają w ofercie kilka różnych propozycji. Firmy powinny wybierać te najmniej ryzykowne. Ważne jest również to, aby w portfelu funduszu znajdowały się aktywa o najwyższej płynności, czyli takie, które szybko można zamienić na gotówkę (np. bony skarbowe).

Najbezpieczniejsze są fundusze rynku pieniężnego. Inwestują one zgodnie z przepisami w papiery skarbowe o najwyższym ratingu (ocenie) oraz w krótkoterminowe depozyty bankowe. Takie produkty można znaleźć tylko w dwóch towarzystwach. Są to PKO Rynku Pieniężnego oraz SKOK Rynku Pieniężnego.

Przedsiębiorcy mogą skorzystać z szerokiej oferty skierowanej do indywidualnych klientów. Ale są też fundusze specjalnie przeznaczone dla firm oraz ludzi bardzo zamożnych.

Do grupy tej należą: Idea Premium, UniWIBID czy KBC Gamma. Wszystkie trzy są funduszami specjalistycznymi (oznacza się je SFIO). Fundusze takie w porównaniu ze standardowymi mogą prowadzić bardziej elastyczną politykę inwestycyjną.

Wysoka pierwsza wpłata

Idea Premium, UniWIBID czy KBC Gamma według analityków firmy Analizy Online zaliczają się do najlepszych w grupie. Oferują inwestorom szybki czas realizacji zlecenia, co może być ważne dla firm, którym zależy na dużej płynności.

– Firmy bez dodatkowych kosztów mogą przeprowadzić operację pozwalającą otrzymać środki w dniu złożenia zlecenia – informuje Tomasz Michalak z Union Investment TFI.

Jednak w przypadku UniWIBID SFIO czy KBC Gamma SFIO wymagana jest wysoka pierwsza wpłata. Wynosi ona odpowiednio minimum 100 tys. zł oraz 500 tys. zł. Dla mniejszych przedsiębiorstw kwota taka może być zbyt wysoka.

masz pytanie, wyślij e-mail do autorki k.zelazek@rp.pl

Opinia:

Piotr Dygas | dyrektor Biura Klientów Instytucjonalnych KBC TFI

Trudno przekonać nowych klientów instytucjonalnych do lokowania nadwyżek w funduszach płynnościowych. Fundusze takie niesłusznie przegrywają z depozytami bankowymi. Ale ci przedsiębiorcy, którzy raz zdecydują się na to rozwiązanie, stają się stałymi klientami TFI. Firmy wybierające fundusze płynnościowe szukają dla swoich nadwyżek finansowych lokat o wyższym oprocentowaniu niż krótkoterminowe depozyty bankowe, ale o podobnych funkcjach. Większość produktów przeznaczonych dla firm spełnia ten warunek. Aby to sprawdzić, należy porównać historyczne wyniki funduszu z rentownością lokat kończących się w danym okresie (na podstawie danych NBP), a nie z bieżącym oprocentowaniem lokat właśnie się rozpoczynających. Fundusz płynnościowy często jest wykorzystywany przez firmy do kumulowania środków na określone jednorazowe cele, np. na wypłatę dywidendy czy kolejnej transzy pieniędzy na inwestycję. Fundusz pozwala wpłacić i podjąć środki w dowolnym momencie bez utraty korzyści. Dlatego rozwiązanie to jest szczególnie rekomendowane wtedy, gdy trudno dokładnie określić, kiedy pieniądze będą potrzebne. Oferta TFI sprawdza się także w sytuacji, kiedy firma szuka sposobu na optymalizację przepływów gotówkowych. Fundusz płynnościowy zapewnia korzyści rozliczeniowe porównywalne z tymi, jakie daje rachunek bieżący. Oczywiście pod warunkiem, że fundusz szybko rozlicza się z klientami i wypłaca środki już następnego dnia po złożeniu zlecenia umorzenia jednostek, a aktywa w nim zgromadzone są w dużej mierze płynne (rynkowe). Jeśli tak jest, to za pomocą funduszu można zarządzać przepływem środków w firmie, uzyskując zdecydowanie lepszą rentowność niż na rachunku bieżącym. Minimalny rekomendowany okres trzymania środków w funduszu to, przy średniej zmienności ceny jednostek, trzy – cztery tygodnie. Jeśli ktoś planuje ulokować nadwyżki finansowe na krócej, to w wielu przypadkach lepsza będzie lokata bankowa. Wynika to z tego, że w krótkim terminie wartość jednostek funduszu podlega wahaniom. Należy jednak zauważyć, że brak zmienności notowań jednostek może oznaczać kłopoty z płynnością lokat funduszu. Wybierając odpowiedni fundusz, przedsiębiorca powinien zidentyfikować wszystkie rodzaje ryzyka związanego z taką inwestycją. Pod nazwą fundusze gotówkowe i pieniężne kryją się bowiem produkty o bardzo różnej polityce inwestycyjnej. Dlatego lepiej wyłączyć te fundusze, które z punktu widzenia danego inwestora są zbyt ryzykowne, na przykład dużą część aktywów lokują w papiery dłużne firm z wysokim oprocentowaniem; papiery takie są jednocześnie dużo bardziej ryzykowne.    —k. ż

Fundusze dla przedsiębiorstw z najwyższym ratingiem Analiz Online

Idea Premium SFIO

Fundusz ten osiąga bardzo dobre wyniki zarówno w krótszym, jak i dłuższym terminie. W ciągu roku zarobił 6,6 proc., a w ciągu pięciu lat 41 proc.

Tak dobry rezultat to efekt aktywnego zarządzania oraz dużego udziału w portfelu papierów korporacyjnych. Na koniec stycznia 2012 r. udział ten wynosił 74 proc. Papiery takie nie są wyceniane rynkowo, dlatego ich cena stabilnie rośnie.

Inwestując w papiery korporacyjne, fundusz ponosi podwyższone ryzyko, a niektóre składniki jego portfela mają niską płynność. Ale skutki tego mogą się ujawnić dopiero w razie niewypłacalności emitenta. Gdyby emitent nie wykupił swoich papierów, wartość jednostek spadłaby.

Fundusz zarządza kapitałem w wysokości 1,6 mld zł. Środki można podjąć szybko, już następnego dnia po złożeniu zlecenia umorzenia jednostek. Minimalna pierwsza wpłata dla firm to 10 tys. zł, kolejne wpłaty – powyżej 500 zł.

KBC Gamma SFIO

Od wielu lat fundusz ten osiąga stabilne, dobre wyniki. Od początku kieruje nim ten sam zarządzający Bogdan Jacaszek. Przez 12 miesięcy fundusz zarobił 6 proc., a w ciągu trzech lat aż 19 proc.

Składniki jego portfela charakteryzują się stosunkowo dużą płynnością i niskim ryzykiem. Pod koniec stycznia tego roku papiery komercyjne stanowiły ok. 46 proc. portfela, obligacje skarbowe – ok. 32 proc., a obligacje komunalne – 19 proc.

Aktywa funduszu przekraczają 1,1 mld zł. Pierwsza minimalna wpłata dla przedsiębiorstw (i innych osób prawnych) wynosi aż 500 tys. zł, kolejna to 100 tys. zł. Zaletą funduszu, z punktu widzenia przedsiębiorcy, jest możliwość podjęcia 90 proc. środków w dniu, w którym zostało złożone zlecenie.

UniWIBID

Stopa zwrotu tego funduszu, wypracowana przez 12 ostatnich miesięcy, to 5,4 proc. Przez trzy lata fundusz zarobił 16,6 proc. Są to rezultaty lepsze od średnich w grupie odpowiednio o 4,9 proc. oraz 14,5 proc.

Trzeba jednak podkreślić, że fundusz dużo inwestuje w dłużne papiery nieskarbowe. Ich udział w portfelu często przekracza 95 proc. Na koniec października 2011 r. wynosił nawet 98,4 proc. Papiery takie są wyceniane za pomocą efektywnej stopy zwrotu, a więc wyniki UniWIBID stabilnie rosną. Jednocześnie papiery nieskarbowe są zdecydowanie bardziej ryzykowne, ponieważ ich emitenci mogą się okazać niewypłacalni.