Spadków cen akcji PGNiG i tarnowskich Azotów na wieść o zmianach na fotelach prezesów tych spółek nie można interpretować inaczej, jak wyraz niezadowolenia rynku z polityki kadrowej głównego akcjonariusza tych firm. Po raz kolejny okazało się, że państwowy akcjonariusz jest dodatkowym czynnikiem inwestycyjnego ryzyka. Czynnikiem, który nie może być pomijany, gdy podejmuje się decyzję o kupnie akcji spółki.
Państwowy akcjonariusz ma swoją wizję spółek nie tylko w Polsce. W ostatnim tygodniu socjalistyczny rząd Francji, a konkretnie Arnaud Montebourg, minister przemysłu, udowodnił, że choć państwo ma tylko 27 proc. akcji francuskiego operatora zasiedziałego, to rządzi we France Telecom. Francuski główny akcjonariusz Telekomunikacji Polskiej chce się pozbyć 75 proc. pakietu akcji firmy Dailymotion, właściciela popularnego serwisu wideo. Francuski telekom miał kupca gotowego zapłacić za te akcje ok. 225 mln dolarów. Był nim amerykański portal Yahoo!. Do transakcji nie doszło, bo jej warunki nie spodobały się ministrowi, który chciał, by po jej sfinalizowaniu Yahoo! i France Telecom miały po 50 proc. akcji Dailymotion.
Smaczku sprawie dodaje to, że decyzja o zablokowaniu transakcji została ogłoszona w gabinecie ministra, który – według relacji mediów – nie uznał za stosowne, by w tej sprawie wypowiedziała się rada nadzorcza France Telecom.
Patrząc na zachowanie państwowego współwłaściciela spółek publicznych często odnoszę wrażenie, że ów akcjonariusz zapomina o innych inwestorach, a zdarza się, że także o interesie samej spółki. I tym bieżącym, i tym długoterminowym. Zapomina też, że i jego obowiązują przepisy prawa stanowione przez polski parlament.
Swą siłę państwowy akcjonariusz pokaże podczas zbliżającej się kulminacji sezonu walnych zgromadzeń spółek. Jestem przekonany, że jak co roku, to on, a nie zarządy, będzie określał ostateczną wysokość dywidendy, którą spółki z państwowym udziałem w kapitale wypłacą z zysku za 2012 rok. Nie spodziewam się, by któraś z tych firm na dywidendę przeznaczyła mniejszą kwotę niż zaproponowana przez zarząd.
