Nagły skok inflacji w grudniu w strefie euro

Inflacja w strefie euro wzrosła w grudniu do 2,9 proc. z 2,4 w listopadzie. Zmalały szanse na to, by EBC obniżył szybko stopy procentowe z obecnie rekordowego poziomu.

Publikacja: 07.01.2024 11:12

Nagły skok inflacji w grudniu w strefie euro

Foto: Bloomberg

Energia staniała w grudniu o 6,7 proc. wobec grudnia 2022, ale w listopadzie o 11,5 proc., żywność (wraz z alkoholami i wyrobami tytoniowymi) zdrożała o 6,1 proc. po 6,9 proc. miesiąc wcześniej, inflacja bazowa wyniosła 3,4 proc. wobec 3,6 proc. w listopadzie, inflacja cen usług wyniosłą 4 proc., artykuły przemysłowe staniały o 2,5 proc. wobec 2,9 proc. w listopadzie. Wzrost cen w 20 krajach z jednolitą walutą był spodziewany głównie z powodów technicznych, zniesienia subwencji przez kilka rządów i różnicy między obecnymi cenami energii a tymi z podstawy porównawczej.

Według normy HIPC Eurostatu, w grudniu ceny wzrosły w Niemczech o 3,8 proc., we Francji o 4,1 proc., na Słowacji o 6,6 proc. w Austrii o 5,7 proc., w Portugalii o 1,8 proc., we Włoszech o 0,6 proc., w Belgii o 0,5 proc. — podała AFP.

Czytaj więcej

Wyższa inflacja w Niemczech i Francji na koniec 2023 roku

Bank centralny EBC przewidywał, że najniższy poziom inflacji nastąpi w listopadzie, w 2024 r. będzie wahać się w granicach 2,5-3 proc. i dopiero zmaleje do celu inflacyjnego 2 proc. w 2025 r. Ekonomiści zakładali dla grudnia 3 proc. Oznaką budzącą nadzieję jest spadek inflacji bazowej (bez żywności i energii) do 3,4 proc. 3,6 proc. To sugeruje, że nacisk cenowy maleje nawet mimo wzrostu głównej liczby, zmienia się też struktura inflacji i niezależnie od zmiany danych bazowych i fiskalnych wobec zasadniczych wartości ogólna presja może maleć.

Najważniejszym obecnie czynnikiem będzie, jak porozumienia płacowe i globalne napięcia polityczne będą wpływać na ceny, bo oba te czynniki mogą mieć długofalowe konsekwencje — pisze Reuter. Porozumienia w sprawie zbiorowych układów pracy są zwykle zawierane w większości krajów strefy euro w I kwartale, ale ich szczegóły stają się dostępne w maju, więc decydenci polityczni uzyskają dopiero w połowie roku bardziej przejrzysty obraz sytuacji. Napięcia geopolityczne trudniej przewidzieć. Wojna Izraela z Hamasem miała dotąd niewielki wpływ na ceny energii, natomiast niedawne zakłócenie żeglugi po Morzu Czerwonym przez rebeliantów Huti wpłynęło na wzrost kosztów transportu morskiego.

Ten ostatni czynnik nie powinien mieć dużego wpływu na ceny, ale może zwiększyć inflację, jeśli towary z Azji trzeba będzie transportować dłużej do Europy i powstaną ich braki. — Wyższe koszty są typowe dla żeglugi w tej chwili, ale ich wpływ na inflację jest bardzo mały. Nie chodzi tu o wartość przewożących towarów, liczy się zmiana kosztów ich transportu. W skali świata transport morski stanowi niecałe 0,3 proc. działalności gospodarczej — wyjaśnił Paul Donovan z UBS Wealth Management.

Jak zachowa się EBC?

Do wzrostu inflacji doszło w czasie, gdy inwestorzy i decydenci polityczni wyciągają odmienne wnioski o tendencjach ruchu cen i ich wpływie na stopy procentowe. Inwestorzy zakładają, ze EBC obniży w tym roku stopy sześć razy, a zacznie w marcu lub kwietniu. Politycy z kolei uważają, że może poczekać do połowy roku, aby upewnić się, że inflacja jest naprawdę pod kontrolą. — Daleko jeszcze do pokonania inflacji. EBC obniży główne stopy znacznie mniej od tego, czego oczekuje rynek — uważa Christoph Weil, ekonomista z Commerzbanku.

Głównym źródłem różnicy poglądów jest to, że własne przewidywania inflacji przez EBC są błędne od lat, co sugeruje, że superbank z Frankfurtu nie rozumie w pełni zachowań związanych z ustalaniem cen w wyjątkowych sytuacjach.. W czasie wzrostu inflacji po pandemii EBC zakładał, że jest to przejściowy wzrost cen, potem pojawi się płytszy szczyt, a ostatecznie nastąpi wolniejsza zmiana tendencji. To skłoniło niektórych decydentów do większego zwracania uwagi na podawane dane liczbowe i mniejszego na ogłaszane prognozy.

Inwestorzy uważają, że EBC zbyt optymistycznie ocenia wzrost gospodarczy, wskazują na duży spadek cen producentów w listopadzie (o 8,8 proc.), co ma być dowodem osłabienia presji cenowej. Rynki również liczą na agresywne obniżanie stop przez bank centralny USA, inwestorzy sądzą, że gdy ten największy na świecie bank centralny podejmie decyzję w marcu lub w maju, to EBC zechce wykonać podobny ruch.

W połowie grudnia szefowie Fed mówili o możliwości 3-4 decyzji w tym roku o obniżeniu stóp, aby główna wyniosła 4,6 proc. na koniec roku. Christine Lagarde zapewniała z kolei, że nie rozmawiała o obniżeniu stóp, ale prezes Banque de France, Francois Villeroy de Galhau pozwolił sobie na uwagę, że pierwszą decyzją EBC będzie obniżka stóp. To ucieszyło analityków, którzy już w grudniu zakładali pierwszą obniżkę stóp w maju, jeśli nie w marcu.

Problemem Europy jest niepewność, jakie będą tendencje ruchu cen. Największa dotyczy ewolucji cen energii i surowców — uważa ekonomista i wykładowcą na uczelni Panthéon-Sorbonne, Jézabel Couppey-Soubeyran. Jeśli wzrosną, to bankom centralnym będzie trudno obniżyć stopy. Inni ekonomiści nie podzielają tych obaw. Ich zdaniem EBC nie zmieni kursu, ale pierwsza decyzja o obniżce stóp nie zapadnie w marcu, ale później — odnotowała AFP.

Energia staniała w grudniu o 6,7 proc. wobec grudnia 2022, ale w listopadzie o 11,5 proc., żywność (wraz z alkoholami i wyrobami tytoniowymi) zdrożała o 6,1 proc. po 6,9 proc. miesiąc wcześniej, inflacja bazowa wyniosła 3,4 proc. wobec 3,6 proc. w listopadzie, inflacja cen usług wyniosłą 4 proc., artykuły przemysłowe staniały o 2,5 proc. wobec 2,9 proc. w listopadzie. Wzrost cen w 20 krajach z jednolitą walutą był spodziewany głównie z powodów technicznych, zniesienia subwencji przez kilka rządów i różnicy między obecnymi cenami energii a tymi z podstawy porównawczej.

Pozostało 90% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Gospodarka
Grecja wyleczyła się z trwającego dekadę kryzysu. Są dowody
Materiał Promocyjny
Wykup samochodu z leasingu – co warto wiedzieć?
Gospodarka
EBI chce szybciej przekazać pomoc Ukrainie. 560 mln euro na odbudowę
Gospodarka
Norweski fundusz: ponad miliard euro/dolarów zysku dziennie
Gospodarka
Pozytywne sygnały z niemieckiej gospodarki
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Gospodarka
Ban na szybkie pociągi i hotele za niespłacane długi