Ekonomiści bardziej ostrożni

Polska gospodarka z kwartału na kwartał będzie rosła coraz szybciej, ale wychodzenie z dołka potrwa dłużej, niż się spodziewano. Taki wniosek płynie z podsumowania prognoz ekonomistów w najnowszej turze prognostycznej konkursu „Rz" i Narodowego Banku Polskiego na najlepszego analityka makroekonomicznego.

W czerwcu zebraliśmy prognozy głównych wskaźników makroekonomicznych (dynamiki PKB, inflacji, salda na rachunku obrotów bieżących, inwestycji oraz stopy bezrobocia) na drugie półrocze tego i pierwszą połowę przyszłego roku. W konkursie biorą udział ekonomiści i zespoły analityków z 36 instytucji finansowych i ośrodków akademickich.

Najgorsze za nami

W porównaniu z prognozami zbieranymi w marcu ekonomiści obniżyli swoje oczekiwania co do wzrostu gospodarki w kolejnych kwartałach. W I kw. tego roku PKB wzrósł o 0,5 proc. Jeszcze w marcu spodziewano się, że II kw. przyniesie już przyspieszenie wzrostu powyżej 1 proc., ale w ciągu ostatnich miesięcy wiele instytucji zrewidowało w dół swoje przewidywania. Według średniej najnowszych prognoz, dopiero w III kw. wzrost PKB przyspieszy do 1,3 proc., a w ostatnich trzech miesiącach roku do 1,8 proc. W marcu spodziewano się odpowiednio 1,6 proc. i 2 proc. – Cały czas zakładamy ożywienie gospodarki w drugiej połowie roku, ale jest coraz więcej sygnałów, że będzie ono miało nieco mniej dynamiczny charakter, niż nam się wydawało – przyznaje Adam Antoniak, ekonomista Pekao.

Dopiero w pierwszych trzech miesiącach przyszłego roku tempo wzrostu PKB ma sięgnąć 2 proc. – Prognozy są bardziej ostrożne. Ale wiele wskazuje na to, że najgorsze nasza gospodarka ma już za sobą – mówi Piotr Bielski, ekonomista BZ WBK.

Radosław Bodys, główny ekonomista PKO BP przyznaje jednak, że oczekiwania na ożywienie polskiej gospodarki wciąż są obarczone dużą niepewnością, wynikającą z niespójnych sygnałów płynących z gospodarek na świecie. – Mamy silny rozdźwięk między tym, co się dzieje w Stanach Zjednoczonych, które są bardzo silne, a Chinami, które wyraźnie słabną. Z kolei Europa pozostaje w stagnacji z nadziejami na ożywienie. To automatycznie wpływa na prognozy dla Polski – wyjaśnia.

Wzrost wciąż będzie słaby

Ekonomiści podkreślają różnicę pomiędzy spowolnieniem, jakie polska gospodarka przechodziła w 2009 r., a obecnym. Wówczas mieliśmy kumulację pozytywnych czynników, głównie po stronie fiskalnej (inwestycje publiczne napędzane przez środki unijne i obniżka podatków), teraz mamy fiskalną zapaść.

0,5 proc. wzrósł PKB w I kw. 2013 r. Według prognoz był to dołek i teraz będziemy przyspieszać

– Ok. 1 pkt proc. od wzrostu odjęły nam spadające fundusze unijne, a 1,5 pkt proc. zacieśnienie fiskalne w ubiegłym roku. Przyszły rok to okienko między jedną perspektywą budżetu unijnego a drugą. Przez to wzrost wciąż będzie słaby. Napływ środków unijnych zacznie się dopiero w drugiej połowie 2014 r, więc od tego czasu zaczniemy przyspieszać – mówi Bodys.

Lata 2012-2013 to drastyczne cięcia wydatków publicznych na inwestycje, przy jednoczesnej niechęci do inwestowania firm prywatnych. Według średniej prognoz, inwestycje w kolejnych kwartałach wciąż będą spadać, lekkie odbicie możliwe jest dopiero w drugiej połowie przyszłego roku. Jak podkreślają ekonomiści, niewykluczone, że rząd będzie szukał przestrzeni, aby poluzować nieco wydatki inwestycyjne.

– Być może zapowiadanymi zmianami w OFE państwo zrobi sobie miejsce na zwiększenie deficytu finansów publicznych. Prawdopodobne jest wówczas, że 2014 r. będzie rokiem, w którym wydatki publiczne zaczną rosnąć – mówi Piotr Bielski.

Pomogą niskie stopy

Ekonomiści wciąż czekają też na efekty złagodzenia polityki pieniężnej. Od listopada ubiegłego roku stopy procentowe spadły o 2,25 pkt proc. Na niskim poziomie mogą pozostać nawet przez rok, jeśli inflacja nie pójdzie w górę. Jak wynika ze średniej prognozy, w III kw. tego roku roczny wzrost cen wyniesie 0,8 proc., więc będzie najniższy od II kw. 2006 r. W kolejnych kwartałach inflacja będzie przyspieszać, ale do połowy przyszłego roku nie przekroczy 2 proc.