Wyzwanie dla ministrów finansów

Na jakich warunkach fundusze pomocowe mogą kupować obligacje?

Publikacja: 09.07.2012 04:51

Wyzwanie dla ministrów finansów

Foto: Bloomberg

Liderzy strefy euro zostawili kilka nieprzyjemnych niespodzianek dla swoich ministrów finansów dzięki porozumieniu,  które zawarli 29 czerwca.

Nie tylko zlecili swoim podwładnym gigantyczne zadanie w postaci stworzenia urzędu nadzoru bankowego dla całej strefy euro w ciągu zaledwie sześciu miesięcy, ale także przygotowanie tak zwanych rozwiązań krótkoterminowych. Te kroki mają przede wszystkim obniżyć koszty pożyczkowe dla Hiszpanii i Włoch – próbując rozerwać to, co liderzy nazywają „błędnym kołem pomiędzy bankami i rządami".

Kłopoty z bankami

Głównym tematem dzisiejszego spotkania będzie określenie warunków dla hiszpańskiego wniosku o pomoc w wysokości 100 mld euro dla jej banków – zgodnie ze świeżo uzgodnionymi zasadami trafią one przede wszystkim do rządu – oraz dyskusja o potrzebach finansowych Cypru. W istocie obie kwestie pozostają „całkowicie nierozstrzygnięte", powiedział jeden z europejskich urzędników znających sprawę.

Najtrudniejsza pozostaje sprawa planu bezpośredniego dokapitalizowania banków. Chodzi o to, jak zmienić fundusz stworzony przez rządy w celu oferowania kredytów innym rządom, aby można zapewniać kapitał również bankom. Politycy twierdzą, że jednym z pomysłów dyskutowanych na szczycie jest szybkie stworzenie specjalnego podmiotu, który stałby pomiędzy funduszami ratunkowymi oraz bankami, i absorbował ewentualne straty z inwestycji. Został on jednak odrzucony przez Niemcy i inne kraje.

Inne pytanie brzmi, czy w bezpośredniej rekapitalizacji banków mogą brać udział kraje, które już uczestniczą w programach ratunkowych, szczególnie Irlandia, która pożyczyła ogromne sumy na ratowanie swoich banków.

Liderzy uzgodnili, że ministrowie finansów strefy euro „przeanalizują sytuację irlandzkiego sektora finansowego pod kątem dalszego wzmocnienia stabilności". Bezpośrednie dokapitalizowanie Irlandii wydaje się mało prawdopodobne, twierdzą politycy.

Problem obligacji

Finlandia i Holandia przeciwstawiają się również bezpośredniej interwencji na rynkach obligacji. Politycy zastanawiają się, czy ma sens, by fundusze pomocowe kupowały już wyemitowane obligacje na rynku wtórnym, czy też lepiej kupować je bezpośrednio od rządów na rynku pierwotnym, gdzie jednak ich interwencja mogłaby jeszcze bardziej pogorszyć nastroje inwestorów.

Bezpośrednia interwencja na rynku dłużnym miała być zwycięstwem Włoch. Jednak pomimo twierdzeń, że szczyt był triumfem włoskiego premiera Mario Montiego, nie wiadomo tak naprawdę, czy cokolwiek się zmieniło.

Fundusze pomocowe mają potencjał, którego jednak nigdy nie wykorzystały. Potrzebne są bardziej precyzyjne warunki, na jakich interwencja może mieć miejsce. Rząd musi złożyć formalny wniosek, a jego obecne zobowiązania wobec UE zostaną zapisane w formalnym porozumieniu z kredytodawcami. Przestrzeganie tego porozumienia będzie uważnie monitorowane przez Komisję Europejską i Europejski Bank Centralny, twierdzą politycy.

(C) 2012 Dow Jones & Company, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone

Aby zaprenumerować „The Wall Street Journal": www.wsjeuropesubs.com

—wsp: Gabriele Steinhauser,

tłum. t.k.

Liderzy strefy euro zostawili kilka nieprzyjemnych niespodzianek dla swoich ministrów finansów dzięki porozumieniu,  które zawarli 29 czerwca.

Nie tylko zlecili swoim podwładnym gigantyczne zadanie w postaci stworzenia urzędu nadzoru bankowego dla całej strefy euro w ciągu zaledwie sześciu miesięcy, ale także przygotowanie tak zwanych rozwiązań krótkoterminowych. Te kroki mają przede wszystkim obniżyć koszty pożyczkowe dla Hiszpanii i Włoch – próbując rozerwać to, co liderzy nazywają „błędnym kołem pomiędzy bankami i rządami".

Pozostało 81% artykułu
Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy