Inflacja w maju dała pozytywny sygnał. Pierwszy miesięczny spadek cen od 2023 r.

Odczyt jest niższy od średniej prognoz ekonomistów dla „Rzeczpospolitej” i „Parkietu” (4,3 proc.). Okazał się też niższy niż w kwietniu (4,3 proc.).

Inflacja CPI w maju wyniosła 4,1 proc. rdr - flash szacunek GUS. Konsensus PAP: 4,3 proc. rdr. W kwietniu: 4,3 proc. rdr.

Foto: PAP Biznes

Piątkowe dane to tzw. szybki szacunek. Bardziej szczegółowe statystyki dotyczące dynamiki cen w maju GUS przedstawi za dwa tygodnie (w piątek, 13 czerwca). Nie można wykluczyć, że wówczas też symbolicznie zrewiduje odczyt tak, jak stało się choćby w przypadku inflacji w kwietniu. Początkowo w szybkim szacunku GUS podał wynik 4,2 proc. rok do roku, by po dwóch tygodniach, podając ostateczne dane, skorygował go do 4,3 proc.

Czytaj więcej

Gospodarka

Poprawia się sytuacja materialna Polaków. Ile i na co wydają?

Więcej w zeszłym roku mieliśmy pieniędzy, ale też więcej wydawaliśmy. Sytuacja materialna rodzin...

Na razie wiemy tylko, że w maju wyższe niż przed rokiem były ceny żywności i napojów bezalkoholowych (o 5,5 proc.) oraz nośników energii (o 13,1 proc.). Potaniały zaś paliwa do prywatnych środków transportu (o 11,4 proc.).

Inflacja miesiąc do miesiąca na minusie pierwszy raz od półtora roku

Miesiąc do miesiąca, czyli względem kwietnia, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce spadły o 0,2 proc. To pierwszy ujemny odczyt inflacji miesiąc do miesiąca od września 2023 r. (gdy mieliśmy m.in. przedwyborcze obniżki cen paliw na stacjach czy rozszerzenie listy darmowych leków).

Historycznie maj rzadko jest miesiącem, gdy ceny towarów i usług konsumpcyjnych spadają względem kwietnia – ostatni raz miało to miejsce w 2020 r. Tegoroczny spadek miesiąc do miesiąca to przede wszystkim zasługa tańszych paliw (o 3,7 proc. niż w kwietniu). Potaniały jednak też nośniki energii (o 0,3 proc.). Podrożała zaś żywność, o 0,4 proc.

Zgodnie z oczekiwaniami, inflacja w maju była na zbliżonym poziomie, co w kwietniu – niższym niż w pierwszym kwartale (4,9 proc.) czy drugiej połowie 2024 r. (średnio 4,6 proc.), ale jednak wciąż powyżej nawet górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.), o środku tegoż celu (2,5 proc.) nie wspominając. Zgodnie z aktualnymi prognozami, w czerwcu również inflacja powinna wynieść nieco ponad 4 proc.

Co dalej z inflacją w Polsce?

Istotny spadek inflacji powinniśmy obserwować od lipca, gdy ze wskaźnika zniknie efekt częściowego odmrożenia cen energii sprzed roku (z lipca 2024 r.). Dodawał on i nadal dodaje do odczytów inflacji ponad 1 punkt procentowy. Do tego ceny gazu, m.in. dla gospodarstw domowych, spadną o blisko 15 proc., co powinno odjąć od wskaźnika inflacji kolejnych około 0,2-0,3 pkt proc. Wniosek? Można szacować, że w lipcu inflacja w Polsce spadnie być może nawet w pobliże celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. rok do roku).

Co ważne, na razie ekonomiści nie spodziewają się, aby inflacja miała z powrotem wychylić się poza granice celu inflacyjnego (czyli powyżej 3,5 proc.). Czynnikiem niepewności, wciąż ujmowanym w prognozach NBP, jest poziom cen energii dla gospodarstw domowych od października (do końca września funkcjonuje cena maksymalna 500 zł/MWh), niemniej ceny kontraktów na dostawy energii dla rynku hurtowym sugerują, że nowe ceny taryfowe (spółki energetyczne mają czas na złożenie wniosków do Urzędu Regulacji Energetyki do końca lipca, potem URE się do nich ustosunkuje) będą zbliżone do obecnej ceny maksymalnej. To oznaczałoby brak skoku inflacji lub tylko niewielki jej wzrost. Rząd nie wykluczał też przedłużenia działań osłonowych, gdyby nowe taryfy miały być wyraźnie wyższe od dzisiejszej zamrożonej ceny.