Dane GUS to dobry prognostyk dla polskiej gospodarki

Tak jak de facto cały zestaw danych GUS za marzec (publikowanych w kwietniu) był rozczarowujący i wsparł obniżkę stóp procentowych o 50 pkt baz., tak pierwsze statystyki za kwiecień są zaskakująco wysokie.

Produkcja przemysłowa w Polsce wreszcie nie zawiodła i urosła w kwietniu o 1,2 proc. r./r., powyżej prognoz (średnia prognoz ekonomistów dla „Rzeczpospolitej” -0,1 proc.). Miesiąc do miesiąca, po odsezonowaniu, urosła o 1 proc., najmocniej od października 2024 r. Wyniki zauważył na portalu X minister finansów Andrzej Domański, co jest pewnym wyznacznikiem tego, że są niezłe.

Czytaj więcej

Dane gospodarcze

Produkcja przemysłowa w kwietniu w Polsce powyżej prognoz. Domański zadowolony

Produkcja przemysłowa w Polsce wzrosła w kwietniu o 1,2 proc. rok do roku – poinformował w środę...

„Początek końca stagnacji”

Ekonomiści zalecają ostrożność, niemniej rzeczywiście nowy odczyt rozbudził nadzieje, że mamy do czynienia z – jak piszą ekonomiści Pekao – „początkiem końca stagnacji produkcji przemysłowej”. Zauważają, że polski przemysł jest w niej od początku 2022 r. i wzrost produkcji o 1 proc. mies./mies. niczego tu nie zmienia. „Abyśmy mogli mówić o przełomie, potrzeba kilku takich miesięcy” – dodają, zauważając, że to, czego potrzeba polskiemu przemysłowi, to przede wszystkim poprawy popytu z Europy Zachodniej. Tam ożywienie na razie jest w powijakach. Dynamika produkcji w branżach nastawionych na eksport jest co do zasady przyzwoita, niemniej niepewność polityki handlowej może ograniczać potencjał ożywienia.

Foto: Tomasz Sitarski

W danych za kwiecień cieszy m.in. produkcja dóbr inwestycyjnych. To – jak komentują analitycy PKO BP – może być sygnał ożywienia po stronie projektów infrastrukturalnych. Przyzwoite zwyżki m.in. w przemyśle motoryzacyjnym oraz w produkcji maszyn i urządzeń mogą z kolei być sygnałem wzrostu aktywności inwestycyjnej firm. – Może część firm przygotowuje się na wyższą sprzedaż i produkcję – zastanawia się w rozmowie z „Rzeczpospolitą” Piotr Soroczyński, główny ekonomista Krajowej Izby Gospodarczej. Ekonomiści PKO BP zwracają też uwagę na solidny popyt ze strony konsumentów krajowych, widoczny m.in. w blisko 9-proc. wzroście rok do roku produkcji artykułów spożywczych.

– Wygląda na to, że przemysł jest w wyczekiwanej tendencji wzrostowej. W grudniu czy marcu mieliśmy doskonałe wyniki poziomu zamówień w przemyśle. Być może to pomału przekłada się na wyższą produkcję – zauważa Soroczyński. – Wyższe zamówienia dają nadzieję na to, że poprawa w przemyśle będzie się ugruntowywać w kolejnych miesiącach – dodaje. 

Czytaj więcej

Wynagrodzenia

Duże zaskoczenie w danych o przeciętnym wynagrodzeniu. RPP ma o czym myśleć

Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw urosło w kwietniu o 9,3 proc. r./r. i...

Tempo wzrostu płac zaskoczyło

O ile dynamika produkcji przemysłowej zaskoczyła nieco pozytywnie, o tyle wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw okazał się wyższy od najśmielszych prognoz. GUS zameldował wzrost aż o 9,3 proc. r./r., podczas gdy średnia prognoz dla „Rzeczpospolitej” wynosiła 8 proc., a najwyższa prognoza – 8,6 proc. Odczyt okazał się najwyższy w tym roku po tym, jak w marcu był najniższy od czterech lat (7,7 proc.). Zresztą – to efekt także spadku inflacji w kwietniu do 4,3 proc. z 4,9 proc. w pierwszym półroczu – również realna roczna dynamika płac w firmach okazała się najwyższa w tym roku.

Ekonomiści w nieoczekiwanie silnym wzroście wynagrodzeń w kwietniu w ujęciu rok do roku widzą silny wpływ czynników jednorazowych (m.in. niska baza sprzed roku oraz premie w górnictwie i leśnictwie czy wyższe wypłaty w kwietniu ze względu na wpływ Wielkanocy w handlu). Zaskoczyła jednak też skala wzrostu płac w przetwórstwie czy budownictwie. – Część premii czy nagród zwykle płaconych w marcu w tym roku była rozłożona na marzec i kwiecień. Ale to znaczy, że ich było sporo. To może sugerować niezłą kondycję firm. Odbicie, na które czekaliśmy, być może stało się faktem – komentuje Piotr Soroczyński z KIG.

Dane te zarysowały znak zapytania, czy rzeczywiście hamowanie dynamiki płac w Polsce następuje aż tak szybko, jak sugerowały wcześniejsze dane. A to z kolei sygnał dla Rady Polityki Pieniężnej, że może po majowym dostosowaniu stóp o 50 pkt baz. warto dać sobie na wstrzymanie. Żaden członek RPP nie nakierowywał oczekiwań rynku na cięcie w czerwcu, ale już lipcowej obniżki część nie wykluczała. „Wyższe od oczekiwań dane o wynagrodzeniach w kwietniu mogą zwiększyć skłonność RPP do wstrzymywania się z szybkimi obniżkami stóp” – przyznają ekonomiści PKO BP.