Zaskakująco mocne tempo na rynku fuzji

W pierwszym kwartale w Polsce zrealizowano więcej transakcji niż rok temu. Geopolityka już nie odstrasza inwestorów.

Publikacja: 13.04.2023 03:00

Zaskakująco mocne tempo na rynku fuzji

Foto: Fotorzepa/ Grzegorz Psujek

Ostatnie trzy miesiące na polskim rynku przejęć były bardzo intensywnym okresem. Zrealizowano 95 transakcji. To o 10,5 proc. więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, o 25 proc. więcej niż dwa lata temu oraz aż o 52 proc. więcej od średniej z ostatnich pięciu lat – wynika z najnowszych danych Fordaty i Navigatora.

Co ciekawe, transakcji było więcej niż w IV kwartale 2022 r., a co do zasady to właśnie końcówka roku jest rekordowym okresem.

Zaskakująco dobre dane za I kwartał 2023 r. wskazują na fakt, że inwestorzy przestali obawiać się dokonywania transakcji w Polsce ze względu na bliskość geograficzną konfliktu zbrojnego.

– Przejęcia następowały w wielu sektorach, natomiast najciekawsze wydały się działania konsolidacyjne na rynku ekologicznych źródeł energii – komentuje Karol Szykowny, dyrektor M&A w Navigator Capital Group. Dodaje, że oczekiwany spadek inflacji w kolejnych kwartałach, który widać już w Europie Zachodniej, a co za tym idzie, obniżki stóp procentowych powinny przełożyć się na wznowienie projektów akwizycyjnych, wstrzymanych przez konserwatywnych inwestorów z powodu niepewności makroekonomicznej.

Czytaj więcej

Wśród funduszy PE dominuje optymizm

W I kwartale 2023 r. dominowały transakcje w takich sektorach jak technologiczno-mediowy (16 proc.), przemysłowy (15 proc.) oraz FMCG (12 proc.). Dominacja spółek technologicznych nie jest nowością. Wiodą one prym w statystykach M&A już od kilku lat. Natomiast warto odnotować rosnącą popularność firm przemysłowych w strukturze branżowej wszystkich przejęć. To przede wszystkim efekt skokowego wzrostu liczby transakcji z udziałem producentów i dystrybutorów ekologicznych źródeł ciepła.

Marcin Rajewicz, ekspert z Fordaty, zwraca uwagę na aktywność funduszy PE/VC. Po półrocznej pauzie, spowodowanej rynkową niepewnością, która znacząco ograniczyła skłonność do rozbudowy portfeli, w IV kwartale 2022 r. i I kwartale 2023 r. widać już odbicie.

Fundusze są coraz ważniejszym graczem w gospodarczym ekosystemie. Wartość aktywów pod ich zarządzaniem urosła w ciągu ostatniej dekady ponaddwukrotnie, do 4 bln dolarów. Na przyszłość patrzą z umiarkowanym optymizmem. 87 proc. spodziewa się przyspieszonego lub umiarkowanego tempa wzrostu wartości aktywów w ciągu najbliższych trzech lat – wynika z danych EY.

W I kwartale 2023 r. fundusze PE/VC odpowiadały za 16 proc. transakcji – podaje Fordata. Z kolei wśród inwestorów strategicznych dominowały podmioty z branży IT (9 proc.) i przemysłu (też 9 proc.) oraz FMCG (8 proc.). Natomiast w grupie sprzedających w trakcie trzech pierwszych miesięcy 2023 r. dominowali sprzedawcy prywatni, na których przypadło 77 proc. transakcji (a na fundusze PE/VC około 6 proc.).

Dużą aktywność przejmujących widać też na giełdzie. W ostatnich miesiącach ogłoszono wezwania do sprzedaży akcji takich spółek jak Kernel czy Ciech. Z jednej strony wyceny na rynku publicznym są względnie niskie (wskaźnik ceny do wartości księgowej dla WIG jest poniżej wieloletniej średniej), a spowolnienie gospodarcze i utrzymująca się niepewność rynkowi akcji nie sprzyjają. Z drugiej jednak strony niewykluczone, że gros czynników ryzyka giełdy już zdyskontowały, a oczekiwane luzowanie polityki monetarnej powinno mieć pozytywny wpływ na światowe rynki.

Cena, po jakiej przejmowane są aktywa giełdowe, zależy nie tylko od koniunktury, sytuacji finansowej spółki i jej perspektyw, ale również od struktury akcjonariatu. Jeśli mocną grupę stanowią inwestorzy finansowi, mają większą siłę przetargową.

Dobrze obrazuje to przypadek Ciechu, gdzie fundusze emerytalne już zasygnalizowały, że nie zamierzają odpowiedzieć na wezwanie po obecnej – już podniesionej – cenie. W ich ocenie oferta nadal nie odzwierciedla wartości godziwej akcji Ciechu.

Ostatnie trzy miesiące na polskim rynku przejęć były bardzo intensywnym okresem. Zrealizowano 95 transakcji. To o 10,5 proc. więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, o 25 proc. więcej niż dwa lata temu oraz aż o 52 proc. więcej od średniej z ostatnich pięciu lat – wynika z najnowszych danych Fordaty i Navigatora.

Co ciekawe, transakcji było więcej niż w IV kwartale 2022 r., a co do zasady to właśnie końcówka roku jest rekordowym okresem.

Pozostało 87% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Biznes
Maciej Reluga: To będzie największy problem polskich firm
Biznes
Wiceminister klimatu: Jest już trzeci wniosek operatora systemu kaucyjnego
Biznes
Polacy mają zaległe rachunki za telefon i internet na miliard złotych
Biznes
Rachunki za telefon i internet w 2024 roku. Pada mit
Biznes
Jest już drugi operator systemu kaucyjnego. Mikroskopijna spółka
Materiał Promocyjny
Czym charakteryzuje się rola polskich banków na tle innych krajów regionu CEE?