Koniec komórkowego Eldorado dla inwestorów

Trzy mobilne sieci w 13 lat wypłaciły właścicielom prawie 23 mld zł. To się nie powtórzy.

Publikacja: 14.12.2012 02:32

Koniec komórkowego Eldorado dla inwestorów

Foto: Fotorzepa, MW Michał Walczak

Trzy duże komórkowe sieci: Plus, Orange (d. Idea) oraz T-Mobile (d. Era) działające w naszym kraju wypłaciły właścicielom w latach 1999–2011 niemal 23 mld zł. To 77 proc. zysku, jaki odnotowały w tym czasie. Zamknął się on kwotą 30 mld zł – wynika z analizy „Rz".

Najwięcej – ponad 11 mld zł – zarobił Plus, który najwcześniej (w 1999 r.) zaczął przynosić zyski. W 2003 r. wypłacił właścicielom – firmom z udziałem Skarbu Państwa – pierwszą dywidendę. Łącznie uiścił z jej tytułu ponad 9 mld zł.

W tym roku pierwszy raz dywidendy nie wypłacił. Spłaca kredyty, które Zygmunt Solorz-Żak, do którego Plus należy od nieco ponad roku, zaciągnął w bankach i u obligatariuszy na zakup tej sieci.

W 2000 r. na plus wyszła Era (dziś T-Mobile). Prowadząca tę sieć Polska Telefonia Cyfrowa zarobiła 10 mld zł. Do kiesy właściciela zyski trafiają od dwóch lat. Od stycznia 2011 r., po zakończeniu sporu udziałowców, PTC ma jednego akcjonariusza – grupę Deutsche Telekom. Na razie przekazała mu 7,2 mld zł.

Centertel (Orange) zaczął działalność najpóźniej i zarobił najmniej: 8,2 mld zł. Telekomunikacja Polska, do której należy w 100 proc., otrzymała od Centertela 6,5 mld zł. W 2012 r. komórkowa sieć wypłaciła czwartą dywidendę. 30 listopada przekazała TP drugą ratę, czyli 362 mln zł, a w sumie 1,26 mld zł. 662 mln zł to zysk, a drugie tyle kwota odłożona przez lata.

Zyski Centertela mają szczególne znaczenie. Od nich zależy wysokość dywidendy, jaką TP wypłaca giełdowym inwestorom. W październiku gigant zmniejszył wypłatę. Będzie o

33 proc. niższa niż przez ostatnie lata. Czy to przygotowania do osłabienia gospodarki i przetargów na częstotliwości, czy zapowiedź, że mobilna sieć Orange zakończy rok wynikiem gorszym niż w 2011 r. – TP nie komentuje.

Na przychodach i zyskach telekomów negatywnie odbijają się ryczałtowe oferty, wprowadzone śladem Playa. Silnie uderzają w segment małych firm Orange (SOHO).

– Nie ma mowy, by dywidendowe eldorado w telefonii komórkowej się powtórzyło. Występuje wtedy, gdy firma ma do zaoferowania usługę nową, bardzo potrzebną i może ją sprzedawać drogo. Dziś mobilne telefonia i Internet to usługi powszechne, a użytkownicy przyzwyczaili się do promocji ze smartfonami i tabletami za 1 zł – wskazuje Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK.

– Zasoby gotówki, którą operatorzy mogliby przeznaczać na dywidendy, będą w kolejnych latach pod presją – dodaje Piotr Janik z KBC Securities.

Z tezą, że zyski telekomów będą pod presją, zgadza się Wojciech Pytel, wiceprezes Polkomtelu. Firma ta dąży do redukcji długu: odda bankom przed czasem 800 mln zł 31 grudnia. Według Pytla, pomaga tu sprzedaż urządzeń, jak smartfony z ultraszybkim Internetem LTE. Jednocześnie, smartfony są droższe niż tradycyjne aparaty i dopóki nie stanieją, wymagają od oferujących je w abonamencie telekomów większych wydatków.

– W 2013 r. telekomy będą ponosić koszty przetargów na częstotliwości i odczują negatywny wpływ nielimitowanych ofert. Nastąpią też cięcia MTR (hurtowe stawki, jakie płacą sobie sieci spadną o 50 proc. – red.) bijące w przychody – wylicza Janik.

Zdania, czy cięcia MTR i docelowo ich wyrównanie (Play do dziś płaci mniej) przełożą się na ceny dla konsumentów, są podzielone. Audytel w 2010 r. widział taką zależność. Pytel twierdzi, że korelacji nie będzie, choć erozji cen zatrzymać się nie da. Janik nie wyklucza, że Play wykorzysta sytuację, by znowu zawalczyć o rynek. Puchalski szacuje np., że spadek MTR obniży zarobek Orange o kilkadziesiąt milionów złotych.

– Wpływ osłabienia sytuacji makroekonomicznej telekomy odczują w 2014 r. – sądzi Pytel.

masz pytanie, wyślij e-mail do autorki u.zielinska@rp.pl

Trzy duże komórkowe sieci: Plus, Orange (d. Idea) oraz T-Mobile (d. Era) działające w naszym kraju wypłaciły właścicielom w latach 1999–2011 niemal 23 mld zł. To 77 proc. zysku, jaki odnotowały w tym czasie. Zamknął się on kwotą 30 mld zł – wynika z analizy „Rz".

Najwięcej – ponad 11 mld zł – zarobił Plus, który najwcześniej (w 1999 r.) zaczął przynosić zyski. W 2003 r. wypłacił właścicielom – firmom z udziałem Skarbu Państwa – pierwszą dywidendę. Łącznie uiścił z jej tytułu ponad 9 mld zł.

Pozostało 86% artykułu
Biznes
Ministerstwo obrony wyda ponad 100 mln euro na modernizację samolotów transportowych
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Biznes
CD Projekt odsłania karty. Wiemy, o czym będzie czwarty „Wiedźmin”
Biznes
Jest porozumienie płacowe w Poczcie Polskiej. Pracownicy dostaną podwyżki
Biznes
Podcast „Twój Biznes”: Rok nowego rządu – sukcesy i porażki w ocenie biznesu
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Biznes
Umowa na polsko-koreańską fabrykę amunicji rakietowej do końca lipca