Koniec komórkowego Eldorado dla inwestorów

Trzy duże komórkowe sieci: Plus, Orange (d. Idea) oraz T-Mobile (d. Era) działające w naszym kraju wypłaciły właścicielom w latach 1999–2011 niemal 23 mld zł. To 77 proc. zysku, jaki odnotowały w tym czasie. Zamknął się on kwotą 30 mld zł – wynika z analizy „Rz".

Najwięcej – ponad 11 mld zł – zarobił Plus, który najwcześniej (w 1999 r.) zaczął przynosić zyski. W 2003 r. wypłacił właścicielom – firmom z udziałem Skarbu Państwa – pierwszą dywidendę. Łącznie uiścił z jej tytułu ponad 9 mld zł.

W tym roku pierwszy raz dywidendy nie wypłacił. Spłaca kredyty, które Zygmunt Solorz-Żak, do którego Plus należy od nieco ponad roku, zaciągnął w bankach i u obligatariuszy na zakup tej sieci.

W 2000 r. na plus wyszła Era (dziś T-Mobile). Prowadząca tę sieć Polska Telefonia Cyfrowa zarobiła 10 mld zł. Do kiesy właściciela zyski trafiają od dwóch lat. Od stycznia 2011 r., po zakończeniu sporu udziałowców, PTC ma jednego akcjonariusza – grupę Deutsche Telekom. Na razie przekazała mu 7,2 mld zł.

Centertel (Orange) zaczął działalność najpóźniej i zarobił najmniej: 8,2 mld zł. Telekomunikacja Polska, do której należy w 100 proc., otrzymała od Centertela 6,5 mld zł. W 2012 r. komórkowa sieć wypłaciła czwartą dywidendę. 30 listopada przekazała TP drugą ratę, czyli 362 mln zł, a w sumie 1,26 mld zł. 662 mln zł to zysk, a drugie tyle kwota odłożona przez lata.

Zyski Centertela mają szczególne znaczenie. Od nich zależy wysokość dywidendy, jaką TP wypłaca giełdowym inwestorom. W październiku gigant zmniejszył wypłatę. Będzie o

33 proc. niższa niż przez ostatnie lata. Czy to przygotowania do osłabienia gospodarki i przetargów na częstotliwości, czy zapowiedź, że mobilna sieć Orange zakończy rok wynikiem gorszym niż w 2011 r. – TP nie komentuje.

Na przychodach i zyskach telekomów negatywnie odbijają się ryczałtowe oferty, wprowadzone śladem Playa. Silnie uderzają w segment małych firm Orange (SOHO).

– Nie ma mowy, by dywidendowe eldorado w telefonii komórkowej się powtórzyło. Występuje wtedy, gdy firma ma do zaoferowania usługę nową, bardzo potrzebną i może ją sprzedawać drogo. Dziś mobilne telefonia i Internet to usługi powszechne, a użytkownicy przyzwyczaili się do promocji ze smartfonami i tabletami za 1 zł – wskazuje Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK.

– Zasoby gotówki, którą operatorzy mogliby przeznaczać na dywidendy, będą w kolejnych latach pod presją – dodaje Piotr Janik z KBC Securities.

Z tezą, że zyski telekomów będą pod presją, zgadza się Wojciech Pytel, wiceprezes Polkomtelu. Firma ta dąży do redukcji długu: odda bankom przed czasem 800 mln zł 31 grudnia. Według Pytla, pomaga tu sprzedaż urządzeń, jak smartfony z ultraszybkim Internetem LTE. Jednocześnie, smartfony są droższe niż tradycyjne aparaty i dopóki nie stanieją, wymagają od oferujących je w abonamencie telekomów większych wydatków.