Termin zgłaszania kandydatów upływa 31 stycznia każdego roku. Wyboru dokonują zaufani naukowcy na całym świecie – jest ich 3 tys. Są wśród nich także laureaci z poprzednich lat. Nie wolno im zgłaszać siebie ani osób zmarłych. W jednej dziedzinie nie może być więcej niż trzech laureatów.
Spośród zgłoszonych od czerwca do października Komitet Noblowski wybiera 250–350 kandydatów z każdej dziedziny. Listę przesyła do wybranych ekspertów. Po selekcji, która kończy się we wrześniu, w każdej dziedzinie pozostaje 15 kandydatów.
Komitet rozpatruje kandydatury na dwóch posiedzeniach, po czym rekomenduje swojego kandydata instytucjom, które dokonują ostatecznego wyboru w pierwszych dniach października. Ta rekomendacja nie jest obowiązująca, o wyborze decyduje głosowanie. W przypadku Nobla z chemii głosują członkowie Królewskiej Akademii Nauk.
Nagrodę w dziedzinie medycyny i fizjologii przyznaje Karolinska Institutet w Sztokholmie, nagrody z fizyki i chemii – Szwedzka Królewska Akademia Nauk. W dziedzinie ekonomii o nagrodzie decyduje Bank Szwecji. Laureata nagrody literackiej wybiera Akademia Szwedzka. Nagrodę pokojową przyznaje parlament norweski – Storting.
Dotąd nagroda miała wartość 10 mln koron szwedzkich. Jednak teraz z powodu kryzysu ekonomicznego Fundacja Noblowska zdecydowała obniżyć jej wysokość do 8 mln koron. Jako uzupełnienie Nobla Nagrodę Abla w wysokości 6 mln norweskich koron w dziedzinie matematyki od 2001 r. przyznaje król Norwegii.
