Reklama
Rozwiń

Będzie więcej emisji samorządów

Samorządy nie emitowały dużo obligacji w pierwszym półroczu. Bankowcy przekonują jednak, że to wkrótce się zmieni i ten rok będzie lepszy od ubiegłego

Publikacja: 16.07.2008 03:08

Będzie więcej emisji samorządów

Foto: Rzeczpospolita

– Pierwsze półrocze jest na rynku obligacji komunalnych zwykle słabsze, zdarza się nawet, że zadłużenie samorządów spada. Ruch zaczyna się w drugiej części roku – mówi Tomasz Puzyrewicz z Banku Ochrony Środowiska.Zadłużenie miast, gmin, powiatów czy województw wynikające z emisji papierów dłużnych wyniosło na koniec czerwca nieco ponad 4 mld zł i było niższe niż na koniec marca 2008 r. czy koniec 2007 r.

Z danych Fitch Polska wynika, że wartość emisji w I półroczu wyniosła 71,5 mln zł, gdy po I półroczu 2007 r. było to ponad 106 mln zł. Z danych zebranych przez „Rz” od banków wynika jednak, że podpisały one więcej nowych programów emisji papierów komunalnych. Pojawiło się ich 24, gdy rok wcześniej było o cztery mniej.

Najwięcej umów podpisał Bank DnB Nord – siedem, za nim są PKO BP, BOŚ i BGK – po cztery, Nordea Bank ma ich na koncie trzy, a GBW – dwa. Ich łączna wartość to 250 mln zł. Organizatorem programu o najwyższej wartości jest BGK – 44 mln zł dla Stargardu Szczecińskiego. Spory program emisji papierów o wartości 25 mln zł organizuje też dla Słupska Nordea Bank.

– Ubiegły rok był słaby, ale to już reguła w roku powyborczym. Bieżący rok będzie zdecydowanie lepszy. Samorządy chcą emitować papiery dłużne – zapewnia Puzyrewicz.

Przekonany o tym jest także Sławomir Pelc z Banku DnB Nord. – Od miesiąca widać wzmożone zainteresowanie samorządów. W końcu trzeciego i w czwartym kwartale pojawi się dużo nowych programów – mówi.

W przyszłym roku zapotrzebowanie samorządów na finansowanie będą potęgować inwestycje realizowane ze środków unijnych. Zanim samorządy otrzymają zwrot środków z kasy unijnej, będą musiały wyłożyć własne pieniądze. Tymczasem, jak przekonuje Pelc, coraz więcej podmiotów w tym roku już nie czeka na środki unijne, tylko zaczyna realizować inwestycje. – Samorządy chcą emitować papiery pod inwestycje. Marginalne są przypadki, że np. potrzebują finansowania na spłatę zadłużenia SP ZOZ czy w ogóle na restrukturyzację czy konsolidację zadłużenia – mówi Pelc.

W przypadku obligacji komunalnych ostatni wzrost marż nie jest tak istotny jak w przypadku papierów dłużnych firm czy banków. Spready (marże) wynoszą 30 – 40 pkt, gdy w obligacjach korporacyjnych dochodzą do 300 pkt.

Emisja obligacji bywa dla samorządu łatwiejsza niż zdobycie kredytu. Nie wymusza na samorządach organizacji przetargu. Przez to banki często traktują emisje obligacji jak quasi-kredyt i same obejmują emisje, a nie oferują ich inwestorom.

Finanse
Listy zastawne: klucz do tańszych kredytów mieszkaniowych?
Finanse
Otwarcie na dialog, czekanie na konkretne działania
Finanse
Putin gotowy na utratę zamrożonych aktywów. Już nie chce kupować boeingów
Finanse
Donald Trump wybiera nowego szefa Fed. Kandydat musi spełniać podstawowy warunek
Finanse
Holistyczne spojrzenie na inwestora