Ry­nek ro­śnie głów­nie dzię­ki ta­nim po­życz­kom z Eu­ro­pej­skie­go Ban­ku Cen­tral­ne­go. Swo­je ro­bi jednak też to, że po­ro­zu­mie­nie o po­mo­cy dla Gre­cji wy­da­je się bli­skie – twier­dzi Be­no­it Pe­lo­il­le, stra­teg z ban­ku Na­ti­xis.

Nie­co lep­sze od pro­gnoz są także da­ne go­spo­dar­cze na­pły­wa­ją­ce za­rów­no z Eu­ro­py, jak i z USA. – Ame­ry­kań­ska go­spo­dar­ka znaj­du­je się w lep­szym sta­nie, niż się oba­wia­no. Rów­nież na ryn­ku ro­py ma­my więc zwyż­ki na­pę­dza­ne za­rów­no przez po­pra­wę na­stro­jów go­spo­dar­czych, jak też dzia­ła­nia EBC pro­wa­dzą­ce do zwięk­sze­nia płyn­no­ści. Du­żą ro­lę od­gry­wa­ją rów­nież oba­wy przed zmniej­sze­niem do­staw ro­py w związ­ku z kon­flik­tem wo­kół Ira­nu – wska­zu­je Eu­gen We­in­berg, szef dzia­łu ana­liz su­row­co­wych w Com­merz­ban­ku.

Więk­sze na­dzie­je

Co wię­cej, po­ja­wi­ły się ozna­ki wzro­stu ape­ty­tu państw azja­tyc­kich na su­row­ce, co wska­zu­je, że spo­wol­nie­nie go­spo­dar­cze w Azji nie bę­dzie tak du­że, jak się oba­wia­no. W stycz­niu im­port ro­py do Chin wzrósł o 7,4 proc., do 23,41 mln ton, re­kor­do­wo wy­so­kie­go po­zio­mu.

– Wie­lu lu­dzi wska­zu­je, że to czyn­nik geo­po­li­tycz­ny do­pro­wa­dził w ostat­nich ty­go­dniach do wzro­stu cen ro­py. Na­szym zda­niem w więk­szym stop­niu dał tu o so­bie znać du­ży azja­tyc­ki ape­tyt na ro­pę.

Zda­niem ana­li­ty­ków wraz z ro­pą naf­to­wą mo­gą w umiar­ko­wa­nym tem­pie ro­snąć ce­ny rów­nież in­nych su­row­ców. Oczy­wi­ście wie­le mo­że za­le­żeć od sy­tu­acji w Gre­cji i w stre­fie eu­ro. W ostat­nich dniach in­we­sto­rzy na­bra­li jed­nak prze­ko­na­nia, że Gre­cja unik­nie cha­otycz­ne­go ban­kruc­twa – a przy­naj­mniej nie doj­dzie do nie­go w cią­gu nad­cho­dzą­cych kil­ku mie­się­cy.

Grec­ka wy­mia­na

Eu­ro­pej­ski Bank Cen­tral­ny roz­po­czął ope­ra­cję wy­mia­ny grec­kich ob­li­ga­cji. Zo­sta­nie ona za­koń­czo­na w po­nie­dzia­łek – mó­wi­ły w pią­tek nie­ofi­cjal­ne in­for­ma­cje.

Wy­mia­na ta ma po­prze­dzać ope­ra­cję re­duk­cji grec­kie­go dłu­gu o 50 proc. przez pry­wat­nych wie­rzy­cie­li. We­dług dzien­ni­ka „Naf­tem­po­ri­ki" ope­ra­cja zmniej­sze­nia za­dłu­że­nia roz­pocz­nie się 22 lu­te­go i po­trwa do 9 mar­ca.

EBC – we­dług nie­ofi­cjal­nych do­nie­sień – wy­mie­nia grec­kie ob­li­ga­cje na no­we pa­pie­ry o ta­kiej sa­mej war­to­ści no­mi­nal­nej. Cze­mu to ro­bi? By nie po­nieść strat na po­mo­cy dla Gre­cji.

Grec­ki par­la­ment ma wkrót­ce przy­jąć usta­wę, zgod­nie z któ­rą ob­li­ga­cje, w tym te do­tych­czas wy­emi­to­wa­ne przez pań­stwo grec­kie, bę­dą pod­le­ga­ły tzw. klau­zu­lom wspól­ne­go dzia­ła­nia (CAC). Unie­moż­li­wia­ją one blo­ko­wa­nie re­struk­tu­ry­za­cji dłu­gu przez ma­łe grup­ki in­we­sto­rów. Zgod­nie z ty­mi klau­zu­la­mi roz­wią­za­nie wy­ne­go­cjo­wa­ne pod­czas roz­mów o re­duk­cji dłu­gu przez okre­ślo­ną więk­szość wie­rzy­cie­li bę­dzie obo­wią­zy­wa­ło wszyst­kich po­sia­da­czy tych ob­li­ga­cji.

EBC wy­mie­nia jed­nak grec­kie pa­pie­ry na no­wy dług, któ­ry na dro­dze wy­jąt­ku nie bę­dzie pod­le­gał CAC. Dzien­nik „Die Welt" do­no­si, że dzię­ki ta­kie­mu roz­wią­za­niu EBC za­ro­bi na wy­mia­nie grec­kie­go dłu­gu 10–15 mld eu­ro. Pie­nią­dze te mo­gą zo­stać prze­trans­fe­ro­wa­ne do na­ro­do­wych ban­ków cen­tral­nych, a te z ko­lei prze­ka­żą je rzą­dom na po­moc dla Gre­cji.

Ana­li­ty­cy bar­dzo kry­tycz­nie oce­nia­ją tę trans­ak­cję. – W Eu­ro­pie wszy­scy ob­li­ga­ta­riu­sze są rów­ni, ale EBC jest jak wi­dać rów­niej­szy. To mo­że stwo­rzyć nie­bez­piecz­ny pre­ce­dens, któ­ry pro­wa­dził bę­dzie do po­wsta­nia „dwu­po­zio­mo­we­go" ryn­ku ob­li­ga­cji w Eu­ro­pie. To znie­chę­ci­ło­by in­we­sto­rów do lo­ko­wa­nia pie­nię­dzy w dług państw z pe­ry­fe­rii stre­fy eu­ro – wska­zu­je Tho­mas Co­streg, ana­li­tyk z ban­ku Stan­dard Char­te­red.