Rada do walki z kryzysem

Od dziś główna stawka oprocentowania NBP po obniżce o 0,25 pkt proc. wynosi 3,75 proc. i jest najniższa w historii. – Jesteśmy dalej w fazie łagodzenia polityki pieniężnej – mówił wczoraj po decyzji Rady Sławomir Skrzypek, prezes NBP. Ale jak zasygnalizował, stopy mogą nadal spadać, bo gospodarka zwalnia, a coraz więcej instytucji wieszczy recesję – kilka dni temu o wejściu Polski w fazę recesji mówił prof. Stanisław Gomułka, były wiceminister finansów, oficjalne prognozy zagranicznych instytucji finansowych także prognozują spadek PKB.

[wyimek]2,25 pkt proc. spadła główna stopa procentowa NBP w ciągu zaledwie pięciu miesięcy[/wyimek]

– W dalszym ciągu mam nadzieję, że wzrost w Polsce będzie w tym roku dodatni – mówił wczoraj Sławomir Skrzypek.

Rada w komunikacie napisała, że obniżki stóp procentowych mają pomóc gospodarce w powrocie na ścieżkę wzrostu.

– RPP większy niż przed miesiącem nacisk położyła na czynniki spowolnienia wzrostu gospodarczego w Polsce, jednocześnie zmniejszyło się zaniepokojenie słabym złotym – mówi Maja Goettig, główna ekonomistka BPH.

Ale analitycy, szczególnie zagranicznych instytucji, argumentują, że kryzys w światowej gospodarce będzie miał bardzo silne przełożenie na polską gospodarkę.

– Nawet, gdyby rada mocniej obniżała stopy, nie zmieni to faktu, że popyt na polskie towary za granicą spada, a w Polsce banki przykręcają kurek z kredytami. Dlatego w tym roku polski PKB przynajmniej spadnie o 1 proc. – mówi z kolei Bartosz Pawłowski, ekonomista rynków wschodzących w TD Securities w Londynie.

– Pozytywny może się okazać niedoceniany na razie wpływ słabego złotego na poprawę konkurencyjności – sądzi jednak Marcin Mrowiec, główny ekonomista Banku Pekao SA. Nawet gdyby działania rady nie pozwoliły uniknąć scenariusza bolesnego spowolnienia gospodarki, nie oznacza to, że nie są potrzebne.

– Dużo kredytobiorców w Polsce ma ciągle kredyty oparte na stawce WIBOR, która po obniżkach stóp spada. Niższe stopy oznaczają także tańsze pożyczanie dla rządu w przypadku obligacji o krótkim okresie zapadalności, co w ciężkiej sytuacji budżetowej też ma znaczenie – mówi Bartosz Pawłowski.

Zdaniem ekonomistów oprocentowanie banku centralnego będzie nadal spadać, a główna stopa za kilka miesięcy będzie wynosić 3 – 3,25 proc. – Obniżkom będzie sprzyjać spadająca inflacja – mówi Marcin Mrowiec. W strefie euro obecnie główna stopa wynosi 1,5 proc., w USA – 0,25 proc., a w Wielkiej Brytanii jest to 0,5 proc.

[ramka][b]Trzy pytania do Dariusza Filara, członka Rady Polityki Pieniężnej[/b]

[b]Rz: Słabe dane o produkcji, sprzedaży detalicznej, eksporcie – czy to oznacza, że czeka nas recesja?[/b]

Dariusz Filar: Niepokojące są informacje o słabnącej sprzedaży, bo to właśnie popyt wewnętrzny miał ciągnąć gospodarkę. Łącznie z eksportem, który też był motorem wzrostu, ostatnie dane każą ostrożniej szacować wzrost gospodarczy w całym roku, który powinien wynieść ok. 1 proc. To, co wiemy na razie, nie wskazuje na wystąpienie scenariusza recesji w Polsce.

[b]To oznacza, że RPP będzie cięła nadal stopy?[/b]

Takie stanowisko zasygnalizowaliśmy w komunikacie. Będziemy zwracać teraz uwagę na prognozy dla gospodarki światowej, kurs walutowy, a także na to, co będzie się działo z cenami usług.

[b]A co z obniżką rezerwy obowiązkowej i głębszą redukcją stopy depozytowej?[/b]

Dyskutowaliśmy o tym. Na razie jednak RPP uznała, że w sytuacji, kiedy na rynku międzybankowym utrzymuje się znacząco nadpłynność, taki ruch byłby przedwczesny.