Przykładowo w 2010 roku Allianz Akcji Plus osiągnął najlepszy rezultat w swojej grupie bijąc średnią o +19 pkt proc. W bieżącym roku, choć wyniki funduszu może nie są równie spektakularne, to jednak niemal 6 pkt proc. nadwyżki nad średnią można uznać za sukces - tegoroczny wynika daje mu 3 pozycję na 38 produktów w grupie.
Bez wątpienia głównym elementem sukcesu funduszu jest zarządzający, który preferuje wyjątkowo aktywny, wręcz agresywny styl zarządzania. Należy pamiętać, że tak aktywna strategia inwestycyjna jest niezmiernie ryzykowna i nie zawsze przynosi porządny efekt, w przypadku błędu może być niezwykle kosztowna.
Z tego też powodu w naszej ocenie, przy analizie funduszu należy brać nie tylko wynik, ale również jego charakterystykę, w tym źródło jego pochodzenia. To właśnie bardzo duże ryzyko związane z osiąganymi wynikami było jednym z powodów, dla których fundusz w naszym ostatnim ratingu ze stycznia br. nie otrzymał wyższej oceny. Nasze obawy budziło przede wszystkim ogromne odchylenie uzyskiwanych stóp zwrotu, a także niespotykany wśród innych funduszy akcyjnych błąd odwzorowania (tracking error).
W 2011 roku oba parametry uległy obniżeniu i choć nie musi to świadczyć o trwałym ograniczaniu ryzyka, to jednak zmiana ta pokazuje, że ekspozycja na ryzyko nie musi się odbywać za wszelką cenę. Jak widać, funduszowi mogą trafiać się także okresy w których zarządzający jest w stanie kierować funduszem w sposób bardziej zbliżony do rywali o ile tylko uzna, że sytuacja na rynku tego właśnie wymaga.
Choć podtrzymujemy naszą opinię, że Allianz Akcji Plus jest rozwiązaniem dla inwestorów o wyjątkowo silnych nerwach, to jednak bardzo dobre wyniki inwestycyjne dają szansę na pokonywanie średniej w długim terminie. Zmiana naszego nastawienia wynika, również z faktu że zarządzający nie zmienił podejścia również w okresie odpływu środków, jakimi miał miejsce w okresie czerwiec-wrzesień 2011 roku. Biorąc powyższe pod uwagę zdecydowaliśmy się podnieść ocenę dla funduszu Allianz Akcji Plus z neutralnego poziomu do 4 gwiazdek.
