Ban­ki lo­ku­ją swo­je środ­ki w de­po­zy­ty jed­no­dnio­we w EBC na niespo­ty­ka­ną do­tych­czas ska­lę. Ta­ki jest wy­nik prze­pro­wa­dzo­nej w tym ty­go­dniu przez EBC dru­giej tran­szy Ope­ra­cji Dłu­go­ter­mi­no­we­go Re­fi­nan­so­wa­nia (LTRO). Zda­niem ana­li­ty­ków tak gwał­tow­ny wzrost de­po­zy­tów jed­no­dnio­wych w EBC nie ozna­cza jed­nak, iż za­strzyk go­tów­ki w ra­mach LTRO nie po­bu­dzi ak­cji kre­dy­to­wej ban­ków skie­ro­wa­nej w stro­nę go­spo­darstw do­mo­wych i przed­się­biorstw.

W czwar­tek stan de­po­zy­tów ban­ko­wych w EBC wzrósł o 63 proc., z ob­ser­wo­wa­ne­go w śro­dę po­zio­mu 475,2 mld eu­ro do 776,9 mld eu­ro dzień póź­niej. W ten spo­sób zo­stał prze­kro­czo­ny do­tych­cza­so­wy, re­kor­do­wy ich stan z 17 stycz­nia br. (528,2 mld eu­ro), ja­ki za­no­to­wa­no po uru­cho­mie­niu przez EBC pierw­szej tran­szy w ra­mach LTRO.

Ten na­gły wzrost de­po­zy­tów ban­ko­wych w EBC „nie jest po­zy­tyw­ny ani ne­ga­tyw­ny", jak twier­dzi Mar­co Val­li, me­dio­lań­ski eko­no­mi­sta UniCredit. Je­go zda­niem ta­ka sy­tu­acja „jest po pro­stu od­zwier­cie­dle­niem na­głej, znacz­nej nad­płyn­no­ści, któ­ra po­ja­wi­ła się w sys­te­mie ban­ko­wym i nie na­le­ży uzna­wać jej za prze­jaw te­go, iż ban­ki nic nie ro­bią z pie­niędz­mi po­zy­ska­ny­mi od EBC".

Wzrost sta­nu de­po­zy­tów ty­pu over­ni­ght w EBC jest ob­ser­wo­wa­ny już od sierp­nia 2011 ro­ku. Ban­ki lo­ku­ją wol­ne środ­ki w EBC, za­miast po­ży­czać je in­nym ban­kom, z oba­wy o za­an­ga­żo­wa­nie tych ostat­nich w obar­czo­ne ry­zy­kiem pa­pie­ry dłuż­ne państw stre­fy eu­ro.

Za­re­je­stro­wa­ny w czwar­tek, gwał­tow­ny wzrost de­po­zy­tów ban­ko­wych w EBC na­stą­pił już po śro­do­wym uru­cho­mie­niu przez EBC dru­giej (i praw­do­po­dob­nie ostat­niej), wy­no­szą­cej 530 mld eu­ro tran­szy trzy­let­nich kre­dy­tów. Wpro­wa­dze­nie na ry­nek dwóch do­tych­cza­so­wych transz ta­nich, trzy­let­nich kre­dy­tów ozna­cza, iż EBC wpom­po­wał od grud­nia 2011 ro­ku w eu­ro­pej­ski sys­tem ban­ko­wy po­nad 1 bi­lion eu­ro.

Jak stwier­dził Chri­stian Schulz, lon­dyń­ski eko­no­mi­sta Be­ren­berg Bank, przy­rost sta­nu de­po­zy­tów w EBC sta­no­wi tyl­ko „me­cha­nicz­ną zmia­nę" w bi­lan­sie tej in­sty­tu­cji. Je­go zda­niem, „je­że­li wzra­sta po­ziom na­leż­no­ści ban­ku cen­tral­ne­go z jed­nej stro­ny, to tak­że mu­si na­stą­pić wzrost je­go zo­bo­wią­zań. Wzrost de­po­zy­tów sam w so­bie nie­wie­le zna­czy".

Jak za­uwa­ża­ją ana­li­ty­cy, na­wet je­że­li ban­ki bę­dą wy­ko­rzy­sty­wa­ły fun­du­sze, któ­re po­ży­czy­ły z EBC, to część z tych środ­ków i tak bę­dzie znaj­do­wa­ła się na kon­tach w ban­ku cen­tral­nym ja­ko efekt nad­płyn­no­ści w sys­te­mie ban­ko­wym.

Val­li za­su­ge­ro­wał, że: „je­śli bank wy­ko­rzy­stu­je swo­je płyn­ne środ­ki w ce­lu umo­rze­nia ob­li­ga­cji wła­snych, to pła­ci w ter­mi­nie ich za­pa­dal­no­ści od­po­wied­nie kwo­ty ob­li­ga­ta­riu­szo­wi. Wte­dy do­tych­cza­so­wy ob­li­ga­ta­riusz, dys­po­nu­jąc wol­ny­mi środ­ka­mi, lo­ku­je je w EBC".

Pre­zes EBC Ma­rio Dra­ghi po­wie­dział w czwar­tek, iż licz­ba ma­łych ban­ków, któ­re wy­ko­rzy­sta­ły moż­li­wość re­fi­nan­so­wa­nia swo­jej dzia­łal­no­ści w ra­mach dru­giej tran­szy LTRO, wska­zu­je na to, że ope­ra­cja prze­pro­wa­dzo­na przez EBC mo­że zwięk­szyć na­si­le­nie ak­cji kre­dy­to­wej ban­ków skie­ro­wa­nej do ma­łych i śred­nich firm.

A by­ło to od po­cząt­ku ce­lem dzia­łań EBC.

—Tom Fa­ir­less, Mar­git Fe­her