Inflacja w odwrocie. Ekonomiści: w sierpniu spadnie poniżej 10 procent

Wstępny szacunek inflacji w czerwcu GUS opublikuje w piątek o godz. 10. Ankietowani przez „Rzeczpospolitą” ekonomiści przeciętnie oceniają, że wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), główna miara inflacji w Polsce, wzrósł o 11,6 proc. rok do roku po 13 proc. w maju.

Czytaj więcej:

Klub ekspertów

Prof. Jerzy Hausner: Zapowiedź obniżki stóp procentowych to błąd

Inflacja w Polsce to choroba uporczyw...

Pro

Inflacja gwałtownie maleje od lutego, gdy była powyżej 18 proc. rok do roku, najwięcej od ponad 25 lat. Jeśli szacunki ekonomistów są celne, to dynamika CPI w cztery miesiące zmalała o niemal 7 pkt proc. To oznacza, że inflacja wygasa równie szybko co rozgorzała. W ostatnich latach w ciągu czterech miesięcy tylko raz wzrosła o 7 pkt proc. – w okresie do czerwca ub.r.

Inflacja spada, kiedy obniżka stóp

Spadek inflacji wzmacnia oczekiwania, że Rada Polityki Pieniężnej jeszcze w tym roku zdecyduje się na obniżkę stóp procentowych. Do niedawna te oczekiwania były wyraźnie widoczne na rynku finansowym, ale wielu ekonomistów uważała, że rynek się myli. To się ostatnio zmienia.

Czytaj więcej

Handel

Przez wysoką inflację inaczej kupujemy

Wysoka inflacja wymusiła zmianę naszych zachowań konsumenckich. Kupujemy mniej spontanicznie, ana...

„Oceniamy, że szanse na cięcie stóp po wakacjach (w październiku) wzrosły do 65-70 proc. (wcześniej mówiliśmy o 50 proc.), z możliwością, iż NBP dokona więcej niż jednej obniżki w 2023 r.” – napisali kilka dni temu na Twitterze ekonomiści z ING BSK. Zastrzegli, że w ich ocenie luzowanie polityki pieniężnej byłoby przedwczesne, ale – jak przyznali – rynek prawdopodobnie nie ukarał by RPP za ten błąd osłabieniem złotego. I to mimo tego, że główne banki centralne, jak Rezerwa Federalna i Europejski Bank Centralny, ani myślą obniżać w tym roku stopy procentowe.

Sam prezes NBP Adam Glapiński mówił na konferencji prasowej po majowym posiedzeniu Rady, że obniżka stóp będzie możliwa, jeśli inflacja zmaleje poniżej 10 proc., a prognozy będą wskazywały na jej dalszy spadek. Te warunki mogą zostać spełnione jesienią, najprawdopodobniej w listopadzie (wtedy RPP pozna nową projekcję inflacji Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP).

Zwolennikom poluzowania polityki pieniężnej w sukurs przyszły majowe dane, wedle których wyraźnie zmalała wówczas nie tylko inflacja ogółem, ale też inflacja bazowa, czyli po wyłączeniu cen żywności, paliw i nośników energii. Można to bowiem odczytywać jako sygnał, że spadek inflacji nie jest już tylko efektem wygasania szoków podażowych na rynku surowców. Co więcej, w maju gorsza od oczekiwań większości ekonomistów była koniunktura w głównych sektorach gospodarki. Przedłużające się spowolnienie gospodarcze też sprzyja oczekiwaniom na łagodniejszą politykę pieniężną.

Czytaj więcej

Gospodarka

Lekki niepokój w kurortach. Inflacja skutecznie odstraszy turystów?

Ruszyły wakacje. W górach, nad morzem i nad jeziorami widać już turystów, ale wolne miejsca nocle...

Cel inflacyjny NBP odległą perspektywą

Taka interpretacja majowych danych nie wszystkich ekonomistów przekonuje. Uczestnicy comiesięcznej ankiety „Parkietu” przeciętnie szacują, że inflacja bazowa w czerwcu obniżyła się tylko symbolicznie: z 11,5 do 11,3 proc. rocznie (w maju spadła o 0,7 pkt proc.). Trudno uznać to za dowód, że inflacja bazowa nie jest uporczywa.