EBC nie kończy misji. Będą kolejne podwyżki stóp?

Wygląda na to, że zarówno w USA, jak i w strefie euro, dojdzie w lipcu do podwyżek stóp procentowych. Nie muszą to być ostatnie takie wzrosty.

Publikacja: 16.06.2023 03:00

EBC nie kończy misji. Będą kolejne podwyżki stóp?

Foto: Bloomberg

Europejski Bank Centralny podwyższył stopy procentowe o 25 pb. – główną do 4 proc., a depozytową do 3,75 proc. Ta decyzja była zgodna z oczekiwaniami analityków.

„Inflacja hamowała, ale spodziewane jest, że pozostanie ona zbyt wysoka przez zbyt długi czas. Rada Prezesów jest zdeterminowana, by doprowadzić do tego, by inflacja wróciła do średnioterminowego celu wynoszącego 2 proc.” – informuje komunikat wydany po posiedzeniu Rady Prezesów EBC. Narracja unijnego banku centralnego nie zmieniła się więc znacząco w porównaniu z poprzednim posiedzeniem. EBC podkreślił również, że będzie podwyższał stopy, aż będą one „wystarczająco restrykcyjne”.

Inflacja do zbicia

– Jest bardzo prawdopodobne, że bank będzie kontynuować w lipcu podwyżki stóp. Co jednak nie powinno być dla was zaskoczeniem – stwierdziła podczas czwartkowej konferencji prasowej Christine Lagarde, prezes EBC.

Czytaj więcej

EBC znów podniósł stopy

Lagarde zwróciła podczas swojego wystąpienia uwagę, że presja płacowa coraz bardziej wpływa na inflację w strefie euro, a jednocześnie wciąż dają o sobie znać podwyższone ceny energii oraz wzrost cen, będący (zwłaszcza w sektorze usług) skutkiem odbicia popytu po pandemii. Widzi ona też wpływ polityki spółek na inflację. – Firmy w niektórych sektorach zdołały utrzymać zyski na wysokich poziomach, zwłaszcza tam, gdzie popyt przewyższał podaż – powiedziała Lagarde.

Inflacja w strefie euro wyhamowała w maju do 6,1 proc. Była więc nieco ponad trzy razy większa od celu wyznaczonego przez EBC. Jego nowe prognozy mówią, że wyniesie ona w tym roku średnio 5,4 proc., w 2024 r. wyhamuje do 3 proc., a w 2025 r. będzie wynosiła 2,2 proc. Lagarde przyznała, że EBC nie jest zadowolony z tych projekcji. Prognoza wzrostu PKB strefy euro na ten rok została natomiast obniżona z 1 proc. do 0,9 proc., na przyszły z 1,6 proc. do 1,5 proc., a w 2025 r. wzrost ma wynieść 1,6 proc.

Jastrzębia przerwa

Rynki zareagowały na decyzję EBC i konferencję Lagarde umiarkowanym umocnieniem euro. Zyskiwało ono po południu 0,4 proc. wobec dolara. Umocnił się również złoty. Przed decyzją EBC za 1 dolara płacono nieco ponad 4,13 zł. Później notowania zeszły nawet poniżej 4,10 zł za 1 dolara. Były więc w pobliżu najniższego poziomu od ponad roku. Większość europejskich indeksów giełdowych lekko wówczas spadała. Sesja w USA zaczęła się natomiast od lekkich spadków. S&P 500 tracił na jej początku 0,2 proc. Rynki wciąż przetrawiały decyzję i projekcje Fedu ze środy wieczorem.

Fed zgodnie z prognozami pozostawił główną stopę w przedziale 5–5,25 proc. Zaskoczeniem dla inwestorów okazały się jednak nowe projekcje członków Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC) dla stóp procentowych, czyli tzw. dot-plot. Ich mediana wskazuje, że uśredniona główna stopa procentowa znajdzie się na koniec roku na poziomie 5,6 proc. Główna stopa może być więc w przedziale 5,5–5,75 proc. To oznaczałoby jeszcze dwie podwyżki w tym roku, czyli bardziej „jastrzębi” scenariusz, niż wcześniej oczekiwano. Projekcje sugerują też, że na koniec 2024 r. uśredniona główna stopa wyniesie 4,6 proc. Obniżek stóp można więc oczekiwać dopiero w przyszłym roku.

– Nie prognozujemy żadnych podwyżek stóp po lipcu, ale myślimy, że wskazówka o tym, że Fed „nie będzie robił tego na każdym posiedzeniu” oznacza, że bardziej prawdopodobne jest to, że FOMC rozważy możliwą drugą podwyżkę w listopadzie niż we wrześniu. Zgadujemy jednak, że FOMC do listopadowego posiedzenia będzie czuł się na tyle komfortowo, by zakończyć podwyżki, bo inflacja bazowa będzie hamowała od wielu miesięcy – prognozuje Jan Hatzius, ekonomista Goldman Sachs.

Europejski Bank Centralny podwyższył stopy procentowe o 25 pb. – główną do 4 proc., a depozytową do 3,75 proc. Ta decyzja była zgodna z oczekiwaniami analityków.

„Inflacja hamowała, ale spodziewane jest, że pozostanie ona zbyt wysoka przez zbyt długi czas. Rada Prezesów jest zdeterminowana, by doprowadzić do tego, by inflacja wróciła do średnioterminowego celu wynoszącego 2 proc.” – informuje komunikat wydany po posiedzeniu Rady Prezesów EBC. Narracja unijnego banku centralnego nie zmieniła się więc znacząco w porównaniu z poprzednim posiedzeniem. EBC podkreślił również, że będzie podwyższał stopy, aż będą one „wystarczająco restrykcyjne”.

Pozostało 84% artykułu
Dane gospodarcze
NBP podał najnowsze dane o inflacji. Jest dużo lepiej niż w 2023 roku
Materiał Promocyjny
Mity i fakty - Czy to prawda, że elektryczne auta palą się częściej niż spalinowe?
Dane gospodarcze
Inflacja przyspieszyła nieznacznie ostatni raz. Ceny mogą być bolesne już za miesiąc
Dane gospodarcze
Gospodarka Chin rozczarowała. Są dane za drugi kwartał
Dane gospodarcze
Wątłe ożywienie gospodarki Chin. Widać to w imporcie
Dane gospodarcze
Inflacja we Francji maleje, ale szefów firm to nie pociesza