Ostrożność inwestycyjna hamuje rozwój przedsiębiorstw

? Biorąc pod uwagę negatywny wpływ na PKB ryzyka związanego z zadłużeniem,  zwiększenie akcji kredytowej przedsiębiorstw nie wpłynęłoby w znaczącym stopniu na wzrost gospodarczy – ocenia Starczewska Krzysztoszek. Kredyt nie zawsze jest bowiem korzystnym wariantem finansowania inwestycji. W okresie dobrej koniunktury daje on szansę na rozwój lub rozpoczęcie działalności gospodarczej. – Problemy zaczynają pojawiać się wraz z nadejściem kryzysu, gdy firmy tracą kontrahentów lub rynki zbytu – tłumaczy Jakowiecki. Pokazał to m.in.  przykład Irlandii czy Islandii – krajów, w których największy odsetek firm korzysta z kredytów bankowych.

Impuls dla gospodarki

W okresie dobrej koniunktury dźwignia finansowa uzyskiwana dzięki kredytom długoterminowym znacząco napędza gospodarkę.  – Obecnie struktura finansowania polskich przedsiębiorstw powinna być bardziej dynamiczna, co wiązałoby się ze zmniejszeniem udziału finansowania wyłącznie ze środków własnych - twierdzi Paweł Majtkowski z Expandera. – Decyzje o pozyskaniu tego rodzaju finansowania zapadają najczęściej w początkowej fazie funkcjonowania biznesu, bo umożliwia on firmie najbardziej dynamiczny rozwój – mówi Piotr Grupiński prezes Internity, spółki z branży wyposażenia wnętrz. Jego zdaniem zawsze warto wziąć kredyt, pod warunkiem, że uda się zachować przyzwoitą stopę zwrotu na inwestycji. Wybór źródła finansowania zależy więc m.in. od etapu rozwoju przedsiębiorstwa, jego strategii rynkowej, czy profilu działalności. Okazuje się jednak,  że odpowiednie dopasowanie kredytu do potrzeb firmy może przysporzyć sporych trudności. – Należy wziąć pod uwagę czas inwestycji, strukturę walutową przychodów, koszty finansowania – wymienia Tadeusz Kozaczyński, wiceprezes ds. finansowych spółki Trakcja Polska (działającej w branży budowy infrastruktury kolejowej). Jego zdaniem kredyt inwestycyjny jest najlepszym sposobem finansowania dużych inwestycji, ale w przypadku mniejszych korzystniejszy jest leasing.

Zdaniem ekonomistów udział inwestycji prywatnych w tworzeniu PKB byłby wyższy, gdyby zwiększyła się skala ich finansowania kredytami i leasingiem. Obecnie wynosi on 15 proc. podczas gdy w innych krajach europejskich, jak choćby w Rumunia, Słowenia, czy Hiszpania sięga ponad 20 proc. Gdyby małe i średnie przedsiębiorstwa podwoiły nakłady inwestycyjne, co nie jest realnym scenariuszem (obecnie to ok. 150 mld - 160 mld zł), mogłoby to przyspieszyć wzrost gospodarczy nawet o 4-5 proc. w skali roku – szacuje Marcin Mrowiec, główny ekonomista Pekao S.A. Czy istnieje optymalny model finansowania, który umożliwiłby firmom bardziej dynamiczny rozwój? Zdaniem Marcina Mrowca, z pewnością pomogłoby w tym ułatwienie firmom dostępu do kredytów.

Pokryzysowa ostrożność

Poprawiające się wyniki finansowe przedsiębiorstw i większa dostępność kredytów bankowych tworzą coraz bardziej korzystne warunki do inwestowania. W tym roku rozpoczęcie nowych inwestycji deklaruje 40 proc. przedsiębiorstw wobec 37 proc w 2010 r. – wynika z danych NBP. W poprzednich latach było dużo gorzej, bo kryzys zdusił inwestycje. W 2008 r. inwestowało ponad 53 proc. przedsiębiorstw, podczas gdy w 2009 r. niecałe 35 proc. Z rynkowych prognoz wynika, że w tym roku będziemy mieli do czynienia poprawą klimatu inwestycyjnego, głównie ze względu na wysokie zyski przedsiębiorstw za 2010 r. , poprawiającą się koniunkturę, wzrost konkurencji na rynku bankowym i niższą bazę inwestycji z zeszłego roku.