Inflacja wywołana m.in. walką ze skutkami pandemii, problemami z łańcuchami dostaw, wzrostem cen energii i żywności w wyniku wojny w Ukrainie ogranicza popyt gospodarstw domowych i pogarsza perspektywy koniunktury w wielu krajach. Coraz częściej mówi się wręcz o recesji w gospodarce światowej.
Te zawirowania coraz wyraźniej wpływają także na sytuację polskiej gospodarki. To zaś przekłada się na spadki kursów na warszawskiej GPW. Jak na tym tle wypada PZU?
Analitycy, z którymi rozmawialiśmy, zwracają uwagę, że nawet jeśli przyjmiemy za kryterium oceny zachowanie kursu giełdowego, to wśród największych spółek, liderów w różnych sektorach, największy polski ubezpieczyciel prezentuje się stabilnie. Jego kapitalizacja od początku roku spadła wprawdzie o 18 proc., ale to wyraźnie mniej niż indeks sektora finansowego WIG-banki, który spadł o przeszło 40 proc., indeks blue chipów WIG-20, który stracił 27,5 proc., czy szeroki indeks WIG, który zjechał o 25 proc. Wskazują też, że choć nasza gospodarka od blisko dwóch i pół roku działa w trudnych warunkach, to Grupa PZU prezentuje bardzo dobre wyniki finansowe. Zeszły rok zamknęła zyskiem netto najwyższym od 12 lat, rekordowym przypisem składki i wskaźnikiem rentowności ROE na poziomie 18,6 proc., 1,2 pkt proc. powyżej celu strategicznego. PZU utrzymuje pozycję lidera rynku ubezpieczeniowego i walczy o nią na innych rynkach, m.in. rozwijając współpracę z bankami ze swojej grupy, czyli Alior Bankiem i Bankiem Pekao. W 2021 r. wniosły one do wyniku netto Grupy PZU 604 mln zł, rok wcześniej było to 149 mln zł. A jeszcze dwa lata wcześniej w jej wyniku widać było odpis z tytułu utraty wartości w wysokości 1,3 mld zł, związany z akwizycjami Aliora i Pekao. Spółka pochwaliła się też właśnie, że wartość aktywów pracowniczych planów kapitałowych zarządzanych w TFI PZU przekroczyła 2 mld zł, co według danych Polskiego Funduszu Rozwoju stanowi jedną piątą wszystkich oszczędności zgromadzonych w PPK. Grupa PZU chwali się także rosnącymi przychodami w obszarze zdrowia, które w I kwartale 2022 r. wzrosły o 14,7 proc. r./r.
W zeszłym roku spółka wypłaciła dywidendę z zysku za 2020, a także 2019 r. Przeznaczyła na to ponad 3 mld zł. Na jedną akcję przypadło z tego 3,5 zł. W tym roku PZU chce wypłacić 1,94 zł dywidendy na akcję z zysku netto za 2021 r., przeznaczy na to prawie 1,7 mld zł.
– PZU na pewno nie jest narażone na tak wysokie ryzyka regulacyjne jak inne spółki sektora finansowego. Największym problemem spółki był spadek wartości portfela obligacji, ale w dłuższym terminie wzrost stóp jest korzystny dla wyników, portfel staje się bardziej rentowny – mówi Marcin Materna, dyrektor departamentu analiz w Millennium DM. – Także spowolnienia gospodarcze będzie miało mniejszy wpływ na rezultaty niż na przykład w bankach – ocenia.
