Banki coraz mniej zarabiają na handlu walutowym

Konsekwencje odczuwa cała branża. Banki w ubiegłym kwartale informowały o gwałtownym spadku przychodów z tytułu handlu walutowego, który w wielu przypadkach pogłębił zapaść datującą się od początku tego roku. Nawet Deutsche Bank, największy gracz na światowym rynku walutowym, przedstawił przychody „znacząco niższe niż w poprzednim roku", mimo że wolumen transakcji, w których uczestniczył, osiągnął w trzecim kwartale rekordową wysokość.

Banki walczą na dwóch frontach. Uspokojenie na rynkach walutowych w porównaniu z zawirowaniami z ostatnich kilku lat ograniczyło aktywność inwestorów, a dynamiczny rozwój elektronicznych platform transakcyjnych zwiększył transparentność wartego prawie 4 bln dol. dziennie rynku, przez co kupujący i sprzedający stali się miej zależni od dużych banków przy szukaniu kontrahentów.

Ponieważ łatwe zyski z pośredniczenia w transakcjach w imieniu klientów się skończyły, banki zostały zmuszone do wyścigu zbrojeń – mówią dilerzy i analitycy. Oznacza to oferowanie lepszych warunków klientom i wysokie nakłady na rozwój własnych platform elektronicznych.

– Rynek foreksowy przechodzi transformację i staje się coraz bardziej zautomatyzowany, co w oczywisty sposób powoduje, że jest też coraz bardziej konkurencyjny – mówi Fabian Eliasson, szef działu sprzedaży walutowej w Mizuho Corp. Bank w Nowym Jorku. Ten sam proces dokonał się na rynku giełdowym 20 lat temu, kiedy handel przeniósł się na platformy elektroniczne, ograniczając zyski tradycyjnych domów maklerskich.

Począwszy od końca lat 90., handel akcjami zaczął się przenosić w sferę elektroniczną i stał się w dużej mierze zautomatyzowany. Spowodowało to wzrost obrotów, ale spadek zysków od każdej transakcji. Banki ograniczyły liczbę maklerów i sprzedawców, którzy wcześniej kusili klientów biletami na atrakcyjne wydarzenia sportowe i zapraszali na luksusowe kolacje.

Transformacja rynku walutowego może zająć więcej czasu, bo jest on słabiej uregulowany i bardziej zdecentralizowany, ale zmiany są nieuniknione, mówi Richard Repetto, dyrektor w Sandler O'Neill + Partners. Wszystko staje się bardziej transparentne i rynek nie może zatrzymać się na etapie lat 30. – dodaje.

Rozwój handlu elektronicznego dokonuje się, gdy ogólny wolumen obrotów spada, bo banki centralne interweniują, by ograniczyć wahania kursowe, redukując tym samym szanse dilerów na osiągnięcie zysków. Banki centralne utrzymują dodatkowo stopy procentowe na rekordowo niskim poziomie, co ogranicza zainteresowanie tzw. carry trade, czyli transakcjami, w których inwestorzy pożyczają nisko oprocentowane waluty i kupują za nie te, które oferują wyższe zwroty.

Największy uszczerbek dla zysków jest spowodowany kurczącą się różnicą między ofertami kupna i sprzedaży na rynku walutowym. Banki kwotują dwie ceny na waluty: tę, po której są skłonne kupić, i drugą, zazwyczaj wyższą, po której sprzedają. Jednak rosnąca konkurencja i ceny z różnych źródeł, które lądują na ekranach klientów, sprawiają, że banki są zmuszone zawężać ten przedział.

– Branża stara się przede wszystkim utrzymać wolumen obrotów, ze szkodą dla marż – mówi Jim Iorio, szef działu walutowego w Barclays, który rezyduje w Nowym Jorku.

Największe niezależne platformy tradingowe, m.in. należąca do ICAP PLS EBS i Thomson Reuters, poinformowały o spadku obrotów w 2012 r. Banki centralne podały, że w tym roku globalny wolumen obrotów w handlu walutowym spadł nieznacznie ze szczytu w 2011 r., kiedy to wyniósł  3,8 bln dol. dziennie. W 2006 r. były to 2 bln.