Enterprise Investors chce przejąć giełdową spółkę

Fundusz EI znany jest z tego, że w przeszłości chętnie wprowadzał spółki na giełdę. Teraz chce przejąć jedną z nich i wycofać z obrotu. To początek nowego trendu?

Publikacja: 26.11.2020 21:00

Enterprise Investors chce przejąć giełdową spółkę

Foto: Adobe Stock

W czwartek wieczorem Polish Enterprise Fund VIII, fundusz zarządzany przez Enterprise Investors, ogłosił wezwanie do zapisywania się na sprzedaż 100 proc. akcji PragmaGO, dostawcy usług finansowych dla sektora małych i średnich przedsiębiorstw. Zagwarantował sobie już nabycie akcji uprawniających do ponad 72 proc. głosów od akcjonariusza większościowego – Pragmy Inkaso. Wartość wezwania maksymalnie wyniesie 53,1 mln zł.

Wezwanie pod lupą

Podczas czwartkowej sesji kurs PragmaGO oscylował w okolicach 20 zł. Cena w wezwaniu dla akcjonariusza większościowego wynosi 18,1 zł za akcję. Co ciekawe, dla akcjonariuszy mniejszościowych jest wyższa o 35 proc. i wynosi 24,5 zł. Zawiera 20-proc. premię w porównaniu z kursem z dnia poprzedzającego ogłoszenie wezwania i jest wyższa o 37 proc. od średniego kursu akcji z ostatnich sześciu miesięcy. Z kolei średni kurs z ostatnich trzech lat to około 15,5 zł.

– Naszym celem jest wycofanie spółki z GPW. Uważamy, że do rozwoju i pełnego wykorzystania potencjału rynkowego PragmaGO potrzebuje znaczącego dokapitalizowania, którego większościowy akcjonariusz nie jest w stanie jej zapewnić, natomiast my tak – mówi Dariusz Prończuk, partner zarządzający w Enterprise Investors, odpowiedzialny za transakcję.

Po rozliczeniu wezwania EI planuje podwyższenie kapitału zakładowego spółki o 60 mln zł, po cenie istotnie niższej od oferty w wezwaniu. Oznacza to, że razem z wezwaniem inwestycja EI w spółkę może przekroczyć wartość 110 mln zł. Zapisy do sprzedaży akcji w wezwaniu rozpoczną się 16 grudnia i potrwają do 29 stycznia 2021 r.

Wycofania zamiast IPO

Spółka PragmaGO działa na pozabankowym rynku finansowym. Zarządzane przez EI fundusze zainwestowały do tej pory 322 mln euro w 21 spółek z branży finansowej (m.in. Magellan, Kruk). Transakcja dotycząca PragmaGO jest ciekawa, bo rodzi pytanie, czy dochodzi właśnie do zmiany trendu. Do tej pory fundusze PE wykorzystywały giełdę raczej jako miejsce do wychodzenia z inwestycji, a nie do kupowania spółek i wycofywania ich z obrotu. Szczególnie EI, które obok Skarbu Państwa było drugim co do wielkości „źródłem" debiutantów na warszawskiej giełdzie. Czy rzeczywiście mamy tu zmianę trendu, czy też taka hipoteza jest zbyt śmiała?

– Nie jest zbyt śmiała. W obecnej sytuacji trudno jest wprowadzić spółkę na giełdę na dobrych warunkach, nie licząc oczywiście takich wyjątkowych firm jak Allegro – podkreśla Dariusz Prończuk. Przyznaje, że EI rozgląda się po rynku publicznym w poszukiwaniu kolejnych ciekawych okazji.

Enterprise Investors jest jedną z największych firm private equity w Europie Środkowo-Wschodniej. Działa od 1990 r. i utworzyła dziewięć funduszy o łącznym kapitale przekraczającym 2,5 mld euro. Fundusze te zainwestowały 2 mld euro w 145 spółek działających w różnych sektorach gospodarki. Zakończyły inwestycje w 134 firmach, uzyskując przychody brutto w wysokości 4,1 mld euro.

Ogłoszone w czwartek wezwanie wpisuje się w falę delistingów obserwowaną na warszawskiej giełdzie w ostatnich latach. Od początku stycznia ogłoszono już ponad 20 wezwań. Na drugim biegunie mamy debiuty: zaledwie trzy. Wprawdzie najlepiej w pamięć zapadł fenomenalny debiut wspomnianego już Allegro, ale tuż po nim akcje chciało sprzedawać Canal+ Polska i zdecydowało się na odwołanie oferty.

W czwartek wieczorem Polish Enterprise Fund VIII, fundusz zarządzany przez Enterprise Investors, ogłosił wezwanie do zapisywania się na sprzedaż 100 proc. akcji PragmaGO, dostawcy usług finansowych dla sektora małych i średnich przedsiębiorstw. Zagwarantował sobie już nabycie akcji uprawniających do ponad 72 proc. głosów od akcjonariusza większościowego – Pragmy Inkaso. Wartość wezwania maksymalnie wyniesie 53,1 mln zł.

Wezwanie pod lupą

Pozostało 88% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Kup teraz
Giełda
Tomasz Bardziłowski oficjalnie prezesem GPW
Giełda
Na GPW pachnie zbliżającymi się świętami
Giełda
Dobry prognostyk dla hossy
Giełda
Trudno nadążyć za hossą
Giełda
Indeksy w Warszawie zostały w tyle