Rosyjska waluta traciła w środę blisko 3 proc. wobec amerykańskiej. W ciągu dnia płacono prawie 64 ruble za 1 dolara. Od początku roku dolar umocnił się wobec rubla o około 6 proc., a przez ostatnie 12 miesięcy o 91 proc. Analitycy wskazują, że przecena rubla może potrwać jeszcze wiele tygodni, zwłaszcza jeśli ceny ropy nadal będą spadać. Wiele wskazuje więc, że Bank Rosji będzie nadal w szybkim tempie tracił swoje rezerwy.
Kiepski dłużnik
Próbując powstrzymać przecenę rubla, Bank Rosji wydał w ciągu dwóch tygodni, zakończonych 26 grudnia, aż 26 mld dol. ze swoich rezerw. O ile na koniec 2013 r. rezerwy te wynosiły 510 mld dol., to do ostatniego tygodnia 2014 r. stopniały do 388,5 mld dol.
Analitycy BNP Paribas wskazują, że rosyjskie rezerwy międzynarodowe już są zbyt niskie, by spłacić długi kraju w scenariuszu, w którym rząd weźmie na siebie zobowiązania dużych firm, takich jak np. Rosnieft czy Gazprom. Całkowite zadłużenie zagraniczne rosyjskich spółek sięga 654 mld dol., a wiele z nich jest odciętych od zagranicznego finansowania. Tylko Rosnieft prosił w zeszłym roku rząd o 46 mld dol. pomocy.
Instytut Finansów Międzynarodowych (IIF) wskazuje, że krytyczną wartością rezerw dla Rosji może się okazać 330 mld dol. Z wyliczeń jego analityków wynika, że każdy spadek cen ropy o 10 dol. powoduje zmniejszenie przychodów eksportowych Rosji o 2 proc. PKB, a kryzys może sprawić, że rosyjski deficyt na rachunku obrotów bieżących może sięgnąć 3,5 proc. PKB.
Nic dziwnego, że inwestorzy reagują na wschodni kryzys coraz bardziej nerwowo. Świadczy o tym choćby sytuacja na rynku CDS, czyli instrumentów finansowych ubezpieczających przed bankructwem dłużnika. We wtorek koszt CDS dla rosyjskich obligacji rządowych skoczył aż o 100 pb, do 630 pb, by później szybko spaść. Z reguły im jest on wyższy, tym większe jest prawdopodobieństwo, że dłużnik nie wywiąże się ze spłaty swoich zobowiązań. W środę koszt CDS dla Rosji wynosił 574 pb i był większy niż dla Cypru (516 pb), Egiptu (328 pb) czy Brazylii (218 pb), a niewiele mniejszy niż dla Pakistanu (616 pb). Rosja, mimo wciąż dużych rezerw walutowych, jest więc coraz częściej zaliczana przez inwestorów do grona mało wiarygodnych dłużników.
