Sprzedaż BZ WBK

Komisja Nadzoru Finansowego rozpoczyna postępowanie wyjaśniające, które ma pomóc ustalić, czy podczas transakcji sprzedaży Banku Zachodniego WBK hiszpańskiemu Santanderowi nie zostało złamane polskie prawo. KNF ma wątpliwości, czy ten inwestor nie wszedł w posiadanie informacji poufnych dotyczących BZ WBK.

[wyimek][link=http://www.rp.pl/artykul/19421,535031-Akcje-BZ-WBK-mocno-w-gore.html]Akcje BZ WBK od rana w poniedziałek mocno drożeją [/link][/wyimek]

– Wyjaśniamy sprawę w trybie nadzorczym. Będziemy ustalali stan faktyczny i występowali do stron transakcji z zapytaniem, jaki był obieg informacji – mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

Które sprawy budzą wątpliwości KNF? Według naszych informacji dotyczą one m.in. potencjalnego przekazania informacji o prognozach finansowych BZ WBK przez obecnego właściciela, czyli Allied Irish Banks (stanowią informację poufną i cenotwórczą), hiszpańskiemu Santanderowi, zatrudnienia przez Hiszpanów jako doradcy przy tej transakcji audytora polskiego banku oraz potencjalnego wiązania transakcji ze sprzedażą innych zagranicznych aktywów AIB. Dajnowicz nie chciał powiedzieć, jakie mogą być konsekwencje wszczęcia postępowania. Przypomnijmy, że to KNF musi wydać zgodę na umowę, by ostatecznie Irlandczycy otrzymali w sumie ponad 3 mld euro od Santandera i by ten mógł wykonywać prawa głosu z akcji poznańsko-wrocławskiego banku.

Według prawników może to mieć wpływ na czas otrzymywania zezwoleń, a jeśli te wątpliwości zostaną potwierdzone, być może nawet wpłynie na to, że Komisja będzie miała przesłankę, aby nie wydać zgody temu inwestorowi na przejęcie banku.

[srodtytul]Oficjalnie Hiszpanie[/srodtytul]

W piątek irlandzki właściciel 70 proc. udziałów w BZ WBK podał, że akcje te zadecydował się sprzedać Santanderowi. Walka toczyła się o piąty pod względem aktywów bank i jeden z najbardziej dochodowych w Polsce. Ma ponad 600 placówek i zatrudnia 8,8 tys. osób. Jego klientami jest ponad 2 mln Polaków.

[wyimek]8,8 tys. osób zatrudnia Bank Zachodni WBK. Jest trzecim bankiem detalicznym w Polsce[/wyimek]

Za udziały w BZ WBK AIB uzyskał 2,9 mld euro. Do tego dochodzi 150 mln euro za 50 proc. udziałów BZ WBK w BZ WBK Asset Management (fundusze Arka). Daje to około 227 zł za akcję polskiej spółki. Oznacza to też, że bank został wyceniony o ponad 2 mld zł wyżej, niż wynikałoby to z wyceny na giełdzie. Ale AIB nadal musi zgromadzić ok. 4,3 mld euro, by uniknąć nacjonalizacji, co przewyższa obecną rynkową wycenę tej instytucji osiem razy. Ma jeszcze do sprzedania udziały w amerykańskim banku M&T i północnoirlandzkim First Trust Bank oraz filię w Wielkiej Brytanii. Według naszych rozmówców zapewne za kilka miesięcy okaże się, że właśnie Santander będzie nabywcą tych aktywów.

[srodtytul]Transakcyjne układy[/srodtytul]

Konieczność sprzedaży BZ WBK po raz pierwszy AIB oficjalnie potwierdził 30 marca, kiedy ogłosił plan pozyskania do końca roku 7,4 mld euro. Wówczas zaprosił do złożenia ofert czołowe europejskie banki.

W kwietniu delegacja Ministerstwa Skarbu i PKO BP spotkała się w Dublinie z AIB oraz Ministerstwem Finansów Irlandii, wskazując na wagę transakcji dla polskiej gospodarki i sektora bankowego. Polski resort skarbu, który jest największym akcjonariuszem PKO BP, poprosił w związku z tym Irlandczyków, aby AIB i PKO BP rozmawiały o przyszłości BZ WBK tylko w ramach negocjacji bilateralnych.

Irlandczycy zignorowali jednak tę propozycję. Wybór padł na wolny przetarg, który miał prowadzić bank inwestycyjny Morgan Stanley. W ramach tego procesu inwestorzy zostali zobowiązani m.in. do nieujawniania jakichkolwiek informacji o tej transakcji i niekontaktowania się z pracownikami BZ WBK oraz podmiotami obsługującymi lub doradzającymi polskiemu bankowi.

Wstępne oferty zostały złożone 28 czerwca przez PKO BP, Santander, włoską Intesa Saopaolo, francuski BNP Paribas i fundusz Apax. Tymczasem AIB zmienił walutę transakcji na euro, co pogarsza pozycję negocjacyjną PKO BP, gdyż ewentualny zakup waluty wystawiłby polski bank na duże ryzyko kursowe. Santander zaś wybiera firmę doradczą KPMG, która ma przeprowadzić proces due diligence (KPMG jest od kilku lat audytorem BZ WBK i samego AIB).

– W lipcu Santander i BNP informują firmę Morgan Stanley o oczekiwaniach dotyczących prognoz finansowych BZ WBK. W ramach procesu badania ksiąg prognozy nie są przedstawiane, bo stanowią informację poufną. Otrzymania tych informacji odmówiono PKO BP – mówi osoba związana z transakcją.

[srodtytul]Spotkania w Madrycie[/srodtytul]

Ostateczne oferty zostały złożone 20 sierpnia. Według naszych informacji najwyższą cenę zaoferowali Irlandczykom Francuzi. – BNP dał około 210 zł za akcję, PKO BP nieznacznie poniżej 200 zł, ale proponował szybką realizację transakcji, a Hiszpanie złożyli ofertę na poziomie około 200 zł – mówi inny nasz rozmówca związany z przetargiem. Na tym etapie racjonalny wydawał się więc wybór Francuzów. – Na przełomie sierpnia i września AIB i irlandzcy członkowie rady BZ WBK zorganizowali dwudniowy wyjazd do Madrytu z udziałem wybranych członków zarządu polskiego banku by spotkać się z zarządem Santandera. Potwierdzać to mogło, że w zasadzie prowadzili wyłączne rozmowy z Hiszpanami – mówi osoba związana z BNP Paribas. Ostatecznie 3 września PKO BP złożył nową, wyższą ofertę pod warunkiem zaakceptowania złotego jako waluty transakcji, a Santander po dodatkowych spotkaniach na temat BZ WBK przebił wszystkich.

Uczestnicy transakcji odmówili oficjalnych komentarzy. Według naszych informacji BNP Paribas i PKO BP zamierzają podjąć wspólne działania dotyczące tej transakcji. W najbliższych dniach może także dojść do spotkania przedstawicieli Santandera z polską KNF.

masz pytanie, wyślij e-mail do autora

[mail=j.kurasz@rp.pl]j.kurasz@rp.pl[/mail]

[ramka]

[b]prof. Michał Romanowski - specjalista ds. due diligence w spółkach publicznych, Uniwersytet Warszawski[/b]