Ten rok jest szczególny, jeśli chodzi o rynki wschodzące. W indeksie MSCI EM, który jest punktem odniesienia dla globalnych inwestorów, zachodzą bowiem poważne zmiany. Zostały one rozłożone na trzy części. Pierwszy etap przypadł na maj. Wtedy do indeksu MSCI EM dołączyły dwa kraje: Argentyna oraz Arabia Saudyjska. Do tego zwiększono limit inwestycyjny chińskich spółek klasy A. To z kolei wiązało się ze spadkiem udziału Polski w indeksie MSCI EM. Według szacunków Trigona DM spadł on do 1,05 proc. (wcześniej było to około 1,07 proc.). Zarówno jednak w przypadku Arabii Saudyjskiej, jak i chińskich spółek zmiany zostały rozłożone w czasie. W sierpniu przypada drugi etap zmian, który według szacunków Trigon DM spowoduje spadek udziału Polski do poziomu 1,03 proc.
O tym, jak duży wpływ na nasz rynek mają globalne przepływy związane ze zmianami w indeksie MSCI EM, przekonaliśmy się w maju. Rodzimy indeks WIG20 już od marca (analitycy wskazują, że już na dwa miesiące przed faktyczną zmianą w indeksach inwestorzy zaczynają dostosowywać do nich swoje portfele) wyraźnie odstawał od MSCI EM. Sama GPW w raporcie półrocznym wskazywała, że przetasowania w indeksie rynków wschodzących były główną przyczyną słabości naszego parkietu, a podaż akcji z tego tytułu szacuje na ok. 2,1 mld zł.
Czy teraz czeka nas powtórka z rozrywki? Niekoniecznie. Według wskazań analityków podaż polskich akcji związana z sierpniową rewizją MSCI EM nie będzie aż tak duża jak w maju.
– Po wynikach majowej rewizji indeksu obniżamy nasze szacunki odnośnie do podaży przez inwestorów aktywnych. Uważamy, że w dużej mierze wykonali oni już wtedy ruch wyprzedzający na kolejne rewizje w tym roku. Szacujemy, że podaż polskich spółek podczas rewizji sierpniowej wyniesie około 800 mln zł, z podziałem 50/50 pomiędzy inwestorów pasywnych i aktywnych – twierdzą analitycy Trigon DM. – Uważamy, że nie jest to już powód do niedoważania Polski względem EM i relatywna słabość, która wystąpiła w okresie styczeń–kwiecień 2019 r., nie powinna się powtórzyć – uważają eksperci Trigon DM.
