Reklama

Imperium rodziny Solorz-Żak przed nowym otwarciem

Jest prawomocny wyrok w sporze o sukcesję w grupie Polsat Plus, ale w Liechtensteinie porządku nadal pilnuje kurator sądowy. Jak długo? Co teraz czeka grupę?

Publikacja: 05.01.2026 04:06

Zygmunt Solorz

Zygmunt Solorz

Foto: Radek von Hirschberg

Z tego artykułu dowiesz się:

  • Jakie zmiany personalne czekają TiVi Foundation? I kiedy?
  • Jakie są oczekiwania rynku kapitałowego wobec nowego zarządu grupy Polsat Plus?
  • Jakie są kluczowe elementy strategii biznesowej grupy Polsat Plus i jak mogą one wpłynąć na jej wartość rynkową?
  • Jakie są perspektywy finansowe i zadłużeniowe grupy Polsat Plus ?
  • Jaki wpływ na strategię grupy mogą mieć nowe nominacje do rad nadzorczych?

Wyjaśniamy, co oddalenie apelacji Zygmunta Solorza w sporze o sukcesję zmienia w działaniu fundacji, o które walczy z dziećmi. Pokazujemy, czego po grupie Polsat Plus pod kierownictwem dzieci – Tobiasa Solorza, Piotra i Aleksandry Żak – oczekuje rynek kapitałowy i co będzie priorytetem dla sukcesorów. 

Spór o sukcesję w grupie Polsat Plus: co wiemy o wyroku w Liechtensteinie 

18 grudnia 2025 r. Wyższy Sąd Książęcy w Vaduz, stolicy Liechtensteinu, wydał wyrok drugiej instancji w rodzinnym sporze o sukcesję w grupie Polsat Plus, zbudowanej przez Zygmunta Solorza.

Sąd oddalił apelację miliardera, który ubiegał się o stwierdzenie, że dzieci go oszukały. A precyzyjnie, sąd nie zgodził się, że przekazując dzieciom kontrolę nad fundacjami ze zgromadzonym przez kilkadziesiąt lat majątkiem, został wprowadzony w błąd i miał prawo zmienić zdanie.

Czytaj więcej

Po wyroku w Liechtensteinie. Piotr Żak obejmuje stery Cyfrowego Polsatu
Reklama
Reklama

Wyrok nie był zaskoczeniem – rozumiemy z relacji prawników obu stron sporu.  Wyższy Sąd Książęcy nie zgodził się przesłuchać nowego świadka, o co wnosił Zygmunt Solorz i w efekcie oparł decyzję na dowodach zgromadzonych w postępowaniu pierwszej instancji, przed Regionalnym Sądem Książęcym. A to postępowanie twórca Polsatu przegrał.

Od 23 grudnia postanowienie wyroku jest znane publicznie. Przekazała je w komunikacie giełdowym najważniejsza spółka grupy Polsat Plus – Cyfrowy Polsat. To początek fali informacji o zmianach personalnych w imperium Solorzów-Żaków, w tym o przejęciu sterów w firmach publicznych przez młodszego syna – Piotra Żaka. 

Co dalej z TiVi Foundation po wyroku drugiej instancji 

Jednak dokumentacja dwóch zarejestrowanych w Liechtensteinie fundacji – Tivi Foundation i Solkomtel Foundation – nie jest jawna. Tylko fragmentaryczne informacje ujawnione w toku sporu przez TiVi Foundation i osoby nią zarządzające wskazują, że nawet po decyzjach podjętych 2 sierpnia 2024 r. Zygmunt Solorz dożywotnio pozostaje kuratorem i jedynym ekonomicznym beneficjentem fundacji. To oznacza, że pieniądze fundacji należą się właśnie jemu. W 2024 r. miliarder miał otrzymać 175 mln zł. 

Czytaj więcej

Zygmunt Solorz prawomocnie przegrywa z dziećmi spór o sukcesję

W radzie fundacji zasiadać może trzech członków. Obecnie to: kurator wyznaczony przez sąd Peter Schierscher, Tomasz Szeląg (pierwotnie wskazany przez Zygmunta Solorza) i Jarosław Grzesiak (wskazany przez dzieci). Teoretycznie po wyroku drugiej instancji kurator sądowy nie jest już potrzebny w fundacji. Wedle wyjaśnień prawnika jednej ze stron, zastąpienie kuratora kimś innym wymaga konkretnych działań.

Prawnik: kurator sądowy na razie zostaje 

Paweł Rymarz, pełnomocnik Tobiasa Solorza, przypomina, że obecność kuratora sądowego wynika z zabezpieczeń udzielonych stronom sporu. – Wyrok Wyższego Sądu Książęcego w Vaduz, oddalający apelację pana Zygmunta Solorza od wyroku z maja, korzystnego dla dzieci, nie oznacza automatycznego wygaśnięcia zabezpieczeń ustanowionych w tym sporze jesienią 2024 r. – mówił Paweł Rymarz.

Reklama
Reklama

– Zgodnie z zabezpieczeniem z października 2024 r. w skład rady TiVi Foundation wchodzi kurator sądowy, mający wpływ na decyzje podejmowane przez radę. Zabezpieczenie to obowiązywać będzie do czasu wniosku o uchylenie zabezpieczenia, złożonego przez którąś ze stron – wyjaśnia pełnomocnik Tobiasa Solorza.

– Jeśli pan Solorz zdecyduje się na skargę konstytucyjną, zabezpieczenie to będzie dalej obowiązywać – dodaje.

A co jeśli zabezpieczenie zostanie uchylone? – Jeśli zabezpieczenie zostanie uchylone, powstanie konieczność wyboru członków rady. Zgodnie z deklaracjami złożonymi 2 sierpnia 2024 r. przez pana Solorza, taką możliwość mają obecnie tylko jego dzieci – powiedział Paweł Rymarz.

Do zamknięcia tego wydania nie było wiadomo, czy Zygmunt Solorz odwoła się do odpowiednika Trybunału Konstytucyjnego w Liechtensteinie.

Bankowiec: nowemu otwarciu przyda się aktualizacja strategii

Zarówno dla pracowników spółek z imperium Solorzów-Żaków, jak i ich kontrahentów, a także mniejszościowych akcjonariuszy, ważne jest, czy zmiany personalne w grupie już się zakończyły, czy dopiero rozpędzają?

Na to pytanie nie uzyskaliśmy jednoznacznej odpowiedzi. – Nie wszystkie rady nadzorcze zdołały się zebrać i ukonstytuować – mówi jeden z pracowników grupy. A to może oznaczać, że część zmian personalnych jeszcze przed spółkami.

Reklama
Reklama

– Zmiany personalne nie są póki co rewolucyjne – uważa Konrad Księżopolski, dyrektor wykonawczy ds. fuzji i przejęć w Haitong Banku. Dodaje, że według niego nie są też zmiany kontrowersyjne.

Czytaj więcej

Nowa strategia Cyfrowego Polsatu: czysta energia, deweloperka i dywidenda

Mówi tak, choć dla świata telewizji odejście Wiesława Walendziaka oraz Niny Terentiew (pozostaje doradczynią w grupie) z władz Telewizji Polsat, a dla świata polityki nominacje do rady ZE PAK polityka Platformy Obywatelskiej Aleksandra Grada i Daniela Ozona budzą emocje i pytania.

– W mojej ocenie, dobrze byłoby, gdyby przejęcie władzy przez panią Aleksandrę Żak, panów Piotra Żaka i Tobiasa Solorza oraz tak szeroka zmiana w strukturach rady i zarządów zostały wsparte publikacją aktualizacji strategii biznesowej grupy Polsat Plus – komentuje Księżopolski. – Ostatnich kilka lat było dla akcjonariuszy Grupy Polsat dość trudne. Obecna sytuacja tworzy swego rodzaju sytuację „nowego otwarcia” – argumentuje.

– Właściciele zadeklarowali, że chcą skupić się na wzmocnieniu pozycji Grupy Polsat Plus dzięki innowacyjności i nowym technologiom, co ma przynieść wzrost wartości dla akcjonariuszy. Myślę, że rynek chciałby dowiedzieć się, dzięki jakim środkom i w których segmentach biznesowych ma się to odbywać – dodaje Księżopolski.

Reklama
Reklama

– W ostatnich latach Grupa Polsat Plus dość mocno skupiła się na rozwoju segmentu energetycznego, co istotnie zmieniło profil spółki, a także jej potencjał do dystrybucji gotówki do akcjonariuszy (Cyfrowy Polsat przestał wypłacać dywidendę, gdy zaczął inwestycje w zieloną energię – red.). Myślę, że nowe władze powinny się wypowiedzieć, czy planują kontynuację tej strategii biznesowej, a jeśli zmianę, to w jakich obszarach, jakiej skali oraz czy elementem nowej strategii może być wyjście z inwestycji w niektórych obszarach, albo odwrotnie – doważenie konkretnej nogi biznesowej poprzez selektywne przejęcia – wskazuje Konrad Księżopolski.

Telekomunikacyjne kredyty

W kontekście transakcji fuzji i przejęć, zdaniem Księżopolskiego, ciekawą nominacją jest powołanie do rad nadzorczych Piotra Muszyńskiego, byłego wiceprezesa Orange Polska. Muszyński w ostatnich latach zbudował firmę inwestycyjną Fixmap, przejmującą mniejszych operatorów z infrastrukturą przewodowego internetu. Sam Muszyński widzi swoją rolę jako osoby porządkującej strategię grupy w segmencie usług IT i telekomunikacji.

Jeśli ktoś obawia się lub liczy na istotne zmiany w ofercie programowej polsatowskich mediów, to raczej się nie doczeka.

Priorytetem właścicieli w najbliższych 1-2 latach będzie przedłużenie kredytów na jak najkorzystniejszych warunkach, a te zależą od przekonania banków, że biznes jest co najmniej stabilny i przynosi zyski. Paweł Puchalski, analityk Santander BM, jest zdania, że grupa przejdzie restrukturyzację w poszukiwaniu oszczędności.

Zadłużenie (brutto) grupy Polsat Plus, licząc razem z zadłużeniem projektowym spółki PAK Polska Czysta Energia, wynosiło na koniec września ponad 15 mld zł. W 2023 r. konsorcjum polskich i międzynarodowych banków, w tym chińskich, udzieliło grupie nieco ponad 10 mld zł kredytów. Spłata rat rusza w 2026 r. Prawie 7 mld zł grupa powinna spłacić w 2028 r. Gros długu przypisany jest spółce Polkomtel, operatorowi sieci Plus. Zabezpieczenie stanowią udziały w spółkach grupy, w tym Netii, Polkomtelu, czy Polsat Media.

Media
TikTok tworzy spółkę w USA, by uniknąć zakazu. Jest decyzja ByteDance
Media
Netflix doszedł do 325 mln użytkowników. Telewizje nie oddają łatwo pola
Media
Polska branża gier może być mocniejsza. Rząd szykuje nową strategię
Media
82,7 mld dolarów na stole. Netflix zmienia strategię w bitwie o Warner Bros
Media
Polak przed ekranem. Mniej widzów streamingu, Polsat przed grupą TVN
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama
Reklama