Mocne uderzenie EBC

Draghi przyznał również, że Rada Prezesów EBC dyskutowała o ewentualnym rozpoczęciu programu skupu aktywów podobnego do amerykańskiego QE (skupu obligacji rządowych). Ujawnił, że w tym gremium są zwolennicy sięgnięcia po QE, ale również przeciwnicy luzowania.

Z przecieków wynika, że rozpoczęciu europejskiej wersji programu QE, mającego rozruszać gospodarkę strefy euro, sprzeciwiają się głównie Niemcy, uważając, że byłby to zbyt daleko idący eksperyment.

Do cięcia stóp i przygotowań do skupu ABS skłania kiepska sytuacja gospodarcza strefy euro: groźba deflacji i rozczarowujące tempo wzrostu PKB.  EBC obniżył wczoraj prognozę tegorocznego wzrostu gospodarczego eurolandu z 1 proc. do 0,9 proc., a przyszłorocznego z 1,7 proc. do 1,6 proc. Prognozę inflacji na 2014 r. obcięto z 0,7 proc. do 0,6 proc.

Na ile będzie skuteczna polityka EBC? – Czwartkowe decyzje oznaczają głównie spychanie problemu w czasie. Myślę jednak, że EBC sięgnie w końcu po QE na pełną skalę. Dane gospodarcze są po prostu zbyt kiepskie, by je ignorować. Strefa euro odnotowała zerowy wzrost PKB w drugim kwartale, a trzeci kwartał również nie wygląda dobrze – wskazuje Ben Brettell, ekonomista z londyńskiej firmy Hargreaves Lansdown.

– Ujemna stopa depozytowa wraz ze wzmożoną akcją kredytową oraz QE powinna w dłuższej perspektywie zwiększyć podaż pieniądza i przeciwdziałać deflacji w strefie euro, na wyraźniejsze wyniki należy jednak poczekać. Warto odnotować, że dwustronne sankcje pomiędzy UE a Rosją nie sprzyjają scenariuszowi, który zakłada szybki powrót stopy inflacji do celu inflacyjnego na poziomie 2 proc. – dodaje Krzywda.