Tak źle nie było od siedmiu lat

Tylko bezpieczne fundusze kapitałowe są po ostatnich 12 miesiącach (licząc do końca marca tego roku) na plusie. Wszystkie bez wyjątku fundusze międzynarodowe, akcyjne oraz stabilnego wzrostu w ciągu ostatnich czterech kwartałów poniosły straty. Wśród funduszy dynamicznych zyskał tylko jeden, a wśród zrównoważonych – dwa.

Z grupy funduszy akcyjnych od kwietnia 2007 r. do końca marca 2008 r. najmniej stracił fundusz aktywnej alokacji Allianz Życie (minus 3,86 proc.), a najwięcej fundusz akcji zarządzany przez Amplico Life (minus 22,63 proc.). Wśród funduszy stabilnego wzrostu lepszy od konkurencji był fundusz optymalnego inwestowania Axy Życie (minus 1,03 proc.), natomiast ostatnie miejsce zajął fundusz zrównoważonego wzrostu Amplico Life (minus 6,16 proc.).

Tylko jeden fundusz dynamiczny – oferowany przez Nordea Życie – uniknął strat; przez rok zarobił 6,51 proc. Najgorzej korekta na giełdzie odbiła się na wynikach funduszu dynamicznego ING; jego strata przekroczyła 16 proc.

Spadek kursów na warszawskiej giełdzie, który rozpoczął się latem ubiegłego roku, nie zakończył się w marcu. Zarządzający nie obiecują więc, że straty zostaną niedługo odrobione. Z prognoz wynika, że druga połowa 2008 r. będzie korzystniejsza dla inwestycji w akcje, o ile sytuacja na międzynarodowym rynku finansowym będzie stabilna.

Wartość jednostek funduszy bezpiecznych, czyli gwarantowanych, obligacyjnych oraz pieniężnych (oprócz dolarowego i stabilnego wzrostu firmy Royal Polska) przez ostatnie 12 miesięcy wzrosła, choć nie na tyle, by zadowolić wymagających klientów. Żaden z funduszy nie zarobił więcej niż 5 proc. Obecnie odpowiada to mniej więcej oprocentowaniu rocznych lokat.

Tak słabych wyników ubezpieczeniowe fundusze nie notowały od dawna. Na początku obecnego dziesięciolecia wartość ich jednostek też dość mocno spadła, ale trochę mniej niż w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Zarządzający funduszami nie za bardzo mają się czym chwalić, ale przekonują, że wyniki ich funduszy są lepsze od średniej rynkowej albo od tzw. benchmarku, czyli punktu odniesienia służącego do porównań; zwykle jest to wybrany indeks giełdowy albo wskaźnik związany z rynkiem obligacji.

Wyniki osiągnięte w ciągu roku nie decydują oczywiście o opłacalności długoterminowej inwestycji (a taką jest ubezpieczenie na życie z funduszem kapitałowym). Trwający od kilku miesięcy spadek kursów na giełdzie nie powinien zniechęcać do inwestowania w akcje. W długim okresie fundusze akcyjne powinny zapewnić wysokie zyski, znacznie przewyższające zyski funduszy bezpiecznych. Tezę tę potwierdzają wyniki z ostatnich trzech i pięciu lat.

W obecnej sytuacji bardzo rozważnie należy podejmować decyzję o zmianie funduszu. Nie opłaca się wycofywać pieniędzy z funduszu akcyjnego czy zrównoważonego, kiedy wartość ich jednostek jest niska. Jeśli ktoś zamierza utrzymywać polisę na przykład jeszcze przez kilkanaście lat, zdecydowanie powinien się wystrzegać gwałtownych ruchów. W takim terminie, mimo obecnych spadków, inwestycja powinna przynieść satysfakcjonujące efekty.

W gorszej sytuacji znajdują się ci, którzy niedługo będą chcieli podjąć oszczędności. Jeśli zdecydują się teraz na zmianę funduszu akcyjnego na bezpieczny, to stratę papierową zamienią na rzeczywistą. Jeśli natomiast takiej decyzji nie podejmą, a korekta będzie trwać dalej, mogą stracić jeszcze więcej.

Łukasz Hejak specjalista ds. zarządzania funduszami w Generali Życie