W ostatnich dwunastu miesiącach na rynku pojawiło się o wiele mniej produktów strukturyzowanych niż w 2011 roku. Mniejsze było również zainteresowanie tym rodzajem inwestycji ze strony klientów.

– Duża niepewność na rynkach finansowych przełożyła się na gorszą niż np. w 2011 roku sprzedaż instrumentów strukturyzowanych, przy wyborze których kluczową rolę odgrywa obstawienie konkretnego scenariusza rynkowego – mówi Monika Pawlak, menedżer w Departamencie Centrum Inwestycji w Deutsche Bank PBC.

– Mniejsza skłonność do ryzyka była widoczna m.in. w preferencjach inwestorów dotyczących rodzaju wybieranych produktów. Znacznie większym zainteresowaniem cieszyły się  produkty z gwarancją kapitału i z krótszym okresem inwestycji, powiązane z kursami walut, surowcami lub indeksami giełdowymi, choć nie zawsze ta grupa przynosiła najwyższe stopy zwrotu. Dane te potwierdzają, że w 2012 roku ważniejsze dla klientów było bezpieczeństwo niż wysokość potencjalnych zysków – przekonuje Monika Pawlak.

Opinię tę potwierdza Marcin Krasoń, analityk Open Finance.

– Najczęściej pojawiające się w bankach oferty to te powiązane z WIG20 lub kursem euro do złotego. Nic dziwnego. Są to aktywa doskonale znane klientom. Łatwo śledzić ich wyniki, a ich popularność stała się już właściwie normą – twierdzi Marcin Krasoń.

Mało dobrych wyników

Analityk Open Finance podkreśla również, że na rynku struktur w ostatnich czterech kwartałach nie pojawił się nowy znaczący gracz ani nowa forma oferowania produktów. Popularności struktur wśród inwestorów nie sprzyjały również wyniki większości kończących się w tym roku produktów.

– Zabrakło tak spektakularnych rezultatów, jakie w 2011 r. miały np. produkty Szybki Kurs na Zysk.  Ale byli klienci, którzy  zarobili np. na wzroście kursu złota czy giełdowych indeksów – mówi Marcin Krasoń.

Dobre wyniki należały jednak do wyjątków. Dobrze na tle rynku wypadł m.in. Deutsche Bank PBC.

– Z naszych 15 struktur, które zakończyły się w pierwszych trzech kwartałach tego roku, 11 przyniosło zysk, w tym siedem - zysk powyżej 10 proc. w skali roku. To konkurencyjny rezultat nawet na tle bardziej ryzykownych inwestycji np. w akcje czy fundusze. Na przykład db Gwarancja Zyskowna Energia, zakończona w kwietniu tego roku, przyniosła stopę zwrotu w wysokości 42,01 proc., a db Gwarancja Złota Era – 38,49 proc. – wylicza Monika Pawlak.

Analizując rynek struktur w 2012  r. trzeba wziąć pod uwagę to, że uległ on sporym przeobrażeniom pod wpływem skarg zgłaszanych przez klientów. Zarzuty dotyczyły głównie sposobu prezentowania oferty inwestorom, a dokładnie przejrzystości mechanizmów wyliczania zysków. W efekcie banki ograniczyły emisje mniej przejrzystych struktur, co przełożyło się na spadek łącznej liczby produktów.

Niepewna przyszłość

Trudno prognozować, czy zmiany pozwolą strukturom odzyskać zaufanie klientów w przyszłym roku i sprawią, że rynek powróci do tendencji wzrostowej.