Rynki czekają na decyzję RPP

Dzisiejsza decyzja RPP wejdzie w życie z dniem 10 stycznia. Od jutra główna stopa referencyjna wynosić będzie 4,00 proc., stopa lombardowa będzie wynosić 5,50 proc., stopa depozytowa - 2,50 proc., a stopa redyskonta weksli - 4,25 proc.

- Decyzja nie jest zaskoczeniem zwłaszcza w obliczu ostatnich wypowiedzi członków Rady. Obniżająca się inflacja oraz słabsze dane z krajowej gospodarki będą czynnikami wspierającymi dalsze łagodzenie polityki pieniężnej - mówi Piotr Łysienia z Banku Pocztowego.

Niektórzy członkowie rynku spodziewali się obniżki głębszej niż 0,25 proc. Jednak w Radzie nie znalazła się większość do przeforsowania takiego ruchu.  - Rozumiem dylemat Rady. Inflacja jeszcze do niedawna była powyżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego 3,5 proc., a słabsze dane z gospodarki napływają dopiero od niedawna - mówi w TVN CNBC Ryszard Petru, prezes Towarzystwa Ekonomistów Polskich i partner w PwC.

Ekonomista nie spodziewał się cięcia o 0,50 proc. - Gdyby RPP zdecydowała się dzisiaj na głębsze cięcie stóp, zbyt mocno wstrząsnęłoby to złotym. Taki ruch rozbudziłby też oczekiwania na dalsze głębokie obniżki - wyjaśnia. Jego zdaniem główna stopa procentowa nie spadnie do 3 proc., chyba, że rynkowa zgoda, co do wzrostu PKB w tym roku okaże się zbyt optymistyczna. - Nie mniej jednak jesteśmy w cyklu luzowania polityki pieniężnej i nie jest to ostatnia obniżka - uważa Petru. Ekonomista podkreśla, że tańszy kredyt nie jest teraz kluczowy dla ożywienia polskiej gospodarki - znacznie ważniejsze są perspektywy gospodarki europejskiej, zwłaszcza niemieckiej.

Dzisiejsza decyzja członków rady jest zgodna z oczekiwaniami. Analitycy ankietowani przez „Rz" prognozowali obniżkę o 0,25 punktów procentowych. Jest to trzecie cięcie w tym cyklu luzowania polityki pieniężnej. Poprzednie, każde o 0,25 proc., miały miejsce w listopadzie i grudniu ubiegłego roku.

Inwestorzy w oczekiwaniu na kolejne cięcie kupowali polskie obligacje. Rentowność 10-latek po południu wynosiła 3,7 proc. Papiery odrobiły tym samym straty z przełomu 2012/2013. Tuż po decyzji reakcje na obligacjach i złotym nie były znaczące.

Jednak oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych wydają się zbyt wygórowane.

- Rynek wciąż oczekuje jeszcze 100 pkt w dół w cyklu (125 pkt wliczając dzisiejszą obniżkę, która jest już w wycenie WIBOR i FRA). Oczekiwania oficjalne przesunęły się również w stronę 3,25 proc. (z 3,50%  proc.). Ile w tym prawdy, zweryfikuje sama Rada – mówiła dzisiaj rano Aleksandra Bluj z PKO BP.

Nastroje wśród inwestorów podgrzały wyniki listopadowego posiedzenia RPP, które ujawniły, że już czterech członków gremium, w tym prezes NBP Marek Belka, opowiada się za głębszymi obniżkami kosztu pieniądza.

Uzasadnienie dzisiejszej decyzji RPP poznamy o godz. 16. Wtedy też odbędzie się konferencja prasowa prezesa Marka Belki.

RPP nie wyklucza dalszych obniżek stóp

W komunikacie uzasadniającym dzisiejsze cięcie stóp procentowych o 25 pkt. baz. zmieniło się kluczowe określenie, mówiące o tym, jakich ruchów ze strony Rada Polityki Pieniężnej możemy spodziewać się w kolejnych miesiącach.

"Jeśli napływające informacje będą potwierdzały trwałość osłabienia koniunktury gospodarczej, a ryzyko nasilenia się presji inflacyjnej będzie ograniczone, Rada nie wyklucza dalszego złagodzenia polityki pieniężnej" - czytamy w komunikacie po posiedzeniu RPP. Jeszcze w grudniu, komunikat był bardziej zdecydowany i mówił o tym, że RPP nie tyle "nie wyklucza", ale "dokona" dalszego łagodzenia.

Rada ocenia osłabienie koniunktury w Polsce jako wyraźne i podkreśla, że inflacja w najbliższych kwartałach może znaleźć się poniżej celu inflacyjnego NBP 2,5 proc.

Jakub Kurasz: Rado Polityki Pieniężnej tnij stopy!

To dobra informacja

Spadek stóp procentowych jest pozytywną informacją dla kredytobiorców zadłużonych w polskiej walucie. Wysokość rat kredytów hipotecznych zależy od oprocentowania, a to jest sumą stałej marży banku i zmiennej stopy WIBOR. Wraz z obniżaniem się stóp procentowych spadają stopy WIBOR, spada oprocentowanie kredytów hipotecznych zaciągniętych w złotych i raty tych kredytów.